重点关注
1、棉花期货仓单：9月4日棉花仓单总量5829(-167)张
2、常州科腾：棉花现货价格预计短期震荡运行
3、9月3日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一日上涨0.48%
4、郑棉2601-2605价差60，由走缩转为走扩
5、早富士大量上市推迟，库存果走货速度加快
行业资讯
棉花期货仓单：9月4日棉花仓单总量5829(-167)张
据郑州商品交易所，2025年9月3日棉花仓单总量5829(-167)张，其中注册仓单5829(-167)张，有效预报0(+0)张。
常州科腾：棉花现货价格预计短期震荡运行
据常州科腾，内外市场偏弱震荡，本届纱线展人流量较三月减少，纯棉展区规模收缩，下游信心不足，市场虽有短期促销但实际成交有限；后道布厂订单保持平稳，价格向终端传导不畅，利润维持微薄；持续关注下游旺季启动进展。
9月3日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一日上涨0.48%
据外媒报道，9月3日(周三)，巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报每磅70.84美分，较前一交易日上涨0.48%，较上月同期下跌1.42%。
郑棉2601-2605价差60，由走缩转为走扩
截止9月4日收盘，郑棉2601-2605价差升水60，较上个交易日扩大20。
早富士大量上市推迟，库存果走货速度加快
据Mysteel，西部产区降雨，早富士大量上市推迟，部分客商转收库存果，库存走货速度环比上周略有加快。据Mysteel农产品数据显示，截至2025年9月3日，全国主产区苹果冷库库存量为27.35万吨，环比上周减少6.62万吨。具体来看，山东产区上色红将军上量有限，客商选择调库存老富士，好果开始动销，成交货源多以相对性价比高的片红货源为主。陕西产区收尾阶段，行情变化不大，早富士少量上市，客商采购积极性尚可，交易以质论价。
市场观点
机构观点：纸浆季节性回暖提振短期表现
纸浆主力合约期价小幅下跌。机构一报告分析指出，成本端，8月智利Arauco报价持稳，但多数生产商阔叶浆报价止跌转涨，成本支撑或有增强。供应端，6至7月主要产浆国市场发运量同比仍有上升，我国仍是主要发运地区，预计我国8至9月进口量难有下降，维持同期偏高水平。同时也可能面临国产自制浆外售压力。需求端，下游市场9月处于造纸行业旺季阶段，但目前原纸行业盈利修复不足，对浆价的提振较为有限。整体来看，9月受季节性回暖及海外供应端减停产提振，纸浆价格或有阶段性回暖，但在行业利润未有明显改善之前，难有趋势性改变。
机构观点：苹果关注交割，多近空远
苹果主力合约期价下跌。机构二报告分析指出，新产季早熟苹果高价开称之后，质量欠佳，差货价格参差不齐，但好货价格居高不下。当前苹果库存仍处于近五年低值，今年客商整体利润比较好，有利于新季收购积极性。市场对新季富士收购价格预期较高，这使得交货成本高企，近月合约关注交割，或有做多机会；若有效带动远月上涨，远月合约有做空机会。建议跟踪天气情况。
