重点关注
1、棉花期货仓单：12月8日棉花仓单总量5757（+267）张
2、12月5日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一日下滑2.44%
3、11月我国出口纺织品服装238.69亿美元，同比减少5.2%
4、棉花商业库存继续攀升，处于同期高位
5、CFTC美棉基金：截止10月28日仅期货非商业基金净多占比增至-18.7%，连续第二周增加
行业资讯
棉花期货仓单：12月8日棉花仓单总量5757（+267）张
据郑州商品交易所，2025年12月8日棉花仓单总量5757（+267）张，其中注册仓单2753（+44）张，有效预报3004（+223）张。
12月5日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一日下滑2.44%
据外媒报道，12月5日(周五)，巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报每磅62.86美分，较前一交易日下滑2.44%，较上月同期下滑3.34%。
11月我国出口纺织品服装238.69亿美元，同比减少5.2%
据海关总署，2025年11月我国出口纺织品服装238.69亿美元，同比减少5.2%，其中出口纺织纱线、织物及制品122.76亿美元，同比增加1.0%，出口服装及衣着附件115.94亿美元，同比减少10.9%。2025年1-11月累计出口纺织品服装2677.95亿美元，同比减少1.9%。
棉花商业库存继续攀升，处于同期高位
据Mysteel，新疆产区采摘及交售基本收尾，轧花厂皮棉加工量持续增加，下游纺企旺季结束，但中高支纱线订单表现稳定，多选择刚需补货，部分地区仓库现有库存增速放缓，出库良好，商业库存仍呈增加之势。据Mysteel调研显示，截止2025年12月05日，棉花商业总库存446.5万吨，环比上周增加28.56万吨，增幅为6.83%，亦高于去年同期，处于同期高位。其中，新疆地区商品棉388.59万吨，周环比增加26.95万吨，增幅为7.45%。内地地区商品棉19.15万吨，周环比增加0.88万吨，增幅为4.82%。
CFTC美棉基金：截止10月28日仅期货非商业基金净多占比增至-18.7%，连续第二周增加
据CFTC，截至10月28日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头75358（+3311）张，由减转增，空头130405（-4253）张，连续第二周减少，ICE总持仓293885（+6537）张，由减转增，净多占比-18.7%，环比增加3.1个百分点，同比减14.2个百分点。
市场观点
机构观点：郑糖短期价格可能仍将有所走弱，但是预计空间不大
白糖国内压榨高峰临近，价格承压下跌。机构一报告分析指出，国际方面，巴西甘蔗预计将逐渐进入收榨阶段，且生产乙醇更有优势，因此近期制糖比出现明显下降，巴西中南部累计产糖量为3917.9万吨，较去年同期增加80万吨，增产预计正在兑现。目前巴西糖进入收阶段，巴西糖供应压力将逐渐缓解，近期国际糖价有筑底迹象，短期价格震荡略偏强。
国内市场，短期国内糖厂进入开榨高峰，新榨季产冒增加，后期供应销售乐力将逐渐增加，但是考虑国内收紧糖浆和预拌份的进口、目国内糖生产成本也较高，对盘面价格有一定支撑。短期价格可能仍将有所走弱，但是预计空间不大。
机构观点：橡胶整体来看上行波动幅度都相对有限
短期供应压力较大，供需双增的格局下市场交易产量增长为主。机构二报告分析指出，近期橡胶基本面存在供需双增的格局，但由于天气扰动结束后原料价格的下跌主导了市场的交易核心，盘面近期偏弱调整，但整体来看上行波动幅度都相对有限。后续来看，旺产之下产量继续走高压制胶价的可能性较大，短期重点关注原料下方支撑位置以及RU1-5价差变动，以验证跟踪RU仓单较少所蕴含的潜在挤仓逻辑。
