重点关注
1、淡季新单接续不足，纺企开工意愿趋弱
2、截至5月初，测算全国棉花工业库存约92万吨，环比减少9.6%，同比增加11.4%
3、IBGE：预计今年巴西甘蔗产量为7.07亿吨
4、若天然橡胶价格无法突破前期高点压制，大概率将进入震荡回落阶段
5、苹果低价处理，去库存压力仍在
行业资讯
淡季新单接续不足，纺企开工意愿趋弱
金三银四旺季落幕，纺织业正式进入传统淡季，后续新单接续不足，订单呈现青黄不接格局。多数企业按需生产，开机率随之回落。原料成本上涨，中小纺企为保住客户不敢贸然上调成品价格，只能自行消化成本压力，亏损幅度扩大。需求端疲软与成本端高位运行双向挤压纺企生产积极性，整体开工意愿边际趋弱，内地开机6-7成，疆内在9成以上。据Mysteel农产品数据监测，截至5月14日，主流地区纺企开机负荷在75.7%，较上周下调0.66%。
AI解读：淡季新单不足，纺企按需生产致开机率回落，原料成本涨且成品价难调，成本与需求双压下开工意愿趋弱，主流纺企开机负荷下调。
截至5月初，测算全国棉花工业库存约92万吨，环比减少9.6%，同比增加11.4%
据中储棉信息中心发布的中国棉花工业库存调查报告（2026年5月），据国家棉花市场监测系统对全国14个省（市、自治区）75家纺织企业的调查显示，截至2026年5月初，被调查企业棉花平均库存使用天数约为39.7天（含到港进口棉数量），环比减少4.2天，同比增加2.0天。测算全国棉花工业库存约92万吨，环比减少9.6%，同比增加11.4%。
2026年5月初，被调查企业开机率为88.8%，环比下降0.1个百分点，同比上升4.7个百分点，浙江、福建、新疆平均开机率达95%以上。
2026年5月初，被调查企业纱产销率为102.3%，环比下降1.6个百分点，同比提高6.3个百分点；库存为17.9天销售量，环比减少0.8天，同比减少13.3天。布的产销率为102.3%，环比持平，同比提高6.1个百分点；库存为31.5天销售量，环比减少0.1天，同比减少11.4天。
AI解读：全国棉花工业库存环比降9.6%但同比增11.4%，企业开机率、产销率等有变动，库存及产销情况变化反映供需态势，可能影响棉花期货市场对供需预期的判断。
IBGE：预计今年巴西甘蔗产量为7.07亿吨
巴西地理与统计研究所（IBGE）5月月报显示，预计今年巴西甘蔗总种植面积为954万公顷，较上个月预计的954万公顷持平，较去年的956万公顷减少0.2%；预计产量为7.07亿吨，较上个月预计的7.06亿吨增加0.1%，较去年的7.03亿吨增加0.6%；预计单产为74102千克/公顷，较上月预计的73985千克/公顷增加0.2%，较去年的73510千克/公顷增加0.8%。
AI解读：巴西甘蔗种植面积持平，产量及单产预计增加，这一情况将影响糖等相关期货品种供应，若供应增加或对其价格形成一定压制。
若天然橡胶价格无法突破前期高点压制，大概率将进入震荡回落阶段
据天然橡胶，当前天然橡胶市场已进入高位博弈阶段，短期价格大概率维持高位震荡格局，上涨空间有限，回调风险逐步增加。均线均差的缩小、基差的高位、季节性供应压力的临近，都预示着行情拐点可能正在形成。若价格无法突破前期高点的压制，大概率将进入震荡回落阶段，下方支撑可关注17000元/吨附近的20日均线位置。
AI解读：天然橡胶市场现高位博弈，短期或维持高位震荡，上涨空间有限，回调风险渐增，若未突破前期高点，大概率进入震荡回落，需关注17000元/吨附近20日均线支撑。
苹果低价处理，去库存压力仍在
据中果网，2026年5月15日，苹果产区冷库交易清淡，采购商不多，多数压价挑拣拿货，果农急售情绪依旧，受质量影响价格混乱，整体看，库存富士仍面临着较大的去库存压力。
AI解读：苹果产区交易清淡，采购商少且压价，果农急售但质量致价格乱，库存富士去库存压力大，或压制苹果期货价格走势。
机构观点
机构观点：橡胶隐忧仍存
橡胶主力合约期价连续第二日回调。机构一报告分析指出，虽然基本面供需两端均为利多，价格也与基本面形成了相互印证，但是认为市场仍旧存在隐忧，主要体现在三方面。
第一，橡胶短期供应偏紧，依赖于泰国产区天气出现问题，然而当前的天气问题并非台风摧毁橡胶园这类刚性问题，而是一个持续累积的易变问题。如果后市泰国降雨恢复正常，叠加高位原料价格的刺激，产量会出现快速上升，这一潜在风险始终存在。
第二，当前市场舆情过于一致，不仅期货公司层面普遍看多橡胶，就连过去对橡胶期货关注较少的券商，近期也增加对橡胶的关注度，且同样普遍看多。
第三，从去年12月底橡胶开启上涨行情以来，橡胶上行阻力明显偏大，价格上涨斜率明显偏小，空头阻碍较强。对于一个基本面偏强、市场舆情也较为一致的品种而言，按理行情应呈现快涨、大涨态势，而橡胶实际走势却是慢涨、小涨。显然市场对基本面仍存有诸多顾虑，这也正是所说橡胶存着隐忧的核心原因。
综合来看，橡胶当前强中有弱的格局，意味着短期行情依旧偏强。但受各类潜在隐忧制约，上行空间将受到限制。同时，后续若产区产量恢复，橡胶盘面存在大幅回调的可能。因此从策略层面来看，橡胶追高风险较大，考虑等待价格出现明显回调后再去择机，会是更为明智的选择。
AI解读：机构一指出橡胶基本面虽利多，但存三方面隐忧，短期偏强但上行空间受限，产区产量恢复或致盘面大幅回调，追高风险大。
机构观点：预计BR橡胶的定价水位不会低于3月中下旬
BR主力合约期价弱势下挫。机构二报告分析指出，供应端也是类似的，上游能源的供应难以恢复，由于生产路径的几乎唯一性，至少从最源头的供应来看，丁二烯橡胶的供应不会持续承压，而在乙烯的生产环节来看，短期内或由于乙烯装置的开工变化导致供应阶段性释放，以及下游需求的起伏，预计平衡表依然相对天然橡胶更不稳定，还是类似的，因为看好需求的增长，认为BR橡胶的平衡表在大方向上不会持续承压，预计BR橡胶的定价水位不会低于3月中下旬。
AI解读：机构二指出BR橡胶供应端有特点，平衡表相对天然橡胶不稳，因看好需求增长，预计其定价水位不会低于3月中下旬，影响其市场走势预期。
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