原油：多空交织，延续震荡
逻辑：下半年油市多空并存，或逐渐转为区间震荡走势。1）供应减产维持，但幅度或将收窄：上半年大幅减产，是支撑油价修复的主要动力。下半年减产维持，但随油价回升幅度或将收窄。2）成品需求回升，但速度或将放缓：上半年需求大幅下行，是油价下跌的主要压力。下半年需求逐渐回升，但或难达到疫情前水平。3）油品累库转为去库，但绝对库存高位：上半年全球油品大幅累库，下半年或将转为逐渐去库。4） 疫情一次传播结束，但或将反复发作：上半年全球疫情是影响油价节奏的重要逻辑，下半年疫情恢复程度或将继续影响油价走势。5）经济活动逐渐恢复，但不确定性仍存：疫情对于全球经济影响显著，下半年不确定性中继续复苏。详请参考【中信期货能源（原油）】暗夜渐逝，午日未至 —— 2020 年下半年策略报告。
策略建议：短期轻仓试空，长期回调买入
风险因素：疫情二次爆发，地缘不确定性。
