重点关注
1. 印尼镍工业论坛（FINI）反对HPM新政：多金属计价或对炼厂造成“双重挤压”
2. 国内市场电解铜现货库存较13日降1.83万吨至30.57万吨，库延续去库表现
3. 国家统计局：1-3月中国十种有色金属产量同比增3.6%
4. 中国主要市场电解铝社会库存为145.8万吨，较4月13日减0.2万吨
5. 3月底日本三大港口铝库存环比降约7.4%至279800吨
行业资讯
印尼镍工业论坛（FINI）反对HPM新政：多金属计价或对炼厂造成“双重挤压”
印尼镍工业论坛（FINI）近日对能矿部（ESDM）修订后的镍矿HPM计价公式表示强烈反对与遗憾，认为在冶炼厂正承受硫磺、能源及物流成本飙升的背景下，矿价的剧烈上涨将严重打击行业利润。FINI主席Arif Perdana Kusumah指出，新规将钴、铁、铬纳入计价体系，是基于理论上的金属回收率而非实际的经济利润空间。他强调，若在原料端通过HPM提价的同时，在出口端加征成品出口税，将对下游产业形成“双向成本挤压”，不仅会侵蚀企业的经营现金流，更可能拖累印尼镍产业的整体化进程及新项目的产能扩张计划。
AI解读:印尼镍工业论坛反对HPM新政，因矿价上涨叠加成本飙升打击利润。新规按理论回收率计价，若再征出口税形成“双向挤压”，或影响产业进程和产能扩张，镍期货市场或受供应预期变化影响。
国内市场电解铜现货库存较13日降1.83万吨至30.57万吨，库延续去库表现
据Mysteel，截至4月16日，国内市场电解铜现货库存30.57万吨，较9日降4.03万吨，较13日降1.83万吨；上海库存22.01万吨，较9日降2.29万吨，较13日降0.89万吨；广东库存2.31万吨，较9日降1.18万吨，较13日降0.52万吨；江苏库存5.89万吨，较9日降0.44万吨，较13日降0.36万吨。国内社库延续去库表现，但周内去库幅度放缓，各市场均表现不同程度降幅；由于近期铜价上涨明显，下游企业接货情绪稍有所减弱，同时进口铜到货仍有增量，但国产货源到货仍相对较少，库存整体亦表现下降。
AI解读:国内电解铜库存延续去库，不过幅度放缓。铜价上涨使下游接货减弱，进口到货增加但国产少。库存下降或短期支撑铜价，但需求端影响需关注，后续走势待察。
国家统计局：1-3月中国十种有色金属产量同比增3.6%
国家统计局数据显示，2026年3月份有色金属冶炼和压延加工业增加值同比持平，1-3月累计增加值同比增长2.5%。3月份十种有色金属产量为707万吨，同比增长2.2%；1-3月累计产量为2053万吨，累计同比增长3.6%。其中电解铝3月份产量为385万吨，同比增长2.7%；1-3月电解铝产量为1141万吨，累计同比增长3.1%。
Al解读:1-3月十种有色金属产量增3.6%，反映行业生产活跃。产量增加或使市场供应增多，若需求未同步提升，有色金属期货价格可能承压，尤其电解铝产量增长也会影响其期货走势。
中国主要市场电解铝社会库存为145.8万吨，较4月13日减0.2万吨
据Mysteel统计，截至4月16日，中国主要市场电解铝社会库存为145.8万吨，较4月13日减0.2万吨。其中：无锡55.5万吨，增0.4万吨；佛山41.9万吨，减0.2万吨；巩义23.2万吨，减0.4万吨；上海4.1万吨，持平。
Al解读:整体库存微降，反映供需有一定改善。无锡库存增、佛山和巩义减，地区差异或影响区域价格。短期对铝期货市场影响或有限，关注后续库存变化趋势。
3月底日本三大港口铝库存环比降约7.4%至279800吨
丸红公司（Marubeni）周四表示，日本三大港口铝库存2026年3月底降至279800吨，环比上个月的302300吨下降约7.4%，同比去年的309700万吨下降了9.7%。丸红公司从横滨、名古屋和大阪三个港口收集数据。具体来看，3月份，名古屋港库存降至145700吨，2月为163800吨，去年同期为158900吨；横滨港库存降至117400吨，2月尾119800吨，去年同期为133100吨；大阪港库存将至16700吨，2月份为18700吨，去年同期为17700。
AI解读:日本三大港口铝库存环比、同比均下降，反映需求或增加或供应减少。库存下降通常会对铝期货价格形成支撑，短期内铝期货价格或有上行可能。
市场观点
机构观点：澳燃油紧缺问题发酵，锂矿供应风险上升
供应端，昨日澳皮尔巴拉港口宣布断供管道柴油，澳锂矿因燃油短缺停产的可能上升。澳2026年锂资源供应预计达53万吨LCE，约占全球供应的25%。
需求端储能需求维持高景气，储能电芯产线维持满产。4月1-12日，全国乘用车新能源市场零售22.4万辆，同比去年4月同期下降11%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售213.2万辆，同比下降20%；4月1-12日，全国乘用车厂商新能源批发19.9万辆，同比去年4月同期下降29%，较上月同期下降15%，今年以来累计批发292.7万辆，同比下降7%。动力电池终端有所回暖，但同比仍未转正。
库存方面，总库存维持累库，下游采购谨慎，显性库存维持累库状态。
现阶段碳酸锂供应端扰动频发，国内云母矿面临换证停产，海外澳大利亚锂矿供应仍面临燃油短缺风险。需求侧锂电排产维持逐月增长的趋势。碳酸锂现货虽有小幅累库，但港口锂矿持续去库，锂资源整体供需偏紧格局的现状与预期维持。因此在市场再次交易能源危机带来的能源转型以及供应扰动等因素下，锂价迅速回升。后续来看，在供应端风险高发，锂电环节扩产延续的环境下，锂资源偏紧格局延续，锂价下方支撑较强。另一方面，高价刺激下智利，澳矿出口显著提升、津巴布韦锂矿恢复出口、新能源汽车销量增长不及预期以及储能系统经济性问题限制锂价上方空间。预计短期碳酸锂价格中枢维持140000-180000元/吨区间，供应端出现明确的断供冲击或能打开上方空间。
AI解读:澳燃油紧缺使锂矿供应风险上升，国内云母矿也有停产情况。需求侧锂电排产增长，整体供需偏紧支撑锂价。但出口增加、需求不及预期等限制上方空间，短期价格或在14-18万元/吨。
机构观点：宏观情绪回暖，锡价偏强运行
供应端，佤邦地区原料偏紧，截至4月10日缅甸锡精矿进口量为1405实物吨，矿端偏紧格局未改；印尼锡交易所成交量截止目前仅150吨，处于低位水平。
需求端，前期低位时下游集中补库，当前价格反弹，企业以消化库存为主，终端上，近期消费级内存（DDR4/DDR5）价格大幅下跌，而HBM高端内存及AI需求持续，消费韧性仍存。
后市展望，近期宏观风险缓和，市场风险偏好有所回升，叠加基本面偏紧，预计短期锡价维持偏强震荡格局。后续重点关注宏观情绪变化、缅甸原料情况及下游消费情况。
AI解读:锡价反弹，供应上佤邦原料、印尼成交均偏紧，需求端下游前期补库现消化库存，消费有韧性。宏观风险缓和，基本面偏紧，短期锡价或偏强震荡，关注宏观、原料及消费情况。
