重点关注
1、油价“高烧”，欧洲航司重算冬航账
2、截至11月11日，国内尿素企业库存降至182.66万吨，小拐点出现
3、截至11月11日，国内甲醇港口库存增至44.28万吨，继续累积
4、机构观点：高低硫供应均有转松，但地缘不确定性仍构成支撑
5、机构观点：乙二醇弱势调整，低库存及供应减量对下方形成一定支撑
行业资讯
油价“高烧”，欧洲航司重算冬航账
据新华社，欧洲民航业日前已正式进入2026年至2027年冬航季，多家航空公司此前宣布的减少航班措施陆续落地。与往年主要因季节性需求变化调整航班不同，今年中东战事推高航油价格，进一步挤压航司利润空间，迫使其重新权衡航线布局、运营成本和票价策略。业内人士认为，这轮调整不仅可能直接推高旅客出行成本，还可能波及欧洲航空业的投资布局和市场竞争格局。
AI解读：航油成本抬升经航班收缩与票价传导，沿成品油裂解价差与原油需求结构形成反馈;欧洲航空业投资与竞争格局变化，或影响航油远期采购节奏及炼化利润分配。
截至11月11日，国内尿素企业库存降至182.66万吨，小拐点出现
据隆众资讯，本周期，中国尿素企业总库存量182.66万吨，较上周期减少1.48万吨，环比下降0.8%。本周国内尿素企业库存趋势由升转降，曲线小拐点出现。主要在于周期内市场消息面提振作用明显，主流区域多数企业成交转好带动外围货源流通性提升，货源由企业向社会库转移，不过当前供需矛盾仍未缓和，下游消耗能力偏弱制约整体去库进度，因此库存去化程度较小。
AI解读：库存由企业向社会库转移，反映流通环节活跃度提升，但下游消耗偏弱使去库幅度有限，供需矛盾未解。尿素现货流动性改善或影响近月合约的交割与基差结构，社会库存上升对后续需求承接能力形成考验。
截至11月11日，国内甲醇港口库存增至44.28万吨，继续累积
据隆众资讯，本周期，中国甲醇港口库存总量在44.28万吨，较上一期数据增加3.01万吨。其中，华东地区累库，库存增加4.8万吨，华南地区去库，库存减少1.79万吨。本周甲醇港口库存继续积累，周期内显性外轮卸货6.9万吨。江苏地区沿江维持内贸船货补充，外轮同步补充供应，虽主流库区提货略有增加，但库存积累仍略显明显；浙江地区刚需消耗，仅一条内贸补充，库存略有去库。本周华南港口库存下降。广东地区少量内贸及外轮补充供应，当地主流库区提货有所增加，库存表现下降；福建地区仅一船内贸补充，下游刚需消耗下，库存同步减少。
AI解读：港口库存继续累积，华东累库明显、华南去库，区域分化反映供应补充与提货节奏差异;显性外轮卸货与内贸船货共同施压华东罐容与周转，华南刚需消耗对区域去库形成支撑，需关注跨区价差与物流流向对平衡的影响。
机构观点
机构观点：高低硫供应均有转松，但地缘不确定性仍构成支撑
燃料油偏弱运行，机构一发布观点称，地缘冲突降温信号增强，地缘溢价挤出，燃料油随原油下行。高硫方面，中东供应恢复预期升温，短期供应缓解预期增强，裂差承压，但海峡通行尚未出现明确好转，后续供应能否显著改善仍需观察。低硫方面，上旬西方套利货逐步消化，运价回落使东西方套利窗口有望打开，但炼厂产能受损及冬季取暖持续支撑柴油裂解，继续分流调油料。整体看，高低硫供应均有转松，但地缘未明确进展前不确定性仍构成支撑，高低硫价差趋于走阔。
AI解读：地缘溢价挤出使燃料油成本端跟随原油回落，高硫裂差承压反映供应恢复预期；低硫受柴油裂解分流调油料，供应弹性受限。高低硫基本面分化推动二者价差走阔，跨品种套利逻辑强化。
机构观点：乙二醇弱势调整，低库存及供应减量对下方形成一定支撑
乙二醇偏弱运行，机构二发布观点称，乙二醇小幅回升，但整体仍处弱势调整阶段，国际原油持续回落使成本端支撑进一步减弱。基本面方面，国内油制装置降负持续兑现，叠加近期部分装置计划外停车，短期供应进一步收缩，部分进口船货分流也使11月累库预期较前期有所收窄。虽然当前港口库存有所回升，但绝对水平仍偏低，现货基差维持高位，近端供需仍有一定支撑。不过需求端聚酯负荷虽有所恢复，终端产销依旧清淡，需求改善的持续性仍存疑虑。中期随着停装置回归及新产能释放，远期供应压力尚未完全消除。整体来看，短期乙二醇预计维持震荡偏弱运行，低库存及供应减量对下方形成一定支撑，但原油持续走弱及远期累库预期仍制约反弹空间，重点关注原油走势、国内装置变化及进口到港情况。
AI解读：成本端原油回落削弱油制路线支撑，装置降负与计划外停收缩近端供应，低库存与高基差缓冲下行压力；但聚酯负荷恢复而终端产销清淡，需求传导不畅，长停装置回归及新产能释放使远月供应压力延续，供需两端博弈下近强远弱格局或延续。
