2024.3.28
华泰期货:第七轮提降开启 煤焦价格明显回落【观望】
昨日，黑色系商品继续延续跌势，其中原料继续领跌。至收盘，焦煤主力2405合约收于1569元/吨，较前日下跌69.5元/吨，收跌4.24%;焦炭2405收于2057元/吨，较前日下跌71.5元/吨，收跌3.36%。现货方面，双焦目前现实弱预期正在发酵，市场消息较多，加之情绪影响，整体回落较多。昨日日照港口准一级焦现货1930元/吨，较昨日持平。焦煤方面，山西临汾地区高硫主焦煤(S2.5 A10.5 G70)起拍价1550元/吨，数量1.5万吨，最终全部流拍，上期起拍价格1670元/吨，最终全部流拍。进口蒙煤方面甘其毛都口岸通关高位震荡，昨日通关1015车，考虑焦炭仍有第七轮提降预期，下游仍持观望态度，蒙5长协原煤价格在1300-1320元/吨左右运行。
综合来看，焦煤呈现供需双弱格局，短期受需求下降和跌价影响，供给不及季节性表现，长期受“三超”治理限制，将造成供给下降，而需求由于下游消费不佳和中间环节挤库，同样弱于同期水平，虽然焦煤库存表现良好，但是仍然受到产业链负反馈压制价格持续下跌。后续关注钢材消费改善情况和焦煤供给回升情况;焦炭呈现供需双弱格局，由于焦企持续亏损，导致产量不增反降，铁水产量同样保持下降，加之投机性需求不足，焦炭消费弱于季节性，虽然库存整体维持去化，但是焦价依然呈现弱势，后续关注钢材消费改善情况，短期中性看待，时刻注意焦煤端供给情况，以及复产背景下的钢厂刚需补库。
国贸期货:焦炭第七轮提降登场，盘面跌破前低【观望】
据Mysteel调研了解，4月有17座高炉计划复产，涉及产能约5.97万吨/天;有6座高炉计划检修，涉及产能约2.11万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产(乐观情况)，预计4月日均铁水产量226.4万吨/天
现货端，焦煤现货氛围有所回暖，但近期钢材再度转弱，同时成交缩量，市场提降预期再起，港口贸易准一焦炭报价1860(-20)，钢联炼焦煤价格指数1618.2(-7.2);蒙煤方面，焦炭七轮提降开启，上下游企业对市场后续走势缺乏信心，进口蒙煤询价采购行为依然有限，市场成交较少，现甘其毛都口岸:蒙5原煤1315(-)，蒙5精煤1525(-40)，蒙3精煤1500(-)。 期货端，黑链指数延续走弱，焦炭跌破前低，其余品种也都开始挑战关键支撑位，同时移仓换月加速，空头将主战场移到远月，正套加速，说明除了市场担心的弱现实和天量仓单这些显性利空外，空头也开始挑战前期多头依赖的强预期了，即赶在表需见顶之前，交易旺季不旺的逻辑。宏观方面，国内资产迎来共振，股跌债涨商品下跌，市场重新开始定价国内赢弱的经济基本面，另外，近期传闻将有新的地产刺激政策登场，但市场反应平淡，也说明地产下行仍在继续
产业方面，经历了上周现货空单回补带来的需求脉冲后，本周钢材现货成交再次走弱，考虑到下周清明放假，后面还有梅雨季，市场开始抢跑需求见顶，因此我们虽然看到本周一些机构统计库存数据表现还不错，但是市场并没有太多反应，Mysteel预计4月日均铁水产量226.4万吨天，大幅低于预期，加上冬储高库存仍有待进一步消化，市场再次面临负反馈压力。
双焦方面，受前期盘面走强影响，近几天煤焦现货出现企稳迹象，但这里最重要的逻辑依然是钢材需求能否放量，毕竟在当前超低铁水的压制下，焦煤即使有供给端收缩也难言紧缺，随着钢材市场再度走弱，周三部分钢厂提降第七轮，焦化厂开会抵制，但预计仍会落地，落地后焦炭仓单成本跌至1950左右，盘面升水过多。策略方面，单边暂时观望，产业客户介入期现正套。
迈科期货:焦炭第七轮提降开启，关注焦化利润走扩【偏空头】
1.27日港口焦炭现货市场偏弱运行。部分钢厂对焦炭提出第七轮降价，内贸询报盘情绪一般，且实际成交之力;外贸报盘价格小幅下跌。需关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化以及期货盘面情绪等情况对港口焦炭的影响。 2.27日炼焦煤远期市场稳中偏弱运行。澳洲远期炼焦煤市场现阶段较为冷清，个别国际终端需求有所恢复，但实际需求量仍较为有限，暂无成交。俄罗斯远期炼焦煤K10瘦煤招标成交，价格小幅下降。 3.27日海运炼焦煤港口现货市场弱稳运行。焦炭第七轮提降拉开帷幕，然因成材市场降温，港口询盘表现较弱，投机行为未见抬头，整体成交一般。 4.27日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。焦炭七轮提降开启，上下游企业对市场后续走势缺乏信心，进口蒙煤询价采购行为依然有限，市场成交较少。现甘其毛都口岸:蒙5#原煤1315，蒙5#精煤1525，蒙4#原煤1260，蒙3#精煤1500;策克口岸:马克A970，马克西1010，欧斯克A760，欧斯克A+940，欧斯克B840，南戈壁A980，南戈壁A-820，南戈壁B640，泰拉原煤1450，巴音低硫肥煤970，巴音低硫气肥煤810;满都拉口岸:主焦精煤1250，气原煤790;二连浩特口岸:蒙5#原煤1315;均口岸货场提货含税现金价。
昨日晋中中硫主焦煤 (S1.3)价格1750元吨(+0)。铁水产量有企稳迹象，日均铁水产量221.39万吨(+0.57)。部分钢厂有复产计划，后续重点关注铁水产量恢复情况。焦企亏损持续减产，钢厂焦炭产量也在下降，焦煤需求端承压，由于需求减弱，洗煤厂开工率下降，精煤库存增加。当前矿山库存在持续增加。后续需警惕矿山累库压力。总体来看，焦煤供过于求，有下行驱动，后续重点关注铁水恢复情况及煤矿累库情况。观点:震荡偏弱思路看待，关注焦化利润偏多思路。焦煤指数日内参考1530-1600。当前盘面焦化利润为-382，支撑位-410，-480。焦化利润=焦炭-1.33*(焦煤+250)
新湖期货:短期现货成交回温难改焦煤价格颓势【震荡操作】
昨日焦煤继续弱势运行，05合约收盘1569，跌幅2.61%。近期焦煤供应端扰动增加，美国巴尔的摩港口桥梁发生坍塌事件、山西煤矿安全监察第二阶段工作继续，但蒙煤进口维持高位，叠加当前焦化厂产能利用率偏低，短期供应端小幅减量对供需格局影响不大。现货市场成交有回升迹象但若焦炭七轮提降落焦化厂利润亏损加剧或将进一步减产，焦煤需求回升持续性仍有待验证，短期焦煤价格或将跟随下游需求延续震荡运行。
光大期货：焦炭第七轮提降落地 焦煤大幅下挫【偏空头】
周四，焦煤主力合约2405领跌，一度下跌超4%。究其原因，近期焦煤偏弱趋势或由需求端主导。焦炭第七轮提隆落地，市场忧虑焦化厂亏损加剧，或导致焦化厂减产，焦煤需求进一步下行。其实拉长时间周期来看，自春节后焦钢企业对焦煤补库的意愿一直偏弱，多以消耗厂内库存为主，实际需求端有效支撑不足。此外，节后黑色系板块整体市场情绪消极，产业链负回馈持续，在钢厂利润恢复、刺激政策落地前，需求端或难有起色。当视角转向供给端，近期美国巴尔摩港口坍塌、山西煤矿安全监察持续，矿端供给有所起伏。但蒙煤进口高企，甘其毛都口岸昨日通关1015车，在需求端疲软、进口高企格局下，矿端供给即使小幅缩减，盘面也难以回弹，焦煤攀升动量不足。
基本面偏弱格局在现货市场表现中也可窥见一斑，山西临汾1.5万吨高硫主焦煤全部流拍，现货交投萎靡。综合来看，需求不振,供给扰动有限，现货表现不佳，盘面难寻乐观因素，预计短期焦煤维持偏弱运行，关注焦钢企业利润修复及宏观经济运行情况。
国投安信期货：受到终端需求预期的拖累，焦煤期价呈现增仓下行【偏空头】
受到终端需求预期的拖累，焦煤期价也呈现出增仓下行。需求端虽继续受到铁水、焦炭压产的不利拖累，中下游也在主动压降炼焦煤库存，但空间逐渐趋窄。供应端国内煤矿仍处严监管的低产状态，保持刚性低供应。进口蒙煤通关继续保持强劲的1000+车对05合约形成直接压制，澳煤虽持续大跌但仍倒挂。焦煤整体供应相对低需求仍处于有所过剩的格局，国内产地库存持续小幅累积，但边际趋稳。盘面较蒙煤仓单回到贴水格局，暂时仍看震荡偏弱。
