重点关注
1. LME宣布首批核准香港仓储设施名单
2. 3月中国铝冶炼产业景气指数为62.4，较上月下降0.9个百分点
3. 交割日BACK月差收敛，上海电解铜换月升水高开低走
4. 4月15日国内电解铜现货成交量为2.93万吨，较上一个交易日减少0.05万吨
行业资讯
LME宣布首批核准香港仓储设施名单
伦敦金属交易所(LME)宣布，已批准四家位于香港的LME核准仓储设施。此前，LME已于2025年1月20日批准香港成为LME交割地点。新的核准仓储设施已经通过LME运输及物流标准验收，预计三个月后正式投入运营，开始接收和储存LME认可交割品牌的金属。获批的仓储设施情况如下：
1）GKE Metal Logistics Pte Ltd（本地合作伙伴：华润物流(润发仓码)有限公司 ）-- 铝合金、原铝、铜、镍、铅、锡和锌（共有两个核准仓储设施）；
2）Henry Diaper & Co. Ltd（本地合作伙伴：中国外运(香港)仓储有限公司 ）-- 铝合金、铅、锡和锌；
3）PGS (East Asia) Pte Ltd（本地合作伙伴：丰豪供应链(香港)有限公司）-- 铝合金、原铝、铜、镍、铅、锡和锌。
3月中国铝冶炼产业景气指数为62.4，较上月下降0.9个百分点
据中国有色金属工业协会，2025年3月，中国铝冶炼产业景气指数为62.4，较上月下降0.9个百分点，仍处于“正常” 区间上部，表明铝冶炼行业运行平稳，市场需求和供给均保持在稳定区间；先行合成指数为76.0，较上月上升2.1个百分点。
交割日BACK月差收敛，上海电解铜换月升水高开低走
据Mysteel，早间盘初，由于正值交割换月日，市场报价重心基本转移至05合约，部分持货商主流平水品牌报价试探报于100~升120元/吨，好铜品牌报至升120~130元/吨，然交割换月，近月合约BACK结构月差收敛至50元/吨附近，且日内铜价重心仍有所上移，下游企业观望情绪仍存，早间询价氛围表现一般，高价升水货源成交清淡，随着部分持货商以促成交开始逐渐下调升水出货；至第二个交易时段，主流平水铜品牌货源走跌至升90~升100元/吨，部分低价平水货源如金川ISA、大江PC等报至升60~70元/吨，好铜品牌亦下调至升100~升120元/吨，随着铜价有所下跌，部分下游企业逢低入市刚需压价接货，现货成交有所提振。从成交表现来看，主流平水铜品牌集中成交于升70~升80元/吨，部分低价平水铜品牌升60元/吨成交较好，好铜品牌亦成交于升80~100元/吨。整体来看，交割换月日，近月BACK月差波动频繁，持货商基本坚挺于平水以上出货，现货升水上涨；后续来看，随着短期铜价反弹力度有所减弱，料换月后下游消费仍存回升空间，但考虑到周内进口铜清关量有所增加，因此现货升水或拉锯于升50~升100元/吨附近。
4月15日国内电解铜现货成交量为2.93万吨，较上一个交易日减少0.05万吨
4月15日，根据Mysteel调研的国内53家电解铜交易企业(含冶炼厂、贸易商、下游加工企业)，当日电解铜现货成交量为2.93万吨，较上一个交易日减少0.05万吨，环比减少1.54%。从数据来看，成交量基本持平，下游接货情绪一般；随着交割换月，市场报价有上抬趋势。
市场观点
机构一：工业硅基本面延续弱势状态，盘面创年内新低
工业硅盘面价格再次回落，主要系现货价格下跌，盘面对现货市场悲观情况进行计价。从供需来看工业硅整体行业库存继续累库，基本面延续弱势状态，主要系需求尚无起色。供应端，上游工厂部分减产，但供应仍相对偏高位。需求端，有机硅降负荷减少采购需求，多晶硅环节复产带来的消费体量并不高，出口领域受政策影响短期亦有利空，整体需求端表现偏弱。当前，市场中亦有硅厂后点价货源存在，亦很大程度上限制了盘面上方空间。整体而言，对工业硅仍维持逢高空配的观点，关注后续库存演绎情况。
机构二：当前黄金正从本轮大牛市的初期阶段转向中期阶段
美元具有世界货币的职能，就会导致美国面临持续的贸易逆差，这早已被上个世纪所提出的“特里芬难题”所预言。但美国的经常项目逆差与其金融账户顺差几乎完全相抵，美国的国际收支相对平衡，经常账户逆差并未给美国带来严重的后果。
美国的当前更重要的问题在于政府债务，但这并非直接由贸易逆差所引起，美国政府对其国内投资者具有更大的偿债压力，因此美国政府债务更多是其财政纪律的问题。
特朗普希望通过对外加征关税，推动制造业的回流，解决美国产业空心化的问题，这将能改变美国消费过剩，而生产不足的现状。但实际上，当前美国采取的加征关税措施，正损害美元的世界货币地位，导致全球去美元化，加速全球格局重塑。
特朗普的一些列动作激化了美国内外的矛盾，各国为了保障外汇储备的安全性，都会倾向于选择储备更多的黄金以备不时之需，避险需求将使得黄金牛市持续。特别是当前特朗普主动引爆矛盾，更加有利于黄金体现其价值，当前黄金正从本轮大牛市的初期阶段转向中期阶段。
