财联社9月19日讯 9月18日，财联社2026全球资产管理年会在上海浦东拉开帷幕，本届年会以“全球秩序大演变与AI赋能中的资管应对路径”为主题，聚焦全球资本市场震荡格局下的资管转型，深度探讨AI对大资管行业的底层重构效应。
会上，中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（MOX澳交所）执行总裁、香港大湾区金融家协会荣誉顾问阮天璕发表《AI驱动下数字证券交易的新格局》主旨演讲，从市场规模、技术角色、业态特征、固收应用、风险治理等维度，全面拆解了数字证券时代的行业变革逻辑与发展路径。
数字证券成新核心AI重构数字证券的价值逻辑
全球数字证券市场正处于从概念验证向规模化跨越的关键阶段，增长呈现显著的指数级特征。
数据显示，2025年全球数字证券市场规模已达246.9亿美元，预计2031年将突破1842亿美元，2025至2031年复合年增长率高达38.76%。年度增速层面，市场扩张持续加速：2023年增速约65%，2024年提升至93%，2025年更是达到169%。
“市场正在以近乎狂暴的速度，将传统资产搬上链条、写入代码、托付给算法。这不是一场温和的演进，而是一场结构性的迁徙。”阮天璕表示。
细分赛道同样保持高景气，真实世界资产（RWA）代币化需求激增。截至2026年8月市场规模达381.7亿元，复合年增长率达63.6%；数字债券平台市场稳步扩容，2025年规模为38亿美元，预计2034年将增至185亿美元。
据权威机构预测，到2030年全球数字化资产市场规模将达到2万亿至4万亿美元，数字证券正从小众创新赛道，升级为下一代金融基础设施的核心拼图，传统金融与数字金融的边界正加速消融。
市场爆发的背后，人工智能是核心驱动力。阮天璕提出，AI在数字证券交易中的角色已历经三次迭代，推动行业从“人机协作”向“自主智能”逐步跨越。
在阮天璕看来，最初AI更多扮演辅助工具的角色，承担智能条件单、算法拆单等重复性、执行性工作，此时的AI完全是被动执行的工具属性。随着机器学习与大模型技术成熟，AI进化为决策伙伴，不再局限于执行指令，而是深度参与市场分析、策略动态调整、智能订单执行与全链路风险管理，AI开始输出专业决策参考，成为投资的得力参谋。发展到当下，AI已经进阶为生态共建者，贯穿资产发行、智能合约校验、实时定价、流动性调度、合规监控的完整生命周期，成为链上自主执行的智能实体。
阮天璕认为，这一演变的本质是信任机制的迁移——行业正从依赖中心化机构的信用背书，逐步转向依托不可篡改的代码与透明算法。
阮天璕同时分享了MOX澳交所的实践：今年平台联合布比科技推出数字证券链上平台，采用链上线下同步运行模式，实现资产全链路可追溯，以AI辅助交易执行，打造“数字赋能AI，AI提效交易，交易反哺资产”的良性循环。她强调，AI的价值从来不是取代从业者，而是释放人类精力聚焦价值研判、伦理权衡与长期战略，最终走向人机协同、各展所长的新范式。
五大特征改写资本市场运行逻辑
在阮天璕看来，技术与市场的深度共振，让数字证券呈现出区别于传统市场的全新特征，从交易时间、资产形态到风控逻辑、市场格局，都在发生根本性的重塑。
其中在交易时空上，数字证券打破了传统交易所的时间桎梏。“数字证券依托分布式账本技术，实现7×24小时不间断交易与近乎实时的清算交收，真正做到‘资本不再等待时钟，价值流转永不停歇’”。
在资产端，通过数字化合规拆分，将不动产、基建等高门槛大额资产切割为小额份额，既降低投资者准入门槛、推动投资普惠，也大幅提升资产流动性，激活沉睡资本。
合约逻辑上，智能合约将付息、赎回、违约处置等交易逻辑以代码固化，预设条件触发即自动执行，无需人工介入，既规避人为疏漏，也剔除多层中介、降低交易成本；交易记录全链上存证可溯源，重构市场信任基础。
风控模式上，从传统的“事后追责”升级为“事中智能阻断”，依托AI实现7×24小时毫秒级链上交易扫描，自动识别异常交易、市场操纵与洗钱风险，将风控防线前置到交易瞬间。
市场格局上，数字证券在合规框架下搭建跨境资本流通桥梁，打破地域壁垒，推动全球市场从孤立走向互联互通。阮天璕判断，机构化、合规化、智能化将是行业未来三大趋势。
作为深耕固定收益领域多年的从业者，阮天璕特别指出，固定收益是数字金融中规模最大、机构接受度最高的赛道，堪称数字证券的“压舱石”。
数据显示，2024年全球固定收益市场规模达145万亿美元，数字化转型具备庞大存量基础。当前固收数字化呈现分层特征：电子交易层面的数字化已相当普及，覆盖交易所、登记托管及中介全链条；但区块链原生发行与结算仍处于试点向规模化过渡阶段，境内国企境外发行区块链原生债券等案例陆续落地，印证了赛道巨大潜力。
AI已为固收行业构建起全链路赋能体系：底层是多源数据智能治理的数据底座，中层是智能定价与信用研判的投研赋能，上层是算法拆单、智能报价的交易执行，顶层是全流程智能合规的风险管控。“数字化重塑了固收业务的流程载体，AI则升级了决策大脑。”阮天璕表示，二者深度融合正为厚重的固收市场注入全新动能。
构建负责任的AI交易治理体系
技术是把双刃剑。阮天璕提醒，AI带来效率革命的同时，也暗藏风险：算法同质化易引发羊群效应、放大市场波动；生成式AI的模型幻觉可能产生虚假信息、扭曲定价；算法黑箱导致决策逻辑不透明，监管审计难以溯源；此外还有核心数据泄露、智能体无序交易引发系统性风险等挑战。
对此，她提出构建负责任AI体系的四大核心原则：一是坚持人机共治，拒绝算法独裁。明确AI工具属性，重大交易与高风险决策强制保留人工复核，建立紧急熔断机制，始终守住人类最终决策权。二是坚持算法可解释，打破黑箱困境。实现交易逻辑、定价依据、风控结论全链路可解释，为每笔交易建立完整审计日志，确保有据可查、有责可追。三是严守合规底线，回归金融本源。无论技术包装如何创新，都必须恪守金融属性，遵守证券监管、反洗钱、投资者保护等规则，以监管科技平衡创新与约束。四是坚持向善向正，防范算法偏见。建立常态化模型评估机制，持续校正隐性偏见，严禁利用AI操纵市场、诱导投机，推动行业向更公平、更普惠方向发展。
“构建AI驱动的数字证券交易体系，核心不是AI多么会交易，而是它被允许在什么条件下、以什么速度、在谁的批准下交易。”阮天璕形象地比喻，“AI可以是引擎，但刹车和方向盘必须留在体系手中。”
展望未来，阮天璕表示，AI与数字证券的双向奔赴将是一场影响深远的金融底层变革，机器生成流动性、AIAgent普及、无摩擦全球交易、智能合规将成为主流趋势。她寄语行业从业者：“创新可以大胆，治理必须审慎；技术可以飞驰，初心不可偏移”，在时代变革中既要拥抱智能，更要驾驭智能，在创新与治理的平衡中把握发展机遇。
