重点关注
1、2025年5月我国进口棉花4万吨，同比减少22万吨
2、2025年5月我国进口棉纱10万吨，同比减少2万吨
3、常州科腾：棉花现货价格预计短期震荡运行
4、5月我国累计进口食糖35万吨，同比增加1954.9%
5、5月我国进口原木296万立方米，同比减少18.5%
行业资讯
2025年5月我国进口棉花4万吨，同比减少22万吨
据海关总署，2025年5月我国进口棉花4万吨，同比减少22万吨，减幅86.3%。2025年1-5月累计进口棉花44万吨，同比减少121万吨，减幅73.5%。
2025年5月我国进口棉纱10万吨，同比减少2万吨
据海关总署，2025年5月我国进口棉纱10万吨，同比减少2万吨，减幅14.5%。2025年1-5月累计进口棉纱56万吨，同比减少11万吨，减幅15.8%。
常州科腾：棉花现货价格预计短期震荡运行
据常州科腾，美棉价格震荡走弱，郑棉价格隔夜有所反弹；淡季背景下纱线交投一般，纺企开机分区域有所分化，后续新增订单不足，纺企持续以价换量去化库存；下游后道织染厂表现疲弱，布厂主动备货意愿不足，原料库存处于偏低位；持续关注关税谈判演变情况及主产区天气变化情况。
5月我国累计进口食糖35万吨，同比增加1954.9%
据海关总署，2025年5月我国进口食糖35万吨，同比增幅1954.9%。2025年1-5月我国累计进口食糖63万吨，同比减幅50.1%。
5月我国进口原木296万立方米，同比减少18.5%
据海关总署，2025年5月我国进口原木296万立方米，同比减幅18.5%。2025年1-5月累计进口原木1396万立方米，同比减少13.4%。
市场观点
机构观点：糖价重心预计下移，行情波折犹多
郑糖主力合约期价上行乏力。机构一报告分析指出，内盘或交易进口到货增加的预期以及外盘波动带来的远期配额外进口成本变化为主。内外盘整体处于弱势格局，但跌到目前的位置，下方空间预计已不大。现货高基差料持续，郑糖下行节奏将受制约，盘面料震荡偏弱为主，关注进口到货节奏、加工糖报价及外盘表现。25Q4：市场进入新榨季，25/26国产糖产量预期不低，但广西制糖集团近几年收益颇丰，企业资金充裕，则至少不会在榨季前期就亏本销售，1月合约在新糖成本位置的支撑较强，四季度或跟随外盘震荡弱反弹。25H2糖市整体重心下移，行情流畅性仍不足。预计9月合约运行区间5500-5900元/吨、1月合约区间5400-5900元/吨。
投资建议：单边—25Q3宜反弹沽空为主，但若SR2601跌至5500以下，存在买入价值。套利—高基差背景更适合9-1正套，但需警惕进口节奏带来的价差波动风险，关注100以内介入机会。
机构观点：棉花市场解决矛盾仍以“激活存量”为主，关注政策变量
棉花盘面上行驱动乏力。机构二报告分析指出，核心观点：中性偏多 继续中期震荡思路，整体仍在解决供应偏紧的矛盾。目前大企业历史库存资源流出，纺纱利润变差，棉花进口窗口打开，棉纱进口窗口开始打开，现货基差上涨、并试图促进期货仓单流向现货市场，目前主要以“激活存量”为主，新增供应不多。若近期增发进口棉配额，则将促进2425年度国内棉花供应偏紧的矛盾尽快解决。
