重点关注
1、巴西南马托格罗索州2026/27年度大豆播种加快，受益于天气和土壤墒情改善
2、Deral：巴西帕拉纳州大豆种植率达到71%
3、Secex：巴西10月出口大豆6343993.15吨，同比减少6%
行业资讯
巴西南马托格罗索州2026/27年度大豆播种加快，受益于天气和土壤墒情改善
据外媒报道，巴西南马托格罗索州2026/27年度大豆播种受益于天气和土壤墒情改善。Aprosoja/MS协会的Siga-MS监测项目显示，播种进度已达到监测面积的68.6%，折合330万公顷。Aprosoja/MS技术分析师Lucas Santana表示，对比10月下半月的情况，播种进度明显回升。当时降雨和较高的土壤湿度，导致该州多处地块农机无法下地作业。随着机械下田条件改善，播种已加快步伐。南部区域播种进度最高，达76.2%，中部地区为60.3%，北部地区为52.2%。约0.5%的预计种植面积需要重播。持续监测气候对农事规划十分关键。厄尔尼诺现象会增加南马托格罗索州天气波动的风险。
AI解读信息：播种进度回升意味着南马托格罗索州大豆供应预期趋于宽松，将传导至国际大豆及国内豆粕、豆油成本端；少量重播与厄尔尼诺天气波动风险，则增加单产与后续到港节奏的不确定性。
Deral：巴西帕拉纳州大豆种植率达到71%
据外媒报道，巴西帕拉纳州大豆播种工作上周持续推进，部分区域已接近收尾。尽管播种取得一定进展，但相较于过去三个收获季，播种进度依旧滞后，主要集中在降雨过量、农机无法下地作业的区域。帕拉纳州农业经济厅（Deral）周四发布的形势简报显示，在该州2026/27年度计划播种大豆的570余万公顷土地中，目前已经播种71%。近几周的降雨除拖慢播种节奏外，也对已播种地块的作物长势造成影响。Deral市场分析师Edmar Wardensk Gervasio表示，雨水偏多、光照不足，叠加气温低于同期正常水平，共同导致作物生长放缓。在本周的周度评估中，作物整体长势有所下滑。本周长势优良的地块占比为85%，而上周为88%；长势一般的地块占比由11%升至14%；长势较差地块占比维持在1%。
AI解读信息：播种滞后叠加长势优良占比下滑，意味着帕拉纳州新作潜在供应节奏后移、单产预期承压，将通过南美出口季与升贴水传导至大豆到港成本及豆粕、豆油压榨链条，并牵动油脂油料板块的跨区供应平衡。
Secex：巴西10月出口大豆6343993.15吨，同比减少6%
巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西10月出口大豆6343993.15吨，同比减少6%。日均出口量为317199.66吨，同比增加4%。上年10月出口大豆6727845.14吨，日均出口量为305811.14吨。
AI解读信息：总出口量同比下滑而日均出口量上升，说明本月实际出口天数少于上年同期，出口节奏更为集中。巴西大豆出口节奏变化会影响国际大豆到港与压榨节奏，进而传导至豆粕、豆油等下游品种的供给预期，并牵动进口成本与贸易流向。
观点
机构观点：花生价格呈现分化，商品米和通货米下跌，油料米小幅走强
收购商压价商品米，食品厂转向采购小规格货源，多个油厂陆续开始收购，另外现货价格跌至成本线附近，产区出现惜售，尤其是东北地区。然而多数油厂出现退运情况，主要是黄曲霉毒素问题，严格控制指标，一些前期抄底现货的贸易商出现亏损，也不敢再次增加收购，于是花生渠道消化速度小于往年，前期的消化更多是库存转移。在收获上市阶段，各个产区的产量表现也逐渐有了眉目，实际减产情况不及预期，特别是河南产区质量又好于往年，可做仓单的数量又多于去年。花生油库存消化缓慢，花生粕价格也跟随豆粕下跌，市场认为今年油厂收购数量会不多，叠加外围油脂蛋白盘面和现货价格偏弱，油厂开始入市收购并没带来大幅反弹，距离春节的时间3个月左右，现货端还是有压力，只是价格和盘面还处于磨底的阶段，成本端和油厂收购暂时支撑，未来只有干度继续提升，商品米在食品端需求表现转好，油厂收购油料米增多，价格才会有触底反弹的趋势。
AI解读信息：油料米收购启动受制于毒素指标与退运，渠道消化慢于往年，库存转移而非终端消耗，使现货端压力延续；花生油去库偏慢、花生粕随豆粕走弱，压榨端对原料的承接能力受限，油厂入市难以形成有效拉动，盘面与现货进入磨底状态，后续需关注干度提升与食品端需求恢复对库存的实质去化。
机构观点：豆粕库存连创新高，价格上行空间受到库存压力的刚性抑制
国庆节后本是传统消费回暖窗口，豆粕却走出了反季节累库行情。当前豆粕市场正经历"高到港、高开机、高库存、弱需求"的典型供应过剩格局，国庆后连续累库并非偶然，而是压榨端持续高产与下游采购节奏错位的集中体现。在供给端无主动收缩、需求端无明显提振的情况下，豆粕库存高企将至少贯穿整个11月，价格上行空间受到库存压力的刚性抑制。后续市场的核心变量在于：油厂是否会在利润承压后主动收缩开机，以及春节备货能否在12月形成足够的需求脉冲来消化积压库存。
AI解读信息：高到港与高开机叠加下游采购错位，使压榨端产出持续转化为库存，供应过剩格局对豆粕形成刚性压制；油厂利润承压后的开机节奏与12月备货需求脉冲，将决定库存消化速度，进而影响豆粕及油脂油料板块的供需平衡预期。
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