盘面概述
商品期货大面积上涨，BR橡胶、乙二醇、苯乙烯涨超4%，瓶片涨超3%，纯苯、沥青涨近3%，PTA、塑料、丙烯、碳酸锂、聚丙烯、多晶硅等涨超2%。钯跌近2%，铂跌近1%。
A股三大指数齐涨。截至收盘，沪指涨0.14%，深成指涨0.5%，创业板指涨1.01%。全市场超3500只个股上涨。沪深两市成交额2.69万亿，较上一个交易日放量910亿。
股指期货涨跌互现，沪深300IF2603合约跌0.19%，上证50IH2603合约跌0.51%，中证500IC2603合约涨0.53%，中证1000IM2603合约涨0.91%。
国债期货集体下跌，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02%。
大宗商品市场要闻
商务部：坚决反对欧盟将部分中国企业列为高风险供应商
据新华社，商务部1月22日举行例行新闻发布会，商务部新闻发言人何咏前在回答有关提问时说，欧盟近日发布相关文件，强制要求成员国在能源、交通、ICT服务管理等18个关键行业排除所谓“高风险供应商”。中方对此表示严重关切。中国企业长期在欧洲依法合规经营，为欧洲民众提供了优质的产品和服务，有力促进了欧洲电信和数字产业发展。然而，欧盟却在毫无事实依据的情况下，将部分中国企业列为高风险供应商，限制中国企业参与5G建设。我们坚决反对欧方对中国企业的歧视行为和将经贸问题政治化、泛安全化的错误做法。
商务部回应加拿大油菜籽问题：将在规则框架内充分考虑加方的合理诉求，基于事实和证据作出最终裁决
据新华社，商务部1月22日举行例行新闻发布会，商务部新闻发言人何咏前在回答中国和加拿大就电动汽车和油菜籽达成贸易协议的有关提问时说，根据调整安排，加方将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内享受6.1%的最惠国关税待遇，不再征收100%附加税，配额数量将按一定比例逐年增长。中方认为，这是加方朝着正确方向迈出的积极一步，对中国电动汽车开拓加市场来说也是个好消息。关于油菜籽，中方历来主张通过对话磋商解决贸易分歧，将在规则框架内充分考虑加方的合理诉求，基于事实和证据作出最终裁决。相信这些将对深化中加相关贸易和产业合作、增进两国民众福祉发挥积极作用。
美总统称在中国找不到任何风力发电场，外交部回应
据澎湃新闻，1月22日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。郭嘉昆表示，中国构建了全球最完备的碳减排政策体系和最大的可再生能源体系，并积极分享绿色发展成果。中国风电装机规模已经连续15年稳居世界第一。截至2025年11月底，中国风电装机容量超过6亿千瓦。“十四五”时期，中国出口的风电和光伏产品累计为其他国家减少碳排放约41亿吨。
郭嘉昆指出，中国在应对气候变化、推动全球可再生能源发展应用方面所做努力，有目共睹。作为负责任发展中大国，中方愿同各方一道继续推动全球绿色低碳转型，共同建设清洁美丽的世界。
日企从中国进口稀土需提供经销商信息？商务部回应
据澎湃新闻，商务部举行例行新闻发布会。有媒体提问：据报道，日本企业从中国进口的稀土时被要求提供额外的资料，以此来告知稀土的用途以及稀土经销商的相关信息，请问上述新措施是否是中国商务部的指示？此外关于两用物项的对日出口管制，请问商务部还做了哪些具体的指示和措施？商务部新闻发言人何咏前表示，中国作为负责任大国，一贯积极履行防扩散国际义务，依法依规针对所有两用物项，禁止对日本军事用户、军事用途，以及一切参与提升日本军事实力的最终用户用途出口。其目的是制止再军事化和拥核企图，完全正当合理合法。与此同时，中方始终致力于维护全球产供链稳定与安全，出口管制申请和审核等程序均依法合规。在此，我愿再次重申对符合确保属民事用途等条件的出口申请都会得到批准。
2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达
据发改委消息，近日，2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达，支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循环利用等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元；同时，采取直接向地方下达资金的方式，继续支持老旧营运货车报废更新、新能源城市公交车更新、老旧农机报废更新。
潘功胜：今年降准降息还有一定的空间，继续维护好金融市场的平稳运行
中国人民银行行长潘功胜表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现“十五五”良好开局提供有力的金融支撑。
总量政策方面，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。今年降准降息还有一定的空间。人民银行还将做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行。
结构性政策方面，中国人民银行已在今年初先行出台一批货币金融政策，对结构性货币政策工具的政策要素作了优化完善。
在利率上，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。在类型上，单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具。在额度上，增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元。在支持范围上，拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域。这些政策已落地实施。
我们还要继续维护好金融市场的平稳运行。做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场监督管理。建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排。继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展。
潘功胜：加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场监督管理
中国人民银行行长潘功胜表示，2026年，我们还要继续维护好金融市场的平稳运行。做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场监督管理。建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排。继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展。
潘功胜：逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕
中国人民银行行长潘功胜表示，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，是“十五五”时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措。
近年来，我国金融体系结构发生深刻变化，2025年新增贷款占社会融资规模增量中的比重已低于50%。在这个背景下，货币政策框架的完善需要适应演进中的金融体系，提高调控的科学性、有效性。“十五五”期间，构建科学稳健的货币政策体系，我们将重点推进以下六方面工作：
一是优化货币政策目标体系，特别是中间变量，淡化对数量目标的关注，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标，为更多发挥利率调控的作用创造条件。
二是完善短中长期搭配、有中国特色的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕。
三是健全市场化利率形成、调控和传导机制，进一步畅通由央行政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传导。
四是完善结构性货币政策工具体系，更好引导和激励金融机构优化贷款投向，做好金融“五篇大文章”。
五是完善人民币汇率形成机制，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险。
六是提高政策沟通和政策透明度，进一步健全可置信、常态化、制度化的市场沟通机制。
央行：1月23日将开展9000亿元MLF操作，期限为1年期
据央行官网，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月23日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元MLF操作，期限为1年期。
央行公开市场今日净投放309亿元
央行今日开展2102亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1793亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放309亿元。
国投白银LOF：将于1月23日开市起至当日10:30停牌
国投瑞银基金管理有限公司公告，旗下国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）A类基金份额二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临重大损失。为保护投资者利益，本基金将于2026年1月23日开市起至当日10:30停牌，自2026年1月23日10:30复牌。若本基金2026年1月23日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，向市场警示风险，具体以届时公告为准。
本周建筑资金到位率回落，房建项目资金到位率降至两月来低点
本周建筑工地资金到位率下降0.36个百分点至59.21%，较去年同期减少6.78%。其中，非房建项目资金到位率下降0.27%至60.28%；房建项目资金到位率环比下行0.84%至53.95%，降至近两个月来新低，较去年同期增加1.16%。
Mysteel：截至1月22日当周螺纹钢产量、厂库均由降转增，表需由增转降
据Mysteel，截至1月22日当周，螺纹钢产量、厂库均由降转增，社库连续第三周增加，表需由增转降。
① 螺纹产量199.55万吨，较上周增加9.25万吨，增幅4.86%；
② 螺纹厂库148.98万吨，较上周增加6.32万吨，增幅4.43%；
③ 螺纹社库303.12万吨，较上周增加7.71万吨，增幅2.61%；
④ 螺纹表需185.52万吨，较上周减少4.82万吨，降幅2.53%。
钢材库存环比回升，表观需求有所回落
据Mysteel，本周五大钢材品种库存环比上涨0.81%至1257.08万吨，产量环比微增0.05%，表观需求较上周下降2.01%至809.52万吨。具体来看，螺纹周产量、库存均有回升，表需环比下降2.53%；线材产量及库存均环增，表需上涨3.84%；热卷、冷轧及中厚板产量下行，表需环比也均有下降。
Mysteel：12月国内钢坯出口高位微降，需求韧性凸显
据海关总署，2025年12月国内钢坯出口总量共计144.12万吨，月环比减少2.40%%，年同比增加86.43%。2025年1-12月国内钢坯出口总量共计1482.13万吨，年同比增加134.21%。12月出口量的小幅回调并未削弱整体强势，反而凸显海外市场对国内钢坯的需求韧性。品种结构层面，普方坯占比59.67%，持续占据出口主导地位，普板坯占比仅8.48%，反映出海外市场对普方坯的需求仍为核心驱动力。从出口驱动因素来看，12月环比微降主要由于11月出口冲高后的理性回调，叠加海外节日假期临近，下游轧材企业采购节奏放缓，属于短期性季节性扰动，并非海外需求出现趋势性萎缩，海外市场需求逻辑没变。综合来看，2026 年上半年钢坯进出口市场将延续 “出口强、进口弱” 的核心格局，出口仍是国内钢坯市场的重要需求支撑。对于国内钢企而言，可把握海外出口窗口，优化出口目的地与品种结构，同时聚焦国内终端需求恢复节奏，平衡内外贸供货比例，规避市场波动风险。
统计局：中国2025年钢材产量同比增长3.1%
据国家统计局，中国12月钢材产量为11531.0万吨，同比减少3.8%。1-12月累计产量为144612.1万吨，同比增长3.1%。
中国12月粗钢产量为6,817.7万吨，同比减少10.3%。1-12月累计产量为96081.2万吨，同比下滑4.4%。
Mysteel：523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.3%，环比增0.9%
据Mysteel统计，本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.3%，环比增0.9%。原煤日均产量199.4万吨，环比增1.7万吨，原煤库存560.5万吨，环比增10.6万吨 ，精煤日均产量77.0万吨，环比增0.2万吨，精煤库存274.4万吨，环比增2.0万吨。
福德士河2025年四季度铁矿石产量4980万吨，同比下降2%
据Mysteel，北京时间2026年1月22日，澳大利亚矿业公司福德士河（Fortescue）发布2025年第四季度（2026澳大利亚财年Q2）运营报告，报告显示：
产量方面：四季度福德士河铁矿石产量达4980万吨，环比下降2%，同比下降2%；
发运量方面：四季度福德士河铁矿石发运量达5050万吨，环比增长1%，同比增长2%；
财务方面：四季度福德士河的C1现金成本为19.10美元/湿吨（基于皮尔巴拉赤铁矿），环比上涨5%，同比增长5%。
此外，2026财年的发运目标指导量保持1.95-2.05亿吨不变，C1成本目标维持17.5~18.5美元/湿吨（基于皮尔巴拉赤铁矿）不变。
114家钢厂进口烧结粉库存续增，日耗走低
据Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3088.82万吨，环比上期增79.05万吨。进口烧结粉总日耗115.99万吨，环比上期减0.22万吨。库存消费比26.63，环比上期增0.73。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2306元/吨，环比上期增3元/吨。
原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1413.14万吨，环比上期增105.18万吨。进口烧结粉总日耗61.63万吨，环比上期增0.66万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.56%，环比上期减0.31个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2352元/吨，环比上期增2元/吨。
South32：2025年四季度的锰矿可售产量80.6万湿吨，环比下降6%
据Mysteel，2026年1月22日，South32四季度报告显示，澳大利亚锰业2025年四季度的锰矿可售产量80.6万湿吨，环比下降6%，同比增加26%，因该项目在遭受热带气旋梅根影响后执行恢复计划，实现了既定产量目标。2026财年产量指引维持在320万湿吨不变，但仍需关注雨季可能带来的影响。2025年四季度销量86.5万湿吨，因新码头设施投产后运输能力全面提升，实现计划中的库存削减。
2. 南非锰业2025年四季度的锰矿可售产量为50.6万湿吨，环比下降8%，同比增加4%，主要受Wessels矿区计划性检修及地下开发工作影响。2025年四季度销量54.6万湿吨，环比不变，同比增加10%。2026财年产量指引维持不变，仍为200万湿吨，并计划在2026年一季度安排进一步检修。（备注：2026财年=2025年三季度-2026年二季度）
国内铜社库有所下降，各市场库存表现增减不一
据Mysteel，截至1月22日，国内市场电解铜现货库存33.52万吨，较15日增0.77万吨，较19日降0.28万吨；上海库存19.59万吨，较15日增0.90万吨，较19日增0.42万吨；广东库存4.75万吨，较15日降0.07万吨，较19日降0.12万吨；江苏库存8.52万吨，较15日降0.07万吨，较19日降0.53万吨。国内社库有所下降，各市场库存表现增减不一；其中上海市场国产货源仍到货较多，虽部分仓库出口量有所增加，但整体到货入库较多，库存延续累库；而广东、江苏市场近期仓库到货量有所缩减，加之下游企业接货需求略有好转，库存因此下降。
国家统计局：2025年1-12月中国铜材累计产量2481.4万吨，同比增长4.7%
据国家统计局，2025年1-12月中国铜材累计产量2481.4万吨，同比增长4.7%。其中，产量排名前三的省份分别是江西、浙江和江苏，江西铜材产量为647.46万吨。
产线未有变动，全国浮法玻璃日产量持稳
据隆众资讯，本周玻璃产线未有变动，截至1月22日，浮法玻璃行业开工率仍为71.62%，与15日持平；产能利用率持稳于75.57%；日产量保持15.07万吨不变；本周全国浮法玻璃总产量105.52万吨，环比增加0.28%，同比下降3.95%。
玻璃企业库存止降转增，同比增幅扩大
据隆众资讯，需求端受季节性因素影响走弱，供应回升，截止1月22日，全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，周环比增加20.3万重箱或0.38%，同比增加22.74%，折库存天数23.1天，较上期增加0.1天。具体来看，各区域玻璃库存波动不大，华东以及华南地区库存走低，西南持稳，其它地区库存上涨。
浮法玻璃产线盈利小幅波动，石油焦制玻再度转亏
据隆众资讯，本周玻璃现货和原料纯碱价格持稳,燃料价格变动不一，各产线盈利情况小幅波动。1月16日-1月22日，据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-158.69元/吨，环比增加5.71元/吨;以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-65.11元/吨，环比增加3.90元/吨;以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-1.78元/吨，环比下降5.71元/吨。
12月平板玻璃产量季节性回升，创逾1年新高
据国家统计局，中国12月平板玻璃产量季节性回升至8829.3万重量箱，同比增加290万重量箱或3.4%，创逾1年新高；日均产量环比增加4.71%至281.82万重量箱；不过全年累计产量同比下降3%至97591万重量箱。
国家统计局：中国2025年纯碱（碳酸钠）产量同比增长4.3%
据国家统计局，中国12月纯碱（碳酸钠）产量为334.7万吨，同比减少0.1%。1-12月累计产量为3957.2万吨，同比增长4.3%。
国家统计局：中国2025年烧碱（折100%）产量同比增长5%
据国家统计局，中国12月烧碱（折100%）产量为421.7万吨，同比增加5.2%。1-12月累计产量为4653.5万吨，同比增长5%。
截至1月20日当周，沥青生产继续保持盈利，装置检修量增加
据隆众资讯，截至1月20日当周，生产沥青综合利润不抵扣情况下周度均值为109元/吨，按照比例抵扣周利润为301元/吨，环比减少39元/吨。周内原料价格均值上涨，沥青相对稳定运行，利润有所收窄。同期数据显示，国内沥青装置检修量为100.4万吨，较上周增加4.4万吨，增幅4.6%。本周齐鲁石化以及东明石化相继转产渣油，带动损失量增加。
截至1月21日当周，个别主营炼厂相继转产渣油，沥青产能利用率环比下降
据隆众资讯，截至1月21日当周，中国92家沥青炼厂产能利用率为28.5%，环比下降0.7%，国内重交沥青77家企业产能利用率为26.8%，环比下降0.4%。本周东明石化以及齐鲁石化相继转产渣油，加之西北以及华南地区个别炼厂小幅降产，导致产能利用率下降。
截至1月20日当周，华东主力炼厂复产，沥青出货量明显提升
据隆众资讯，截至1月20日当周，国内沥青54家企业厂家样本出货量共36.5万吨，环比增加15.1%。分地区来看，东北以及华东增加明显，其中东北地区国际油价上涨提振船燃焦化下游采购积极性增加，带动当地低硫沥青出货增加；华东地区区内主力炼厂复产，炼厂可发量增加，整体船发尚可带动出货量增加明显。
国家统计局：中国2025年初级形态塑料产量同比增长11.3%
据国家统计局，中国12月初级形态塑料产量为1322.6万吨，同比增加9.9%。1-12月累计产量为14792.8万吨，同比增长11.3%。
截至1月22日当周，甲醇开工率回落，内陆企业库存去化
据隆众资讯，周内甲醇开工率有所回落，不过整体供需失衡压力未得到实质性缓解。甲醇企业库存去化，当前陕蒙产区整体供应保持稳健，因本轮长协结算期临近，前期雨雪天气对运输担忧等因素影响，周期内随上游节前排库主动降价出货驱动，长协商，工厂零单整体提货节奏较快。
截至1月22日当周，尿素开工率小幅提升，企业库存下滑
据隆众资讯，当下多数尿素企业检修并未集中，故而行业整体供应依旧保持相对高位水平，本周开工率环比小幅提升。国内尿素企业库存继续下降，降库主要集中在内蒙古区域。虽然近日市场行情偏弱松动，主产销区尿素企业维持弱平衡。
截至1月22日当周，下游聚酯开工率降低，乙二醇需求量下滑
据隆众资讯，伴随着春节的临近，即便有逸盛大化重启以及计入新产能，但多套装置检修，如澄高，开氏，大沃，天圣，海南逸盛等部，周内国内聚酯行业产量大幅下滑，拖累对乙二醇需求端表现。
截至1月22日当周，供需面支撑有限，PX加工费稍修复
据隆众资讯，周内PX上游成本支撑偏强，但下游聚酯负荷持续降低，且有继续降低趋势，终端支撑不佳，叠加PX现货供应充足，PX供需面支撑有限，加工费自阶段低位稍有所修复。周期内，PX-N平均341.39美元/吨，环比增加1.79美元/吨，PX-M平均153.19美元/吨，环比增加9.29美元/吨。
截至1月22日当周，供需两端缩量，PTA库存小幅去化
据隆众资讯，周内PTA供需两端持续缩量，平衡表小幅累库，下游聚酯负荷持续下滑，低库存下多刚需采购为主，本周PTA工厂库存小幅去化，本周PTA工厂库存在3.62天。
中国棉花购销周报：截至2026年1月15日，全国新棉采摘已基本结束
据国家棉花市场监测系统对11省区43县市900户农户调查数据显示，截至2026年1月15日，全国新棉采摘已基本结束；全国交售率为99.7%，同比持平，较过去四年均值提高0.5个百分点。
另据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至1月15日，全国加工率为96.5%，同比下降1.0个百分点，较过去四年均值提高2.0个百分点；全国销售率为59.7%，同比提高24.7个百分点，较过去四年均值提高27.0个百分点。
按照国内棉花预计产量741.0万吨(国家棉花市场监测系统2025年11月份预测)测算，截至1月15日，全国累计采摘籽棉折皮棉740.6万吨，同比增加73.1万吨，较过去四年均值增加113.2万吨；累计交售籽棉折皮棉738.6万吨，同比增加73.0万吨，较过去四年均值增加116.5万吨；累计加工皮棉712.8万吨，同比增加63.1万吨，较过去四年均值增加126.0万吨；累计销售皮棉440.9万吨，同比增加204.6万吨，较过去四年均值增加241.0万吨。
中棉协：12月纺织企业纱线库存减少，坯布库存增加
据中国棉花协会发布的棉纺织企业调查报告（2025年12月），本月企业多保持正常生产，销售较为平稳，纱线库存压力稳中有降，原料维持刚需采购，棉花库存有所增加。截至12月底纺织企业纱线库存25.1天，环比减少1.2天。坯布库存33.8天，环比增加1.4天。
中棉协：12月纺织企业纱线销售率为76%，环比上升1个百分点
据中国棉花协会发布的棉纺织企业调查报告（2025年12月），据中国棉花预警系统对全国90余家定点纺织企业调查显示，本月企业多保持正常生产，销售较为平稳，纱线库存压力稳中有降，原料维持刚需采购，棉花库存有所增加，但由于棉价出现较快上涨，纱厂利润受到一定挤压，月末棉花采购意愿阶段性走弱。纱线销售率为76%，环比上升1个百分点。
中棉协：12月棉纺织市场淡季不淡
据中国棉花协会发布的棉纺织企业调查报告（2025年12月），12月棉纺织市场淡季不淡，下游处于年底备货期，内外订单有一定好转，纱线产销率保持较高水平。据中国棉花预警系统对全国90余家定点纺织企业调查显示，本月企业多保持正常生产，销售较为平稳，纱线库存压力稳中有降，原料维持刚需采购，棉花库存有所增加，但由于棉价出现较快上涨，纱厂利润受到一定挤压，月末棉花采购意愿阶段性走弱。
纯棉纱占比为49.6%，环比下降0.5个百分点；混纺纱和化纤纱占比为50.4%，环比增加0.5个百分点。纯棉布产量环比下降0.6%，同比增长1.7%，占比环比下降0.5个百分点。
国内纸浆港口库存继续累积，青岛港港内出货速度减缓
据隆众资讯，截至2026年1月22日，中国纸浆主流港口样本库存量为206.8万吨，较上期累库5.4万吨，环比上涨2.7%，库存量在本周期继续呈累库的走势，港口样本库存连续三周呈现累库的走势。本周期纸浆国内主流港口岛港库存维持小幅累库的趋势，港内日均出货速度较上周期有所减缓。本周期常熟港库存呈现窄幅累库的趋势，港内出货量变动不大，维持11万吨上下。本周期其余港口库存数量均有不同程度的累库趋势。
有工厂计划内检修，双胶纸产能利用率下降
据隆众资讯，周内国内铜版纸生产略有增量。本期铜版纸产量8.4万吨，较上期增加0.1万吨，增幅1.2%，产能利用率62.0%，较上期上升0.4%。本周工厂多按计划正常排产，因下游支撑偏弱，部分纸机转产情况存在，行业生产整体变化不大。
本周期国内双胶纸生产小幅减量。本期双胶纸产量19.6万吨，较上期减少0.7万吨，降幅3.4%，产能利用率50.2%，较上期下降1.8%。行业盈利及出货压力制约下，纸机转产及降负荷情况存在，且周内有工厂计划内检修，因行业产能基数庞大，市场货源供应仍较为充足，整体看来，行业生产环比小幅下降。
供需延续弱平衡状态，双胶纸生产企业库存继续累积
据隆众资讯，本期双胶纸生产企业库存140.7万吨，环比增幅0.4%。周内行业供应小幅减量，然下游消费表现冷静，用户刚需定采为主，贸易商"快进快出"策略，供需延续弱平衡状态，企业库存较上周延续增量趋势。
SGS：马来西亚1月1-20日棕榈油出口量环比减少2.70%
据船货检验机构SGS发布的数据，马来西亚2026年1月1-20日棕榈油产品出口量为658379吨，较上月同期的676674吨减少2.70%。
截至1月14日当周阿根廷大豆销售合计为45.02万吨
阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至1月14日当周，阿根廷农户销售4.77万吨25/26年度大豆，使累计销量达到472.27万吨。当周，本土油厂采购4.29万吨，出口行业采购0.48万吨。
此外，阿根廷农户销售40.25万吨24/25年度大豆，使累计销量达到4226.68万吨。当周，本土油厂采购31.48万吨，出口行业采购8.77万吨。
当周所有年度大豆销售合计为45.02万吨，使累计销量达到4698.95万吨。
截至1月14日，25/26年度大豆累计出口销售登记数量为193.8万吨，24/25年度大豆累计出口销售登记数量为1216.5万吨。
国内大豆价格上涨，国际大豆价格下跌
据农业农村部，预计国产大豆价格以稳为主，国际大豆价格低位震荡。国内市场:基层余粮持续减少，国储拍卖持续推进，大豆供给有保障;下游加工企业采购心态趋于谨慎，多以按需补库为主;在供给偏紧与需求疲弱的相互制衡下，预计国产大豆价格平稳运行。国际市场:中美贸易不确定性仍然存在，巴西大豆丰产预期较强，后续国际大豆价格走势仍将受南美天气情况影响，预计整体以低位震荡为主。
国内食用植物油，国际油菜籽下跌
据农业农村部，预计国内油料、食用植物油价格偏强运行。国内市场:节前备货陆续启动，将提振市场需求，预计食用植物油价格偏强运行，并带动油料价格走强。国际市场:加拿大统计局(StatCan)12月4日发布的农作物产量报告显示，2025/26年度加拿大油菜籽产量预计将达到2180万吨，较上年度增13.3%。供给宽松格局下，预计加拿大油菜籽价格继续下跌。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2025 年12月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下滑9.1%，季节性减产叠加不利天气预期，支撑价格短期内偏强震荡。
饲料价格保持平稳运行
据农业农村部，预计短期内饲料价格稳中趋涨。从需求看，目前国内生猪、肉禽等养殖规模仍处于较高水平，对饲料需求形成支撑。春节临近，养殖场户为应对假期期间饲料企业停机放假、物流运力较少等影响，将加大饲料采购、带动需求增长。从供给看，目前国内玉米、豆粕供给总体充足，油厂大豆库存处于较高水平，可以有效保障饲料企业生产，饲料加工需求增长将对原料价格形成一定支撑。综合来看，短期内饲料需求将增长，原料供给较为充足，在需求带动下饲料价格将稳中趋涨。
生猪和猪肉价格继续下跌
据农业农村部，预计春节前猪肉价格温和反弹。从生产端看，前期压栏肥猪在春节前陆续上市，生猪供给处于全年最高峰，节前市场猪肉供应总体充裕。从消费端看，腌腊、灌肠等进入高峰期，叠加春节备货陆续启动，终端消费需求集中释放，有望带动生猪和猪肉价格温和反弹。
Unica：截至1月1日，巴西中南部地区糖产量同比增加0.86%
据巴西蔗糖行业协会（Unica），12月下半月，巴西中南部地区甘蔗压榨量为217.1万吨，同比增加26.6%；糖产量为5.6万吨，同比减少14.9%；截至1月1日，巴西中南部地区2025/2026年度糖产量为4022.2万吨，同比增加0.86%。
产区交易回暖，苹果去库速度环比继续加快
据Mysteel，截至2026年1月21日，全国主产区苹果冷库库存量为682.78万吨，环比上周减少21.88万吨，去库速度环比继续加快，但低于去年同期。具体来看，尽管降雪影响个别产区发货速度，但周内山东产区整体出货略有加快。陕西延安、渭南等产区询价客商增多，客户包装自存货源发运，发货较前期略有增加。甘肃产区交易依旧活跃，果农货消化顺畅，客商包装前期订购货源及自存货源发货。
红枣库存继续缩水，但仍处于同期偏高水平
据Mysteel，时值传统春节前备货高峰期，但下游渠道采取大单采购的意愿较低，终端市场普遍维持"随买随卖"的低库存策略，致使需求传导呈现碎片化特征。距离全国物流网络停运仅剩十余天，密切关注节前最后阶段的备货力度。据Mysteel农产品调研数据统计，1月22日当周，36家样本点物理库存在14068吨，较上周减少347吨，环比减少2.41%，同比增加32.72%，处于同期偏高水平。
