动力煤:产地价格开始走弱,期价震荡运行
逻辑:昨日CCI等各主流价格指数以及环渤海港口价格延续跌势,坑口价格也开始由强转弱,陕西榆阳地区部分矿价小幅下跌。产地方面,产地开工率弱稳运行,煤管票限制仍在,进口煤政策依然偏紧,因此供应偏紧格局尚未缓解;需求方面,近期需求边际走弱的迹象较为明显,水电替代效应增强,电厂日耗仍未有较大起色,但近期海运费价格开始企稳回升,并且随着南方“出梅”以及“入伏”高温天气来临,电厂日耗存在较大的上升空间;港口方面,锚地船舶减少,调入调出均有所转弱,港口库存继续缓慢累积;基差方面,期货贴水较大,随着现货价格的连续下调,基差或有修复。总体来看,近期需求明显转弱,但是供应偏紧状态延续,并且旺季需求预期仍在,因此短期内市场维持震荡运行。
操作建议:震荡操作
风险因素:进口政策大幅收紧(上行风险);水电发力超预期(下行风险)