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焦煤:国庆安全监控趋严,期货价格维持震荡

2019-09-19
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焦炭:首轮提涨受阻,期价维持震荡

逻辑:焦炭现货市场偏稳运行,本周山西、河北、江苏等地焦化厂开启提涨,但落地较为艰难。近两周来,焦炉产能利用率有所降低,昨日河北邢台地区由于空气质量问题,焦化限产加强,影响焦炭日产量约0.3万吨,而下游高炉开工率小幅增加,焦炭需求较为平稳。目前供需整体紧平衡,产地价差已修复,市场观望情绪较重,现货处于僵持状态,短期或以持稳为主。受黑色系整体下跌,现货提涨受阻影响,昨日期价震荡下跌,短期内将维持震荡。

操作建议:区间操作

风险因素:焦炭去产能超预期(上行风险),钢材价格大幅下跌(下行风险)


焦煤:国庆安全监控趋严,期货价格维持震荡

逻辑:国内炼焦煤市场弱稳运行,供给来看,国内煤矿产量变动不大,但国庆临近,多地煤矿安全监管加强,这将限制产量增量,焦煤进口量短期较高,总体供给维持相对稳定。需求来看,焦炉开工率小幅下降,焦煤实质需求减弱。焦炭价格提涨受阻,焦化厂采购意愿不强,煤矿库存继续累积,焦煤现货仍承压运行。在焦炭价格企稳、国庆煤矿限产背景下,焦煤或将持稳运行,期货价格以跟随产业链震荡为主。

操作建议:区间操作

风险因素:煤矿减产、进口收紧(上行风险);终端需求走弱、焦炭价格下跌(下行风险)


动力煤观点:国庆安检扰动,市场分歧明显

逻辑:大秦线已全面展开为期25天的秋季检修,预计减少铁路运量20万吨/天,在产地安检收紧叠加北方冬储启动的同期,港口调入量继续减少,有利于缓解港口库存压力,并加速下游去库存进程;但淡季到来,日耗减少,且进口优势存在的前提下,沿海下游倾向于后期以进口补充库存,对于北港采购有所减少。综合来看,短期内市场处于供需两弱的格局,需求不振下反弹驱动不足,继续维持区间震荡的格局。


操作建议:区间操作。

风险因素:库存高位维持、进口增量明显(下行风险);进口政策收紧、大庆安检升级(上行风险)


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