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钢价底部震荡格局延续,继续等待需求回归

2019-08-14
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  钢材:现货价格小幅回升,建材成交维持高位。大汉物流数据显示,中西南地区建材社会库存增幅收窄,但低利润未能使供给显著收缩,高产量下,钢厂库存持续累积,钢价承压震荡。今日受山东钢厂减产消息刺激反弹,但当前供需格局整体宽松,刚性需求短暂释放对反弹支撑有限,钢价底部震荡格局延续,继续等待需求回归。

  风险因素:需求恢复不及预期,限产执行不及预期(下行风险);地产韧性超预期,限产力度再度增强(上行风险)。

  铁矿:中品澳矿小幅回调,卡粉与杨迪粉表现较为强势。钢厂方面询盘尚可,贸易商积极出货,但市场成交一般。当前铁矿整体需求大于供给的状况仍未改变,非主流矿山边际成本影响仍在,叠加今日市场情绪有所好转,铁矿有望止跌反弹。

  风险因素:港口库存大幅去库(上行风险),成材利润大幅下行(下行风险)。

  焦炭:第二轮提涨艰难进行中,山东代表钢厂已接受调价。唐山高炉限产放松,但钢材价格连续下跌后,山西、山东等地钢厂开始主动限产,部分抑制焦炭需求。“二青会”时间来临,山西吕梁、太原、长治地区限产加强,焦炉开工率下降,焦化厂库存已降至低位。目前焦炭供需较为平稳,行业自身矛盾不大,山西去产能时间可能延后,焦炭短期或震荡偏弱。

  风险因素:焦化环保不及预期,高炉限产超预期,终端需求走弱,钢材价格大幅下跌

  焦煤:山东地区受台风影响的煤矿,停产尚未完全恢复,国家煤矿安全监察局要求8月下旬至9月底开展全国煤矿安全检查,安全生产限制国内产量增量。进口煤政策收紧,海运煤通关时间较长,蒙煤通关量减少。焦化限产虽部分加强,但需求总体较为稳定。目前,焦煤现货价格持续分化,国内主焦煤价格坚挺,低硫主焦资源紧俏,海运煤价格持续低迷、配焦煤价格承压偏稳。总体来看,焦煤供需稳定,短期或以震荡为主。

  风险因素:煤矿减产、进口收紧(上行风险);终端需求走弱、焦炭价格下跌(下行风险)

  动力煤:当前市场供需宽松情况明确、需求持续低迷,旺季去库存落空预期逐渐兑现,市场利多因素越发趋弱;而在市场价格连续跌破月度长协、590元/吨两大关口后,存在进一步向长协综合价下跌的趋势。综合来看,利空因素依旧显著,预计市场继续维持震荡偏弱的格局。

  风险因素:进口政策收紧;宏观需求超预期


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