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燃料油:新加坡高硫380贴水高位,仓单注销Fu宽幅震荡

2019-09-11
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原油:特朗普解雇博尔顿,对伊关系或现缓和

逻辑:昨日油价震荡。美国方面,9月10日晚12点特朗普发布推特宣布解雇鹰派顾问博尔顿;因其与白宫其他人对博尔顿的很多建议强烈不赞同,下周将宣布新任国家安全助理。虽国务卿蓬佩奥及财政部长姆努钦表示仍将维持对伊朗最大压力,但此举或意味特朗普对伊态度缓和,可能增加美国对伊朗委内瑞拉豁免制裁概率。价格方面,中国央行降准及中美贸易对话重启有助缓解前期极度悲观的宏观情绪,原油去库支撑下的承压油价或存补涨空间,但需关注十月炼厂检修期间的短期季节性累库压力。今日关注:1. API数据显示上周美国原油、汽油、馏分油、库欣库存  -723、-446、62、-136万桶,关注晚间发布的EIA周报。2. 今明两日将召开欧佩克技术委员会及监督委员会会议。相关人士称目前暂无扩大减产提议,或需油价跌至40-45美元/桶时才考虑。

策略建议:SC多单持有;WTI 1-6月差多单持有;Nymex 321 裂解价差多单持有

风险因素:全球政治动荡,金融系统风险


沥青:断供预期恐重燃,九月沥青期价可期

逻辑:原油隔夜涨势趋缓,沥青期价震荡,沥青-WTI价差低位徘徊,昨日山东地区下调50元/吨,市场对沥青需求担忧加剧。据路透消息,XXX继八月停止委内瑞拉原油装船后九月继续停装,旗下沥青炼厂原料大概率要断供;八月俄石油代替XXX大量发货到国内(地炼为主要买家),近期某政府机构警告六家采购马瑞油的企业,国内沥青原料断供预期重燃,那么沥青有望重回断供逻辑(影响国内46%的沥青产量)。

操作策略:逢低多

风险因素:下行风险:原油大幅下跌,持续时间长的大范围降雨。


燃料油:新加坡高硫380贴水高位,仓单注销Fu宽幅震荡

逻辑:当日兴中注销仓单4500吨,新加坡高硫380贴水仍在高位,当周三地燃料油总库存环比上涨处于季节性高位,贴水、月差涨与去库存出现背离。新加坡-ARA、舟山-新加坡有套利空间却无套利行为的现象或多或少造成了Fu2001合约内外盘价差高位徘徊局面(多头或认为IMO导致高硫380高套利空间低套利行为一直延续从而支撑Fu2001),路透称亚洲当下有5-6百万吨低硫库存,高低硫是否还会有大规模转换仍是未知数,我们可能倾向认为贴水、月差不弱,Fu2001多头也不会示弱,贴水高位驱动上涨,但高位的套利空间吸引套利盘,期价震荡。

操作策略:空Fu2001-2005

风险因素:上行风险:高硫燃料油需求高企。


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