重点关注
1、马来西亚7月毛棕榈油库存可能环比增长5.4%至268万吨
2、Anec：截至7月11日当周，巴西计划出口365.0972万吨大豆
3、民间出口商报告向中国出口销售26.4万吨大豆
4、全球2026/27年度菜籽产量同比增加202.7万吨
行业资讯
马来西亚7月毛棕榈油库存可能环比增长5.4%至268万吨
据外媒报道，CIMB分析师IvyNgLeeFang在一份报告中指出，由于产量增速可能超过出口增速，马来西亚7月毛棕榈油库存可能环比增长5.4%至268万吨。短期内毛棕榈油价格将维持在每吨4300至4600令吉的区间内。厄尔尼诺现象的强劲风险以及印尼的B50生物柴油计划可能有助于抵消库存上升带来的压力。
AI解读信息：马来西亚棕榈油库存增加预期反映供需宽松，但厄尔尼诺风险和印尼B50政策提供潜在支撑，市场多空因素交织，关注后续产量与出口数据对库存的实际影响。
Anec：截至7月11日当周，巴西计划出口365.0972万吨大豆
巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布的数据显示，上周（6月28日—7月4日）巴西出口2722756吨大豆、573377吨豆粕和305632吨玉米。7月5日—7月11日当周计划出口3650972吨大豆、719939吨豆粕和435321吨玉米。
AI解读信息：巴西大豆出口计划增加，上周出口量较大，本周计划继续高位，全球大豆供应充裕，对大豆期货价格形成压制，同时豆粕和玉米出口也增加，整体农产品板块承压。
民间出口商报告向中国出口销售26.4万吨大豆
美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出口销售26.4万吨大豆，均于2026/2027年度交付。
AI解读信息：数据反映中国对美国大豆的持续需求，对大豆期货形成支撑。
全球2026/27年度菜籽产量同比增加202.7万吨
美国农业部公布的7月油籽报告显示，全球2026/27年度菜籽产量预计为9759.4万吨，同比增加202.7万吨；期末库存预计为1218.2万吨，同比增加63.5万吨。
全球2026/27年度菜油产量预计为3743万吨，同比增加116.2万吨；期末库存预计为336万吨，同比下降14.1万吨。
全球2026/27年度菜粕产量预计为5345.7万吨，同比增加162.3万吨；期末库存预计为175.6万吨，同比增加15.5万吨。
加拿大2026/27年度菜籽出口量预计为785万吨，同比下降35万吨；菜油出口量预计为400万吨，同比增加45万吨；菜粕出口量预计为620万吨，同比增加25万吨。
AI解读信息：全球菜籽及下游菜油、菜粕产量增加，期末库存除菜油略降外均上升，整体供应宽松预期增强。加拿大菜籽出口减少但菜油、菜粕出口增加，显示该国加工转化能力提升。
观点
机构观点：美豆平衡表依然偏紧，7月USDA供需报告影响偏多
7月USDA供需报告偏多，助力期价重心上移。本次报告下调2025/26年和2026/27年全球大豆期末库存，库存消费比同步下降，全球大豆平衡表收缩。美豆方面，报告上调旧作出口、下调期末库存，库存消费比同步下降，旧作平衡表收紧。新作虽然产量上调，但期初库存下调、出口上调，期末库存没有增加，库存消费比还略有下降，美豆平衡表依然偏紧。该调整好于市场预期，影响偏多。
除了这份报告之外，本次豆粕期价起涨点为7月1日USDA面积报告靴子落地，期价走强为7月6日跟随美豆上涨，原因是市场传言中方采购美豆、双方对等降税、美豆产区天气担忧等。后续USDA数据证实：7月8日至10日，中方及未知目的地累计采购美豆99.2万吨。中方较大规模采购美豆等中美经贸磋商进展是推升美豆期价最重要的原因。后期关注中美经贸磋商进展，如中方采购美豆、双方对等降税政策落地等。美豆产区天气也会影响豆价运行节奏：若天气担忧缓解，豆价也会回落。
AI解读信息：7月USDA供需报告下调全球及美豆库存，美豆平衡表偏紧，叠加中方采购美豆，推动豆粕期价上涨。后续关注中美磋商进展及产区天气。
机构观点：7月USDA月报影响略偏多，报告发布后美豆冲高回落
USDA公布了7月供需数据，数据略偏多。本次7月月度供需报告的调整比较有限，美豆新作的种植面积上调之后，通过期初库存的调降以及出口的调升，抵消了产量的上调，结转库存维持3.1亿蒲不变，低于市场预期。在本次报告发布前，市场对于美豆出口的预期转向良好，叠加天气出现一定的担忧，以及整体商品市场环境的转好，价格出现较强的上涨行情。而本次报告的调整，也符合市场交易的情况，通过上调新旧作出口达到了维持新作相对降库存的目的。从当前的时间点来看，市场可炒作的题材其实相对比较有限，天气炒作可能并不足以解释之前价格的强势上涨，从天气预报上并未看到非常大的天气问题，更多的还是在中方采购美豆的传言之下，美元回落之后，整体商品环境转好导致的资金回补仓位。
AI解读信息：USDA7月供需报告略偏多，通过调降期初库存和调升出口抵消产量上调，结转库存维持不变低于预期。此前市场上涨受出口预期、天气担忧及商品环境转好驱动，但天气实质威胁有限，更多是资金回补。
