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7月马棕库存低于预期 密切关注中美贸易政策变化

2019-08-14
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  油脂观点:7月马棕库存低于预期 密切关注中美贸易政策变化

  逻辑:国际市场,7月马棕库存低于预期,MPOB报告中性略偏多,8月马棕或将继续增产,施压油脂市场。

  国内市场,上游供应,豆油棕油库存持续下降,但油脂整体供应压力仍存。下游消费,夏季棕榈油消费改善,小包装油备货已开启。综上,豆油库存下降短期提振油脂价格,但中美贸易政策存不确定性,油脂追涨需谨慎。

  操作建议:棕榈油:观望;豆油:做多油粕比;菜油:观望

  风险因素:原油价格大幅下跌,中美中加贸易关系缓和,拖累油脂价格。

  蛋白粕观点:美宣布暂停加征关税,蛋白粕迎来短空机会

  逻辑:美宣布暂停加征关税,蛋白粕承压回落。供应端,8月供需报告环比略偏多,但中美贸易关系反复,以及全球经济不景气,美豆出口和压榨后期可能继续下调,美豆供需平衡表预计仍难以彻底扭转宽松格局。此外关注9月早霜。需求端,中秋备货支撑豆粕价格,但国内生猪存栏处于低位,限制豆粕需求增幅,豆粕价格区间上沿压力逐渐增大。总体上,蛋白粕重回区间运行。

  操作建议:区间思路。买油抛粕。

  风险因素:美豆大幅减产;下游需求补栏超预期


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