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PTA:期货价格低位企稳

2019-10-09
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PTA:期货价格低位企稳

逻辑:供给方面,9月份供给维持高位,社会流通库存累计增加近10万吨,10月份国内装置计划检修较多,阶段性供给端存在收缩的预期;需求方面,聚酯装置负荷总体维持稳定,产品库存节前处在较低的水平,节后有所增加,但总体压力较轻,同时国内PTA供给的收缩情况下,聚酯生产的稳定将带动PTA库存消化。

操作策略:关注供给收缩下的短期做多机会。

风险因素:沙特受袭击设施恢复进度。


                                                                                                                                    

乙二醇:短期偏紧,但预期转弱

逻辑:一方面,国内检修乙二醇装置节后陆续存在恢复计划,与此同时,假期期间沙特方面表示受袭击石油设施已恢复,沙特供应缩量预期降低;另一方面,虽然节前港口库存水平相对较低,但假期期间乙二醇到港量相对较多,节后库存水平有望提升;

操作:短期来看,乙二醇市场供给紧张是确定的,现货供应的紧张,支撑现货并带动基差的走强;10月份以及11月份,国内检修装置存在恢复计划,市场供需总体平衡,但库存难以大幅累积,相应价格难以看到的大的下跌空间;中长期来看,装置投产带动国内市场供给转向过剩是确定,未来价格方向总体仍然是偏空;

风险因素:国内乙二醇进口恢复进度。


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