重点关注
1、Agroconsult：预计2025/26年度巴西棉花产量同比下降1.5%
2、纺企开机率下调
3、日本橡胶期货下跌，受季节性需求疲软以及充足供应拖累
4、巴西圣保罗州天气有利于甘蔗收割
5、红枣库存延续小幅去化态势
行业资讯
Agroconsult：预计2025/26年度巴西棉花产量同比下降1.5%
7月23日，咨询公司Agroconsult预测，巴西2025/26年度棉花产量料为420万吨，较上一年度下降1.5%，受种植面积减少影响。上述预测是在下周一启动的Rally da Safra技术考察活动开始前发布的，该考察将对田间单产进行实地测量。
在初步评估中，预期的良好单产应能部分弥补巴西2025/26年度种植面积4.1%的降幅，预计种植面积为212万公顷。
Agroconsult对巴西2025/26年度棉花产量的最终官方定产数据将在9月22日巴西棉花大会上公布。
AI解读：巴西棉花产量预期下降，供应收紧预期支撑棉价，但单产有望部分弥补种植面积降幅，需关注9月最终定产数据对市场情绪的进一步影响。
纺企开机率下调
据Mysteel农产品数据监测，截至7月23日，主流地区纺企开机负荷在72%，较上周下调0.55%，纺企限产情况继续增加，目前内地开机5成左右，疆内在9成左右。
AI解读：纺企开机率下调反映生产意愿减弱，终端需求疲软或传导至上游，棉花消费短期承压，棉纱供应可能收紧，产业链去库节奏或放缓。
日本橡胶期货下跌，受季节性需求疲软以及充足供应拖累
7月24日，日本橡胶期货下跌，受季节性需求疲软以及主要产胶国近期供应充足拖累。供应方面，一期货分析师表示，中国和泰国北部正进入橡胶割胶旺季，目前有利的天气条件可能支撑产量。需求方面，当前处于橡塑制品行业传统淡季。
AI解读：供应端：主产区进入割胶旺季且天气有利，产量预期增加；需求端：橡塑制品淡季导致采购低迷。供需双弱格局压制橡胶价格，短期市场承压。
巴西圣保罗州天气有利于甘蔗收割
7月24日，巴西圣保罗州季节性干燥天气有利于甘蔗收割。
中国南方分散性阵雨有利于甘蔗生长。
印度南部季风阵雨有利于甘蔗生长。
南非天气干燥有利于甘蔗收割。
澳大利亚东部有间歇性阵雨有利于甘蔗生长。
AI解读：全球甘蔗主产区天气分化，巴西、南非干燥利于收割，中国、印度、澳大利亚降雨有利生长，整体供应端预期趋于宽松，需关注各产区最终产量兑现情况。
红枣库存延续小幅去化态势
据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10466吨。当前库存延续小幅去化态势，销区市场持续到货，其中部分陈货性价比较高，下游客商多以挑选采购为主。新季供应端已基本明确，持货商出货意愿有所增强。
AI解读：红枣库存延续去化，销区到货增加且陈货性价比较高，下游采购谨慎。新季供应端明确后持货商出货意愿增强，短期供需趋于宽松，但库存去化节奏仍取决于下游需求承接力。
机构观点
机构观点：当前推测本作季新疆红枣产量落在50-56万吨区间 ，开秤价格中枢预计为5-6元/公斤
红枣主力合约期价高开日内先扬后抑。据机构一发布的新疆红枣坐果调研报告，本次新疆红枣坐果调研，走访南疆阿克苏、阿拉尔、图木舒克、巴楚以及麦盖提核心产区。受厄尔尼诺引发的南疆连续极端高温冲击，各产区幼果大面积生理落果，落果风险仍有持续可能，区域坐果表现出现显著分化。结合本次调研结果与往年经验，当前推测本作季产量落在50-56万吨区间，后续仍有一定修正空间。此外，本作季红枣区域表现分化明显：阿克苏、阿拉尔（一师兵团）坐果表现大幅不及花期丰产预期，减产幅度超前期预判；图木舒克（三师兵团）三茬花坐果基础相对最优，是托底产量的核心区域；麦盖提县内各乡镇差异突出，呈现两极分化格局。品质层面，当前天气、虫害干扰仍存，生长周期的提前也给后续是否存在大量裂果现象埋下隐患，最终果品优劣需待下树期确认；综合供需与产区收购情绪，预估本作季灰枣开秤价格中枢为5-6元/公斤。
AI解读：产量预估区间及开秤价格中枢反映供应偏紧预期，但产区坐果分化及品质不确定性增加合约波动风险。调研结果强化市场对减产幅度的关注，短时情绪或主导盘面，需持续跟踪天气及最终产量修正。
机构观点：印度糖价抬升，给予原糖更多支撑
郑糖主力合约期价日内低开低走。机构二报告分析指出，核心观点：中性偏多 巴西宣布汽油中乙醇的掺混比从E30提升至E32、印度糖价抬升，给予原糖更多支撑。国内高库存压制下，期现表现依然偏弱，广西洪水对最终产糖量的影响还有待评估。
国外生产：中性偏空
截至5月下半月，巴西中南部地区累计产糖量为683.8万吨，较去年同期的697.6万吨减少13.8万吨，同比降幅达1.97%；印度、泰国甘蔗仍在生长期。
国内产销：中性偏空
6月销糖89万吨，消费有所减弱。
进口利润：中性偏空
1-4月进口量整体偏低，5-6月进口小幅回升，预计后期进口可能增加。
整体库存：偏空
食糖工业库存449万吨，依然高于同期水平。
醇油：中性偏多
醇油比下降，利好乙醇消费。
原白价差：中性偏多 原白价差在143.47美元/吨，对原糖存在正常需求。
AI解读：印度糖价抬升与巴西乙醇掺混比提高共同支撑原糖，但国内高库存及偏弱消费压制郑糖，广西洪水影响待评估，短期内外盘走势或分化。
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