重点关注
1、棉花期货仓单：2月6日棉花仓单总量11760（-23）张
2、美棉ON-call：截止1月30日当周美棉3月未点价主力卖出合约较上周减少
3、下游备货减少，港口库存继续攀升
4、内地小型纺企陆续停机，纺企开机率下降
5、下游暂停采购，纱线库存明显增加
行业资讯
棉花期货仓单：2月6日棉花仓单总量11760（-23）张
据郑州商品交易所，2026年2月6日棉花仓单总量11760（-23）张，其中注册仓单10575（+75）张，有效预报1185（-98）张。
AI解读：2月6日棉花仓单总量略降，注册仓单增而有效预报降。反映市场短期供应预期或有调整，注册仓单增加或暗示现货流入期货市场，可能对棉价形成一定压制。
美棉ON-call：截止1月30日当周美棉3月未点价主力卖出合约较上周减少
据CFTC，截至2026年1月30日当周，美棉ON-call未点价卖出合约48453（-2455）张，较上周减少，其中3月未点价主力卖出合约较上周减少，3月未点价买入合约30708（-1175）张；总持仓372796（+24072）张。
AI解读：当周美棉3月未点价主力卖出合约减少，反映市场卖方预期或有变化。未点价买入合约也减少，总持仓增加。这或使美棉期货短期波动，需关注后续买卖力量博弈影响价格走向。。
下游备货减少，港口库存继续攀升
据Mysteel，随着春节临近，下游备货明显减少，但外棉入库仍旧较多，港口库存呈现入多出少态势。据Mysteel调研显示，截止至2月5日，进口棉主要港口库存周环比增加4.14%，总库存51.59万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓44.9万吨，同比增加0.65%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.72万吨，其他港口库存约2.97万吨。
AI解读：春节临近下游备货降，外棉入库多使港口库存攀升。库存增加反映供应充裕，或给棉花期货带来下行压力，后续关注节后需求恢复情况。
内地小型纺企陆续停机，纺企开机率下降
据Mysteel，随着春节假期临近，国内纺企开机率下降较为明显。内地小型纺企陆续停机，内地开机在5成左右，疆内开机维持在9成以上。据Mysteel农产品数据监测，截至2月5日，主流地区纺企开机负荷在60.5%，较上周下降5.76%。
AI解读：春节临近小型纺企停机致开机率下降，内地开机低而疆内高。这或使棉花等纺织原料需求短期减少，相关期货价格可能承压，后续关注假期后开机恢复情况。
下游暂停采购，纱线库存明显增加
据Mystee，临近春节下游大部分布厂停机放假，暂停对原料的采购，纱线库存明显增加，疆内成品纱库存约34-38天，内地企业库存15-21天左右。据Mysteel农产品数据监测，截至2月5日，主要地区纺企纱线库存为32.3天，周度上涨3.53%。
AI解读：临近春节下游布厂放假停购，致纱线库存大增。库存上升反映需求短期疲软，预计纱线期货价格或因供大于求承压，短期走势偏空。
市场观点
机构观点：预计纸浆期货以区间震荡运行为主
纸浆春节长假供需双弱，浆价区间震荡为主。机构一报告指出，预计2月纸浆现货市场分化现象仍存在，阔叶浆在成本支撑下，走势相对坚挺，而针叶浆受高库存和需求替代影响，走势将弱于阔叶浆；2月下游原纸市场受春节假期影响，以刚需采买为主，整体需求难见好转。综合预计期货以区间震荡运行为主，关注国际地缘政治带来的宏观情绪影响、主要港口到港量以及节后下游工厂的复工节奏。
AI解读：春节后纸浆供需双弱，现货市场阔叶与针叶浆走势分化，下游需求难好转，预计期货区间震荡。需关注地缘政治、到港量及下游复工节奏对市场的影响。
机构观点：原木预计盘面依旧维持震荡格局
节前部分加工厂有所备货，假期临近，需求将陆续走弱。机构二报告指出，整体上，需求侧节前存一定备货情况，需求依旧为南强北弱，后临近假期或将逐渐回落；供应及库存侧，因新西兰发运影响，2月尤其中上旬到港量和春节假期累库程度或会低于预期。因此基本面及仓单/进口成本将较强支撑价格，上方因淡季驱动缺乏，压力犹存，预计盘面依旧维持震荡格局，建议区间操作为主，贸易商企业可把握03逢高卖出套保机会。
AI解读：节前加工厂备货后需求将走弱，且南强北弱。2月到港和累库或低于预期，基本面与成本支撑价格，但淡季缺上涨驱动。预计原木期货盘面震荡。
