盘面概述
国内商品期货大面积下跌，沪银、20号胶跌超7%，钯、碳酸锂、铂、BR橡胶、橡胶、上海原油、PTA跌超5%，乙二醇、对二甲苯、瓶片跌超4%，丙烯、纯苯、低硫燃料油、燃料油、聚丙烯、短纤跌超3%，沪金、沥青、沪铝、苯乙烯、尿素、塑料、沪锡、液化气跌超2%，甲醇、沪铜、菜粕、多晶硅跌近2%。
A股三大指数齐涨，创业板指、科创50均创历史新高，全市场超4200只个股下跌。量能明显放大，沪深两市成交额3.59万亿，较上一个交易日放量3100亿。市场热点较为杂乱，全市场超4200只个股下跌。截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨1.82%；创业板指涨2.84%，科创50涨3.58%，均创历史新高。
日韩股市集体收涨，SK海力士大涨逾13%。日经225指数收涨4.61%报72366.34点，铠侠涨超12%，爱德万测试涨15%。韩国KOSPI指数收涨5.42%报8930.30点，SK海力士大涨逾13%。消息面上，美光科技第三财季营收增长超过四倍，远超市场预期。
股指期货集体上涨，沪深300IF2609合约涨0.44%，上证50IH2609合约涨1.14%，中证500IC2609合约涨1.02%，中证1000IM2609合约涨1.55%。
国债期货多数上涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约持平。
大宗商品市场要闻
一、宏观
商务部回应中美经贸磋商最新进展
据新华社，商务部新闻发言人何亚东在25日举行的例行新闻发布会上说，按照中美经贸磋商达成的共识，双方同意成立贸易理事会，并将在理事会项下讨论对等降税等合作。双方经贸团队将就此开展进一步磋商。何亚东说，中美双方在飞机和农产品领域的贸易合作是互利共赢的。双方团队将继续保持沟通，鼓励并指导各自企业加强对接，拓展相关领域贸易合作。
央行：将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种
央行公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。
央行公开市场逆回购操作今日实现净投放1225亿元
中国央行今日开展3705亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2480亿元逆回购到期，单日实现逆回购净投放1225亿元。
另外，央行今日开展5000亿元MLF操作，6月有3000亿MLF到期。
两部门：到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系
国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》。其中提到，主要目标是：2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体；坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列；适应新型能源体系的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。
两部门：2030年新能源发电量占比达到30%
国家发展改革委、国家能源局发布关于印发《新型能源体系建设“十五五”规划》的通知，推动新能源集成融合发展。坚持集中式与分布式、发电与非电并举，加强新能源多品种互补开发、空间集约复合利用、一体化聚合运营，推进陆上风电、光伏发电大规模平稳发展，海上风电向深远海发展，光热发电、海洋能规模化发展。推进“风光+生物质”一体化项目建设。提升新能源涉网性能，建设一批系统友好型新能源电站。积极推进地热能、氢能和绿色燃料发展，新能源非电利用规模实现倍增。建立完善新能源消纳综合评价指标体系，2030年新能源发电量占比达到30%。
两部门：打造重要能源产品骨干流通走廊，新增西电东送能力8000万千瓦以上
国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》。其中提到，打造重要能源产品骨干流通走廊。电力流向形成由“三北”风电光伏基地、西南水风光一体化基地向负荷中心地区送电的总体格局，新增西电东送能力8000万千瓦以上。西煤东运、北煤南运的运输布局持续优化，唐包、瓦日、浩吉、朔黄等煤运通道配套集疏运体系更加完善，疆煤外运拓展“一轴两翼多联”通道布局。油气“全国一张网”基础设施布局更加完善，西气东输、川气东送、北气南下、海气登陆干线通道更加强化，全国油气管网总里程新增2万公里。
两部门：加快钢铁、有色、石化、化工、建材等传统产业转型，推广电锅炉、电加热、电辅热炉窑等
国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》。其中提到，加快钢铁、有色、石化、化工、建材等传统产业转型，推广电锅炉、电加热、电辅热炉窑等。完善重点区域、城市群、交通干线绿色燃料储运加注网络，推动在主要货运通道沿线建设重卡补能设施，加快长江等内河航运绿色动力转型。优化拓展天然气利用方向，推进天然气掺氢利用。
伊方说船只通过霍尔木兹海峡须与伊革命卫队协调
伊朗伊斯兰革命卫队海军25日在社交媒体上发表声明说，船只通过霍尔木兹海峡必须与革命卫队海军协调，违规船舶“将受到处置”。声明说，数小时前，某些机构在未与伊朗协调的情况下，宣布了船舶通过霍尔木兹海峡的新航线，所谓新航线不可接受且极其危险。声明还说，革命卫队海军警告，通过霍尔木兹海峡仅可经由伊朗所公布的航线，禁止任何船舶在这些航线以外航行，在这些航线以外航行极其危险。
以防长称以军不会撤出黎南部安全区
据CCTV国际时讯，当地时间6月24日，以色列国防部长卡茨在特拉维夫举行的地方政府官员会议上表示，以军不会撤出其在黎巴嫩南部设立的“安全区”，即使面临来自美国方面的要求也不会改变这一立场。他表示，约20万黎巴嫩居民将不会被允许返回相关地区。他说：“过去‘安全区’存在平民人口时，曾发生路边炸弹袭击和针对士兵的袭击，因此我们不会允许这种情况再次发生。”以色列第13频道当天稍早曾报道说，在以色列和黎巴嫩在美国举行新一轮会谈之际，以方在考虑从黎巴嫩南部部分地区撤军。
我国发电装机突破40亿千瓦，位居全球首位
国家能源局6月25日宣布，截至2026年5月底，我国发电装机达40.1亿千瓦，规模位居全球首位。非化石能源装机成为电力装机增量的绝对主体，能源结构持续优化。煤电装机占比从2010年的61%下降至2026年5月的32%；非化石能源装机占比由2010年的25%提升至2026年5月的62%；可再生能源装机占比由2010年的24%提升至2026年5月的61%。规模化、低成本的绿电供给，为国内工业转型升级、民生用电保障、新兴产业培育筑牢了坚实的能源基础。
二、黑色金属
蒙古国庆那达慕期间中蒙11个公路口岸将闭关5天
才连上有一些，据多彩蒙古，2026年6月24日，蒙古国边境口岸管理局发布2026年7月各口岸运行及临时闭关日期公告。中蒙边境二连-扎门乌德、塔克什肯-布尔干、满都拉-杭吉、甘其毛都-嘎顺苏海图、策克-西伯库伦、老爷庙-布尔嘎斯台、珠恩嘎达布其-毕其格图、阿日哈沙特-哈比日嘎、额布都格-巴彦呼舒、阿尔山-松贝尔、乌拉斯台-北塔格口岸将于2026年7月11日至15日闭关5天。铁路和航空口岸按照时刻表正常运行。
安监力度继续升级，国内炼焦煤产量再创阶段新低
据Mysteel，国内炼焦煤供应再度收紧，煤矿安监高压背景下，本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比转降3%至68.2%，原煤日均产量走低6.8万吨至153.1万吨，精煤日均产量为67.1万吨，环比减1.4万吨，较矿难前下降18.47%，均处于春节放假期间以外的最低水平，日均总产量同比降幅接近16%。
短期国内焦煤增产空间不足，山西煤矿复产进入审批签字流程，但由于本次复产流程审核严格叠加安全巡查组仍在巡查，煤矿复产进度有所停滞，部分区域煤矿停产数量甚至有所增加，后期随着安监的深入，停复产反复的现象将更为频发，且为保证安全生产，煤矿复产后多数难以恢复至前期水准，产量下滑10%-80%不等。由于产地优质主焦煤紧缺，价格持续上涨，煤矿复产消息未能阻挡其价格上涨步伐。
需求方面，上周钢厂铁水产量小幅攀升，焦钢企业尚有微利，对焦煤刚需仍有一定支撑。不过随着终端淡季深入以及钢厂盈利不断下滑，产业链负反馈预期增强，叠加后市煤矿逐步复产，近期期价下跌，市场情绪逐渐降温，下游采购心态回归理性，部分高价资源成交表现一般。煤矿因有前期预售订单，暂无库存压力，本周523家样本炼焦煤矿山原煤库存续降7.8万吨至443.3万吨，然而精煤库存微增3万吨至173.9万吨。整体来看，短期炼焦煤供需依旧偏紧，但可能会经历一个供增需降的过程，后期继续关注煤矿复产进度以及下游需求变动情况。
中钢协：6月中旬全国日产粗钢276万吨，环比下降1.0%
据中钢协，2026年6月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2100万吨，平均日产210.0万吨，日产环比增长0.8%；生铁1901万吨，平均日产190.1万吨，日产环比增长0.7%；钢材2048万吨，平均日产204.8万吨，日产环比增长5.6%。据此估算，本旬全国日产粗钢276万吨、环比下降1.0%，日产生铁239万吨、环比增长0.7%，日产钢材423万吨、环比增长2.8%。
中钢协：6月中旬重点统计钢铁企业钢材库存量环比上一旬增加103万吨
据中钢协，2026年6月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1790万吨，环比上一旬增加103万吨，增长6.1%；比年初增加376万吨，增长26.6%；比上月同旬减少87万吨，下降4.6%；比去年同旬增加169万吨，增长10.4%，比前年同旬增加147万吨，增长9.0%。
本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本小幅下降
据Mysteel24日调研，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本小幅下降，与6月24日当前普方坯出厂价格2980元/吨相比，钢厂亏损持续增加。
Mysteel：截至6月25日当周螺纹产量、表需由增转降
据Mysteel，截至6月25日当周，螺纹产量、表需由增转降，厂库连续四周增加，社库由降转增，其中，
螺纹产量213.25万吨，较上周减少5.48万吨，降幅为2.51%；
螺纹厂库196.25万吨，较上周增加11.33万吨，增幅为6.13%；
螺纹社库487.14万吨，较上周增加13.17万吨，增幅为2.78%；
螺纹表需188.75万吨，较上周减少32.05万吨，降幅为14.52%。
五大钢材品种库存上涨43.97万吨至1600.99万吨
据Mysteel，钢材产量库存速递（2026年6月25日）：
Mysteel：54家钢厂烧结矿周产量799.78万吨，环比减少0.81%
Mysteel统计54家钢厂烧结矿周产量799.78万吨，环比上期减少6.53万吨，环比减少0.81%。烧结矿库存264.56万吨，环比上期增加1.16万吨，环比增加0.44%。
Mysteel：64家钢厂进口烧结粉总库存1447.55万吨
据Mysteel统计，6月25日新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3018.32万吨，环比上期增60.23万吨。进口烧结粉总日耗120.87万吨，环比上期增0.85万吨。库存消费比24.97，环比上期增0.32。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1447.55万吨，环比上期增86.10万吨。进口烧结粉总日耗64.22万吨，环比上期增1.07万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比87.07%，环比上期增0.25个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2408元/吨，环比上期增14元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2375元/吨，环比上期增15元/吨。
铁矿9-1月差处历史低位，三重驱动指向正套做扩机会
Mysteel基于铁矿月差套利模型量化分析指出，目前模型已给出强烈做扩信号，驱动如下：
1. 从价格历史分位来看目前铁矿9-1月差处于历史分位数极低水平，走扩空间较大；
2. 近月供给冲量已接近尾声，7月后铁矿供给呈现前低后高水平，未来铁矿石过剩预期仍存；
3. 美元指数已反弹至101阶段性震荡区间上沿，后续流动性存在边际修复预期，利好近月价格超跌反弹。
4. 由于前期铁矿期货单边大幅下跌，最优交割品交割利润已转负，近月价格具备一定收缩基差的驱动。
从技术面来看，目前铁矿石9-1月差日线级别走势仍处于探底阶段，MACD以及KDJ指标均未出现金叉等趋势做多信号，以观望为主。
总体来看，根据月差套利模型结果显示，无论从价格估值角度、宏观面以及基本面均存在铁矿9-1正套做扩机会，但由于目前9-1价差走势从技术面来看仍处于空头排列，关注后续技术面给出的正套进场机会。
Mysteel：全国83家独立硅锰企业锰矿厂内库存均值13.5天，环比减0.6
截至6月24日，Mysteel统计全国83家独立硅锰企业样本（调研产能全国占比71.6%）：全国锰矿厂内库存均值13.5天，环比减0.6。其中广西均值5.1天（减0.9），贵州均值10.8天（增0.4），内蒙古均值18.9天（减0.2），宁夏均值12.9天（减0.5），山西均值11.3天（减4.4），陕西均值20.3天（减5），四川重庆均值24.3天（减0.7），云南均值20天（增1.7）。
湖南、四川各有一条浮法玻璃生产线今日点火
据隆众资讯，湖南巨强再生资源科技发展有限公司二线设计产能550吨/日已放水。
四川耀华（宜宾）玻璃有限公司一线设计产能900吨/日预计今天放水。
全国浮法玻璃日产量为14.6万吨，周环比下降1.35%
据隆众资讯，截至2026年6月25日，浮法玻璃行业开工率为68.37%，比18日下降0.68个百分点；浮法玻璃行业产能利用率为72.63%，比18日下降0.99个百分点。本周（20260619-0625）浮法玻璃行业平均开工率68.85%，环比下降0.34个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率73.29%，环比 上升0.24个百分点。
截至2026年6月25日，全国浮法玻璃日产量为14.6万吨，比18日下降1.35%。本周（20260619-0625）全国浮法玻璃产量103.14万吨，环比上升 0.33%，同比下降5.46%。
中国浮法玻璃样本生产厂库库存7644.3万重箱，周环比增45万重箱
据隆众资讯，截止到20260625，全国浮法玻璃样本企业总库存7644.3万重箱，环比 增加45万重箱，环比增加0.59%，同比增加10.44%。折库存天数34.2天，较上期 0.3天。本周初假期华北地区企业出货一般，临近周末在部分企业订货提货以及业者低价补库操作下，产销率有所提升，企业库存趋势不一，整体环比小幅增长。华中市场本周受假期扰动，叠加多地阶段性降雨拖累，多数时日出货一般，整体库存上涨。华东区域库存环比上涨，本周恰逢端午假期后市场返市节点，当地原片生产企业虽主动去库意愿强烈，但区域内终端需求偏弱的基本面未得到改善，叠加外围低价货源持续流入冲击本地市场，本地企业实际出货阻力显著增加，多数生产企业库存均出现不同幅度的累积。端午假期至今华南区域除低价货源及外销货源存在一定优势，出货整体较好外，多数企业出货一般，区域库存整体小幅增加。本周东北市场表现偏弱，企业出货平平，整体区域库存环比增长。西南市场出货不一，中下游拿货维持理性，部分企业库存较上周上涨，但亦存部分企业因产线停产或价格优势，库存较上周出现下降，整体微幅下降。西北区域浮法玻璃生产企业整体出货表现平平，受本地终端需求容量有限的刚性制约，不同企业间的出货节奏分化明显，区域全样本库存整体呈现微幅上行走势。
巴基斯坦对华纯碱启动反倾销调查
据中国贸易救济信息网，6月11日，巴基斯坦国家关税委员会发布公告(第75号案件）称，应巴基斯坦生产商Lucky Core Industries Limited和Olympia Chemical Limited申请，对原产于或进口自中国的纯碱（Disodium Carbonate/Soda Ash）启动反倾销调查。本案倾销调查期为2025年4月1日至2026年3月31日， 损害调查期为2023年4月1日至2026年3月31日。涉案产品的巴基斯坦税号为2836.2000。预计初裁将于立案之日起60至180日内作出。利益相关方应于公告发布10日内进行应诉登记，45日内提交证据材料。
纯碱装置动态追踪
据隆众资讯，
1. 湖南冷水江金富源纯碱装置恢复运行，轻质报价1120-1150元/吨出厂。
2. 中盐安徽红四方纯碱装置提负荷。
3. 台玻集团实联化工(江苏)有限公司纯碱装置运行稳定，轻质报价1120-1150元。
4. 唐山三友230万吨/年纯碱装置负荷7成运行。
5. 山东海天生物化工150万吨/年纯碱装置减量运行。
6. 山东海化300万吨/年纯碱装置减量运行。
7. 广东南方碱业60万吨/年纯碱装置负荷下降。
本周国内纯碱厂家总库存173.24万吨，较周一涨幅0.35%
据隆众资讯，截止2026年6月25日：本周，国内纯碱厂家总库存173.24万吨，较周一增加0.60万吨，涨幅0.35%。其中，轻质纯碱107.22万吨，环比增加0.53万吨，重质纯碱66.02万吨，环比增加0.07万吨。较上周四增加3.22万吨，涨幅1.89%。其中，轻质纯碱107.22万吨，环比增加2.88万吨；重质纯碱66.02万吨，环比增加0.34万吨。去年同期库存量为176.69万吨，同比下降3.45万吨，跌幅1.95%。
三、有色金属
陕西：聚焦光伏、锂电池等“内卷式”竞争高发领域 依法开展调查处置、行政约谈
财联社鹰眼讯，陕西发布“十严禁”“十倡导”指引。其中提出，严禁经营者无正当理由以低于成本价格销售商品、提供服务；平台不得借助算法限制、流量约束、店铺下架、拖欠款项、规则施压等方式，逼迫入驻商户亏本经营；经营者不得以排挤竞争对手为目的实施低价倾销，扰乱正常市场价格秩序。各级市场监管部门将聚焦平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车、民生消费等“内卷式”竞争高发领域，针对法定禁止的违法行为依法开展调查处置、行政约谈。支持行业协会完善自律规范体系，引导经营主体对照合规指引规范经营。
国家能源局：2026年5月光伏新增装机容量为8.68GW，同比下降90.66%
据国家能源局发布1-5月份全国电力统计数据，截至2026年1-5月光伏累积新增装机容量为59.59GW，同比下降69.88%。5月光伏新增装机容量为8.68GW，同比下降90.66%。
国内市场电解铜现货库存较22日降0.31万吨至21.26万吨，社库周内表现下降
据Mysteel，截至6月25日，国内市场电解铜现货库存21.26万吨，较18日增0.68万吨，较22日降0.31万吨；上海库存15.00万吨，较18日增0.18万吨，较22日降0.25万吨；广东库存2.06万吨，较18日增0.52万吨，较22日增0.17万吨；江苏库存3.81万吨，较18日增0.02万吨，较22日降0.20万吨。国内社库周内表现下降，其中上海、江苏市场贡献主要降幅，广东市场持续增加；周内铜价震荡走跌，部分下游企业逢低采购需求表现尚可，同时市场仓库国产以及进口铜到货仍相对不多，库存亦维持下降。
ICSG：4月全球精炼铜市场供应短缺14.50万吨
国际铜研究组织(ICSG)在其最新月度公报中表示，2026年4月份全球精炼铜市场供应短缺14.50万吨，而3月份为供应过剩23万吨。ICSG称，今年前四个月，铜市场供应过剩23.90万吨，而去年同期为供应过剩4.7万吨。2026年4月份，全球精炼铜产量为242万吨，消费量为257万吨。
中联金：山东及港口硫磺报价多数下调，齐成、正和降幅明显
据中联金信息网，今日硫磺报价多数下调。山东地区，齐成石化、正和石化液体硫磺均报8000元/吨，均较上期下调500元/吨；尚能石化液体硫磺报8500元/吨，下调100元/吨；万通石化固体硫磺报8807元/吨，下调100元/吨；东明石化固体硫磺报10000元/吨，报价持稳，其液体硫磺报8780元/吨，上调30元/吨。港口方面，镇江港报价9000-9200元/吨，较上期下调200-100元/吨；大丰港报价8980-9180元/吨，较上期下调200-100元/吨。此外，汇丰石化因装置停车暂无报价，青岛炼化暂不报价，金诚石化、华星石化、鑫泰石化及神驰化工暂无报价。
中国主要市场电解铝社会库存120.5万吨，较6月22日减4.2万吨
据Mysteel，截至6月25日，中国主要市场电解铝社会库存120.5万吨，较6月22日减4.2万吨。其中：无锡58.4万吨，减2.3万吨；佛山29.7万吨，减1.2万吨；巩义18.8万吨，持平；上海3.7万吨，持平。
四、能源化工
伊拉克警告若欧佩克配额未获大幅提升将考虑一切选项，曾评估退出可能
消息人士透露，伊拉克官员曾考虑退出OPEC，但目前计划仍是留在该组织内并争取提高配额。伊拉克石油部高级官员表示，若伊拉克的OPEC配额不大幅上调，将被迫考虑所有可选方案。
IEA：阿联酋石油出口已恢复至战前水平85%左右
据国际能源署（IEA），阿联酋依靠其替代航线和输油管道，6月初石油出口量已恢复至战前水平的近85%。IEA在一份报告中指出，作为全球第七大石油生产国，阿联酋的石油供应量实际上在美伊签署临时协议之前就已经开始回升。根据该机构统计，在美伊冲突爆发不久后的3月，阿联酋石油出口量仅为约190万桶/日，而6月初这一数字跃升至430万桶/日。
EIA周报：截至6月19日当周，美国原油商业库存减少608.8万桶至4.121亿桶
据EIA周报，受炼油需求强劲以及政府释放战略石油储备的影响，上周美国原油总库存已降至1984年以来的最低水平。截至6月19日当周，美国原油产量增加1.3万桶/日至1381.9万桶/日；原油商业库存减少608.8万桶至4.121亿桶，为2025年1月以来最低；战略石油储备库存减少905万桶至3.312亿桶，创1983年6月以来最低。；汽油库存增加210万桶至2.163亿桶；包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加310万桶至1.061亿桶；库欣库存减少约110万桶至1900万桶，为2014年10月以来最低水平；原油净进口量增加9.4万桶/日至90.1万桶/日；原油进口增加43.6万桶/日至557万桶/日；出口增加34.2万桶/日至466.9万桶/日。
截至6月24日当周，新加坡燃料油库存大幅跳涨，脱离多年低位
据ESG，截至6月24日当周，新加坡残渣燃料油（包括燃料油及低硫含蜡残油）库存大幅增加531.1万桶至2030.2万桶，创下四周新高。当周库存环比增幅达35.43%。
此前数月，受霍尔木兹海峡通行受阻影响，新加坡燃料油库存持续下滑。6月前三周库存均值较5月下降约27%，一度跌破1500万桶，触及多年低点。本周大幅跳涨标志着这一去库趋势出现逆转，但当前库存水平仍远低于2026年初2540万桶左右的水平。
其他油品方面，新加坡轻质馏分油（包括石脑油、汽油、重整油）库存增加133.4万桶至1336.5万桶，亦为四周高位；中质馏分油库存增加28.3万桶至851.9万桶，同样触及四周高位。新加坡三类油品总库存升至4218.6万桶，前值为3525.8万桶。
截至6月25日当周，PX绝对价格降低，PX和石脑油以及PX和MX价差降低
据隆众资讯，聚酯支撑不佳，开工偏低，场内悲观气氛占据主导，PX绝对价格降低，PX和石脑油以及PX和MX价差降低。周期内，PX-N平均380.43美元/吨，环比减少15.79美元/吨，PX-M平均148.16美元/吨，环比减少8.61美元/吨。
截至6月25日当周，PX产量环比下降至65.55万吨，开工率至79.07%
据隆众资讯，本周福海创80万吨PX装置6月25日检修一个月，中金石化160万吨装置、海南炼化100万吨装置，扬子石化89万吨、福海创一套80万吨PX装置，浙石化一套200万吨装置延续检修，其他装置负荷未有变化，本周PX产量为65.55万吨，环比减少0.33%。国内PX周均开工率79.07%，环比减少0.26%。
截至6月25日当周，PTA加工费虽有小幅下滑但仍在良性偏高水平
据隆众资讯，本周期中国PTA加工费均值662.98元/吨，环比下滑0.19%。月底检修装置较多，产业维持去库，PTA加工费虽有小幅下滑但仍在良性偏高水平。
截至6月25日当周，PTA开工率环比窄幅上升至67.27%
据隆众资讯，本周期，国内PTA周均开工率67.27%，环比上升0.58%。本周PTA开工率较上周窄幅上升，但下半周华东一套300万吨/年的装置停车检修，此外周四华南一套450万吨的降负装置亦停车检修，且月底及下月初检修装置仍集中，预计下周开工率下滑。
截至6月25日当周，国内PTA产量为129.28万吨，较上周窄幅上升
据隆众资讯，本周期国内PTA产量为129.28万吨，较上周上升1.16万吨。本周PTA产量较上周窄幅上升，但下半周华东一套300万吨/年的装置停车检修，此外周四华南一套450万吨的降负装置亦停车检修，且月底及下月初检修装置仍集中，预计下周产量下滑。
截至6月25日当周，国内乙二醇开工率环比降低0.68%至55.05%
据隆众资讯，本周国内乙二醇开工55.05%，环比降低0.68%。其中一体化开工50.14%环比提升0.85%，煤化工开工63.54%，环比降低3.33%。
截至6月25日当周，本周国内乙二醇总产量环比降低1.22%至35.67万吨
据隆众资讯，本周国内乙二醇总产量35.67万吨，降低0.44万吨，环比降低1.22%，乙二醇走势受宏观局势影响呈现重挫下跌的走势。其中一体化产量20.57万吨，环比提升1.73%，煤化工产量15.09万吨，环比降低4.97%。下周来看，浙石化重启与盛虹检修并行预计总产品仍有微量下跌。
截至6月25日当周，国内乙二醇样本需求量环比小增至50.72万吨
据隆众资讯，本周，中国乙二醇样本需求量为50.72万吨，较上周增0.12万吨，环比增加0.25%，主要下游聚酯产量上升，主要原因是即便周内存在三房巷装置降负，但多家短纤工厂提升负荷，且盛虹装置重启，周内国内聚酯行业产量以及开工率小幅提升。
截至6月25日当周，华东主港地区乙二醇库存增至54.9万吨
据隆众资讯，华东主港地区MEG库存总量54.9万吨，较上一期增加2万吨。详细来看，张家港25万吨，太仓20.3万吨，江阴及常州4.9万吨，上海及常熟4.7万吨。发货方面，周期内张家港日均发货1900吨，太仓日均发货700吨附近。
截至6月25日当周，乙二醇各工艺利润多出现下调走势
据隆众资讯，本周乙二醇各工艺利润多出现下调走势，乙二醇趋势转弱，石油及乙烯利润下跌，MTO利润在甲醇大幅跌影响下，出现明显回升，煤制利润在煤炭坚挺的影响下，继续下滑。具体来看，乙二醇石油制利润跌8美元/吨至-139美元/吨，乙烯制利润跌7美元/吨至-49美元/吨，MTO利润涨529元/吨至-1854元/吨，煤制利润跌201元/吨至-663元/吨。
截至6月24日当周，国内甲醇样本到港量为9.93万吨
据隆众资讯，截至6月24日，周期内中国甲醇样本到港量为9.93万吨；其中，外轮在统计周期内6.30万吨（全部显性，江苏显性1万吨）；内贸船周期内补充3.63万吨，其中江苏2.06万吨；广东1.33万吨；厦门0.24万吨。
截至6月24日当周，甲醇样本生产企业库存环比增9.2%，订单待发环比降12.47%
据隆众资讯，截至6月24日，中国甲醇样本生产企业库存36.77万吨，较上期增3.10万吨，环比增幅9.2%；样本企业订单待发18.4万吨，较上期障2.62万吨，环比降幅12.47%。
截至6月25日当周，苯乙烯总产量与行业开工率同步小幅回升
据隆众资讯，本周期，国内苯乙烯企业总产量达32.67万吨，较上周增加0.84万吨，环比涨幅2.64%；行业整体开工率65.13%，环比提升1.67%。
国内苯乙烯市场供应端呈现窄幅上行走势。供应增量主要来源于装置复工复产:浙石化乙苯脱氢装置、东北宝来苯乙烯装置于上周恢复生产后，于本周贡献完整的产量。同期市场亦存在计划内停车及部分装置存成本性减量因素，产生一定产量损耗。综合来看，复产装置供应体量高于检修、降负带来的产量损失，带动本周苯乙烯总产量与行业开工率同步小幅回升。
截至6月25日当周，当前库存状态对苯乙烯价格支撑有限
据隆众资讯，截至本周，中国苯乙烯样本工厂库存小幅下降，环比下降1.67%至13.1万吨，此库存量为近年来的中位水平，当前库存状态对苯乙烯价格支撑有限。
下个周期，国内苯乙烯总产量与行业开工率预期小幅回升，但整体提升空间受限。一方面需密切关注装置临时非计划检修带来的供给扰动；另一方面当前行业加工利润持续压缩，原料成本高企或倒逼部分生产装置主动降低运行负荷，进一步限制供给增量释放。需求端来看，下游部分行业开工环比提升，国内刚需呈现稳中有升态势，但出口套利窗口收窄，外销发运量有所回落。综合供需测算，预计下周样本企业工厂库存仅维持小幅去库节奏，库存总量大致位于13万吨附近。中长期厂库变动的核心观察变量，仍是国内装置是否集中出现非计划停工检修。
截至6月24日当周，国内尿素整体总预收订单天数环比回落
据隆众资讯，截至6月24日，中国尿素企业主流预收订单天数均值为5日，较上周期持平，但整体总预收订单天数环比回落。当前农需仍处于麦收后备肥空挡，集中备货尚未启动，工业刚需谨慎采买；且外销订单兑现不及预期，市场僵持观望情绪较浓。部分工厂新增预收乏力，部分存量订单支撑下，国内主流预收订单天数维持平稳，但整体总预收有回落。
五、农产品
印尼为B50生物柴油计划设定三个月过渡期
据外媒报道，印尼为B50生物柴油计划设定三个月过渡期。印尼能源部表示，已出台规定于7月1日起实施B50生物柴油强制掺混政策，销售的柴油必须包含50%的棕榈油基柴油。 新法规包含三个月的过渡期以供燃料零售商清理库存。国有能源公司Pertamina承诺在两个月内清理，较小燃料零售商为三个月。
印尼为该政策提供补贴，利用棕榈油出口征税收入来弥补常规柴油与棕榈油基柴油之间的价差。 印尼计划在2026至2027年间，在爪哇岛将非补贴汽油至少混合5%的乙醇，并计划到2028年将该比例提高至10%。 能源部表示，今年的生物柴油强制掺混计划（前六个月实行B40，7月至12月实行B50），预计将为印尼节省约157.28万亿印尼盾的进口成本；相比之下，如果全年维持B40计划，预计节省的金额为139.8万亿印尼盾。
ITS：马来西亚6月1-25日棕榈油出口量环比增加10.6%
船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为1127867吨，较上月同期出口的1019777吨增加10.6%。
AmSpec：马来西亚6月1-25日棕榈油出口量环比增加11.1%
据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为1052631吨，较上月同期出口的947430吨增加11.1%。
USDA报告前瞻：预计美国2026年大豆种植面积为8536.9万英亩
据外媒报道，在美国农业部（USDA）公布年度作物播种面积报告之前，分析师预计，美国大豆种植面积料为8536.9万英亩，预估区间介于8430-8600万英亩；美国农业部（USDA）3月31日预估为8470万英亩，2025年种植面积为8121.5万英亩。
USDA报告前瞻：截至6月1日美国大豆库存料为10.46亿蒲式耳
据外媒报道，分析师预计，截至6月1日，美国大豆库存为10.46亿蒲式耳，较上年同期高出3.8%，若预估兑现，将是自2020年同期以来最大的大豆库存。
USDA出口销售周报：6月18日止当周，美国大豆出口销售料净增55-150万吨
据美国农业部(USDA)在发布出口销售报告之前预估，6月18日止当周，
美国大豆出口销售料净增55-150万吨。其中2025-26年度料净增10-50万吨，2026-27年度料净增45-100万吨。
美国豆粕出口销售料净增20-55万吨。其中2025-26年度料净增15-35万吨，2026-27年度料净增5-20万吨。
美国豆油出口销售料净增0-1.3万吨。其中2025-26年度料净增0-0.8万吨，2026-27年度料净增0-0.5万吨。
2026年全球天然橡胶总产量预计同比增长2.4%，消费量预计同比增长1.3%
据外媒报道，天然橡胶生产国协会（ANRPC）公布的月度报告显示，5月全球天然橡胶市场行情整体抗跌性突出，行业基本面保持强劲。
1. 产量预测与5月产出情况：2026年全球天然橡胶总产量预计将达到1533.7万吨，较2025年的1497.1万吨增长2.4%，其中泰国、中国、印度、马来西亚产量实现增长，而印尼、越南产量有所回落。受东南亚和南亚橡胶树停割期与干旱天气影响，5月全球天然橡胶产量降至99.7万吨，同比下滑4.7%。
2. 消费量预测与5月需求表现：2026年全球天然橡胶消费量预计增长1.3%至1555万吨，其中中国、印度、马来西亚、柬埔寨为需求增长主力。5月全球橡胶消费量为131万吨，同比提升4.6%，其中中国消费61.7万吨、印度11.8万吨。轮胎与新能源汽车相关需求稳定，叠加印度汽车零售销量创历史新高，共同拉动橡胶消费走高。
3. 进出口表现差异：中国进口量环比减少12.88%、印度下滑11.76%，但马来西亚增长26.46%、越南增长21.32%。柬埔寨出口大增81.13%、越南增加19.58%、泰国小幅增加1.49%；而印尼出口下滑9.75%、马来西亚下滑10.81%。
橡胶市场本轮暴跌或与宏观、供需、资金三重利空共振驱动
据天然橡胶，今日国内商品市场集体走弱，橡胶板块领跌能化。
本轮暴跌或与宏观、供需、资金三重利空共振驱动。宏观层面，美元指数持续走强，海外通胀数据推升加息预期，大宗商品估值集体承压，原油、白银大幅下挫拖累全市场风险偏好，资金从商品板块集体撤离。产业端利空集中兑现：东南亚进入旺产季，泰国、越南胶水持续增量，海南全面开割，新胶货源大量流入市场，季节性供应宽松预期升温。
需求端淡季压力显现，最新周度半钢胎开工69.36%、全钢胎65.69%，环比分别下滑2.12%、1.95%。端午前轮胎厂集中检修，成品库存累积，工厂仅刚需采买，无补库动作，高价胶接盘乏力。库存端上期所仓单小幅累积，青岛保税流通货源宽松，进一步压制盘面。
短期供应放量、需求淡季格局难改，胶价维持弱势震荡，下方关注16600支撑；中期需跟踪东南亚厄尔尼诺天气扰动与下游开工修复节奏。
ABARES6月作物报告大幅下调2025/26年度澳大利亚棉花产量预估
财联社鹰眼讯，据中国棉花协会发布的中国棉花进口月度报告（2026年5月），澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）6月发布作物报告，下调2025/26年度澳大利亚棉花产量预估。受东部主产棉区灌溉水资源紧张、生长期降水偏少影响，植棉面积与单产双双下滑：植棉面积为682.5万亩，同比下降12%，产量预计为100万吨，同比减少16%。尽管如此，依托灌溉的稳产支撑，一定程度上对冲了干旱的不利影响，澳棉产量仍较近十年均值高出20%。
