重点关注
1. 12月中国锂辉石进口数量为78.85万吨，环比增加8.1%
2. 秘鲁2025年11月铜产量同比下降11.2%至21.62万吨
3. 南山铝业拟斥资超30亿元建25万吨印尼电解铝项目
4. 12月中国光伏组件出口量环比下降1.11%
行业资讯
12月中国锂辉石进口数量为78.85万吨，环比增加8.1%
据海关总署，2025年12月中国锂辉石进口数量为78.85万吨，环比增加8.1%，环比主要增量为南非进口10.9万实物吨原矿。其中，从澳大利亚进口31.0万吨，环比减少27.2%，同比增加1.9%；自津巴布韦进口13.2万吨，环比增加19.8%；自尼日利亚进口8.0万吨，环比减少13.1%；自马里进口7.7万吨，环比增加5.2%；新增自蒙古进口2.3万吨。2025年1-12月中国锂辉石进口数量为774.6万吨，同比增加11.3%。其中从澳大利亚进口382.2万吨，从南非进口92.3万吨，从津巴布韦进口120.0万吨，从尼日利亚进口102.6万吨，从马里进口22.3万吨。
秘鲁2025年11月铜产量同比下降11.2%至21.62万吨
秘鲁能源和矿业部周一表示，2025年11月，秘鲁铜产量同比下降11.2%，达到216152公吨。1月至11月累计铜产量比2024年同期增长1.6%，达到250万吨。根据最新的政府估计，预计2025年秘鲁铜产量仅微增至280万吨左右，2024年为274万吨，这凸显其长期增长乏力的结构性困境。自2023年以来，由于缺乏新项目和大型矿山矿石品位下降，秘鲁的铜产量几乎保持稳定。分析人士预计2026年秘鲁铜产量仍将维持小幅波动，单月数据或因检修、天气等因素出现阶段性下滑，全年难有大幅突破。
南山铝业拟斥资超30亿元建25万吨印尼电解铝项目
南山铝业继续加码印度尼西亚电解铝产能，公司拟投资超30亿元在印尼新建25万吨电解铝项目，公司在印尼电解铝产能将增至50万吨，提高与公司当地氧化铝产线的协同效应。
南山铝业19日公告，南山铝业将通过其全资子公司Winner Asia Investment Holding Limited（盛世亚洲）与Hong Kong Prime Aluminium Investment Limited（香港盛世铝业）合资设立PT. HEAI，其中盛世亚洲持股99%，香港盛世铝业持股1%。间接投资建设印度尼西亚宾坦工业园年产25万吨电解铝项目，建设期预计为2年。该项目总投资额约4.37亿美元，折合人民币约30.56亿元。
12月中国光伏组件出口量环比下降1.11%
海关数据显示，2025年12月，光伏组件出口量4106.32万个，环比下降1.11%，同比上升14.24%。2025年12月，光伏组件出口额为1825151570美元，环比下降1.73%，同比上升6.52%，出口均价为44.45美元/个。
2025年12月，光伏组件进口量39.03万个，环比下降88.06%，同比上涨245.87%；2025年12月，光伏组件进口额为3327574美元，环比上涨29.5，同比下降72.75%，进口均价为8.53美元/个。
市场观点
机构一：供给端消息扰动，碳酸锂再度涨停
1月20日，碳酸锂盘中再度大幅拉升，市场交投活跃，其中五月合约再度反弹逼近16万元，尾盘三分钟封死涨停。交投方面，广期所碳酸锂合约成交超过61万手，持仓83万手，总体呈现高度的多空分歧，资金端和产业端对价格高度不统一，实际盘面的炒作和量化参与度不高。
碳酸锂今日忽然拉升可能的原因有两个，一是昨日宁德时代枧下窝矿环评出现进展，但目前还在矿种变更流程阶段，从目前进展看，宁德复产谨慎的来看，可能至少还需要两个月以上的时间，受此影响市场在持续回落后企稳，二是今日传江西部分矿山将要停产，原因是尾矿侵占河道，2024年曾经炒过环保相关题材，从时间来看，基本符合环保督察动作的节奏，我们对事件接下来的进展保持关注。
供需方面，不利于空头的因素包括库存集中在中下游，而下游手里的库存不太可能抛到市场上，容易流入市场的冶炼厂库存处于绝对低位。市场总库存下降300吨在11万吨，冶炼厂库存增1400吨至1.97万吨，下游库存降900吨在3.6万吨，贸易商降700吨至5.4万吨。此外近期由于出口退税政策退坡导致下游电池企业派发的订单较月初有所增加，下游电池厂生产进度加快。总结来看，收盘碳酸锂再度涨停，市场的核心矛盾一是库存被锁定，可流通现货少，贸易商捂货不出；二是空头持仓仍显僵化，现货保值盘占比较大，在极端行情下稍显被动，行情的结束依赖宏观氛围变化以解锁库存和高度集中的持仓得以解决。
机构二：地缘局势动荡，金银再度大涨
当前地缘局势持续紧张，特别是格陵兰岛问题持续升级，美国国内方面联储新任主席提名人公布在即，全面关税面临最高法院裁决；市场不确定性加剧。白银方面，市场投资需求有韧性，库存保持回落，现货仍较为紧张。短期来看，金银当前处于高波动状态，价格整体呈现宽幅震荡。从宏观和基本面来看，美联储货币政策宽松利率回落的趋势并未发生改变，中长期包括主权国家赤字问题、地缘风险以及去美元化驱动的央行购金等因素并未改变，白银的供需矛盾也持续存在，贵金属价格的长期核心驱动因素仍保持稳健。
