重点关注
1. 进口铜精矿现货加工费（TC/RC）继续下跌并刷新历史低位
2. 6月中国光伏组件出口量环比上涨10.53%
3. 中国6月出口未锻轧铝及铝材71万吨，同比增长45.4%
4. 国内市场电解铜现货库存延续去库趋势，继续创下年内新低
5. 6月中国锂辉石进口数量为76.84万吨，环比增加12.9%
行业资讯
进口铜精矿现货加工费（TC/RC）继续下跌并刷新历史低位
据阿格斯金属，铜精矿供应依然紧张，副产品硫酸的销售收入持续支撑冶炼厂对铜精矿的采购意愿，进口铜精矿现货加工费（TC/RC）上周继续下跌并刷新历史低位。阿格斯周度冶炼厂采购TC指数在7月17日较7月10日下降12.8美元/吨和1.28美分/磅，贸易商采购TC指数降幅相同。铜精矿供应保持紧张，供应商持续降低TC报价。副产品硫酸价格继续坚挺，支撑冶炼厂整体利润水平，冶炼厂有愿意接受较低的TC。根据调研，国内硫酸价格整体保持稳定，湖北省硫酸价格因需求减弱而小幅下跌。市场参与者预计，由于中东冲突反复，硫酸价格预计将保持高位，继续支撑铜冶炼厂综合收入并加强其接受低加工费的意愿。
AI解读：TC/RC刷新低位显示铜精矿供应持续紧张，硫酸高价抵消部分冶炼成本，支撑冶炼厂开工率，但低加工费可能抑制新增产能释放，精铜供给弹性受限。
6月中国光伏组件出口量环比上涨10.53%
海关总署数据显示，2026年6月，中国光伏组件出口量4085.66万个，环比上涨10.53%，同比降5.24%。出口额为2150226520美元，环比上涨20.21%，同比上涨11.9%，出口均价为52.63美元/个。
2026年6月，光伏组件进口量21.14万个，环比上涨25.75%，同比下降40.57%。进口额为2464122美元，环比上涨8.63%，同比下降61.64%，进口均价为11.65美元/个。
AI解读：光伏组件出口量额环比双增，出口均价上行，反映外需边际回暖，有望带动上游硅料、电池片等原料订单改善，但同比仍降显示长期压力犹存。进口同比大幅萎缩，国内自给率进一步提升。
中国6月出口未锻轧铝及铝材71万吨，同比增长45.4%
海关总署最新数据显示，2026年6月，中国出口未锻轧铝及铝材71万吨，同比增长45.4%；1-6月累计出口340万吨，同比增长16.3%。
AI解读：出口大增显示海外需求旺盛，有助于消化国内过剩产能，对沪铝形成支撑；但高增速可能引发贸易摩擦风险，需关注后续政策变化。
国内市场电解铜现货库存延续去库趋势，继续创下年内新低
据Mysteel，截至7月20日，国内市场电解铜现货库存11.66万吨，较13日降2.80万吨，较16日降1.48万吨；上海库存7.77万吨，较13日降1.56万吨，较16日降0.92万吨；广东库存1.79万吨，较13日降0.54万吨，较16日降0.42万吨；江苏库存1.71万吨，较13日降0.52万吨，较16日持平。国内社库延续去库趋势，且继续创下年内新低，各市场均有不同降幅；近期市场国产货源到货稀少，进口铜同样流入补充有限，整体仓库入库量依旧受限，且下游企业刚需韧性仍存，出库量相对尚可，整体库存再度下降明显。
AI解读：库存持续下降并创年内新低，主因国产到货稀少及进口补充有限，同时下游刚需韧性使出库尚可，供需阶段性收紧，关注后续供应恢复节奏对库存变化的影响。
6月中国锂辉石进口数量为76.84万吨，环比增加12.9%
海关总署数据显示，2026年6月中国锂辉石进口数量为76.84万吨，环比增加12.9%。其中从南非进口11.6万吨锂辉石原矿，环比减少2.4%。锂精矿从澳大利亚进口37.1万吨，环比增加12.3%，同比增加45.2%；自津巴布韦进口4.2万吨，环比减少31.8%；自尼日利亚进口10.5万吨，环比增加10.4%。2026年1-6月中国锂辉石进口数量为443.4万吨，同比增加26.9%。其中从澳大利亚进口195.6万吨，同比增加8.3%；从南非进口78.3万吨，从津巴布韦进口47.3万吨，从尼日利亚进口60.6万吨，从马里进口30.4万吨。
AI解读：6月锂辉石进口环比增加，澳大利亚及尼日利亚供应回升，津巴布韦降幅明显，预示锂精矿供给端宽松，或对碳酸锂成本支撑减弱，同时反映全球锂矿贸易流向调整。
市场观点
机构观点：多晶硅基本面弱势，价格跌破前低
今日多晶硅2609主力合约收于33360元/吨附近，盘面跌破前低。新国标带来的情绪提振消退后，期价回吐前期涨幅，叠加产业套保持续压制，行情重回基本面定价逻辑。
终端需求定调偏弱。今年1—5月全国新增装机累计59.59GW，同比下滑69.9%。考虑年底抢装效应，下半年新增装机或环比走强，但"136号文"政策性影响贯穿全年，全年数据预期大幅负增长，2027年需求修复有待绿电直连与688号文协同、零碳产业园等消纳措施发力。上半年硅片、电池片、组件产量同比分别下降8%、18%和26%，产业负反馈清晰。价格端，6月底组件强制性国标发布，将组件效率分为三级，近期低效组件受淘汰预期冲击降价抢单，常规组件被迫跟跌。节奏上看，下半年需求端大概率"量增价难涨"，对上游多晶硅拉动有限。
供给端看，多晶硅行业开工率降至历史低位，但产量收缩幅度有限，上半年同比下降6.8%，小于下游各环节降幅。夏季丰水期部分企业复产带动产量回升，6月底起多晶硅厂库重回累库节奏，最新已至31.8万吨，同期仓单持续累积。去库不畅背景下，盘面反弹触发套保盘入场，供给压力未见实质缓解。
从驱动端看，6月底新国标落地后，明年正式实施，年内重大能耗题材利好已充分兑现；估值端期价双向受限：估算头部企业现金成本30000–31000元/吨，价格跌至该区间或有供应题材扰动，下游接货意愿增强；上方受高企厂库、产业套保压制，反弹空间有限。操作上，关注底部成本区间支撑力度，轻仓布多。采购需求企业，可考虑备兑看跌期权优化成本。
机构观点：短期需求增长叠加持续去库有望对锂价形成一定底部支撑，预计碳酸锂震荡运行为主
今日碳酸锂期货放量大跌，远月合约领跌，整体持仓量小幅增加。大跌的直接原因是对锂电池征收消费税。7月17日盘后，财政部、海关总署、税务总局发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》：自26年9月起，对无汞原电池、镍氢蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按2%税率征收消费税，27年9月起税率提高至4%。市场担忧部分消费税成本会传导至上游，压制锂价中枢。在消费税正式征收前有一个多月的窗口期，观察电池厂是否会增加短期排产。
按主流电芯价格0.35-0.4元/Wh测算，2%的消费税率对应的影响为0.007-0.008元/Wh，4%的税率对应影响为0.014-0.016元/Wh，对单车带电量为60KWh的车，2%消费税率对单车成本的影响约为420-480元。碳酸锂每上涨1万元/吨，电池成本增加约0.006元/Wh，2%的消费税相当于碳酸锂价格上涨约1.3万元/吨。
近期碳酸锂基本面呈强现实弱预期格局，下游需求环比维持增长，去库趋势延续，但市场对远期过剩有一定担忧。基本面上，供给端，盐湖进入生产旺季，产量小幅抬升，锂辉石端则有部分减量，整体预计7月国内碳酸锂产量环比基本持平。锂盐厂检修消息较多，中矿资源2条锂盐产线因自有锂精矿运输周期与生产调度短期错配，临时停产检修，预计于7月底前完成。九岭锂业下发检修通知，预计影响碳酸锂产能4000吨。需求端，下游需求淡季不淡，储能需求高增。据大东时代智库，7月国内锂电排产总量约283GWh，环比增长5.6%。
受远期过剩预期、消费税或拖累需求等因素影响，近期锂价走势较弱。但跌至目前位置，向下空间或相对有限。短期来看，下游需求保持增长，行业持续去库，有望对锂价形成一定底部支撑，预计碳酸锂震荡运行为主，关注锂矿到港及仓单变化情况。
AI解读：消费税成本有向上游传导可能，压制锂价中枢;短期下游需求增长及持续去库提供底部支撑，但远期过剩预期限制涨幅，预计碳酸锂震荡运行。
