重点关注
1、棉花期货仓单：12月24日棉花仓单总量8192（+103）张
2、12月23日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一日上涨0.97%
3、截至12月22日，张家港保税区棉花总库存同比减少0.39%
4、坯布印染：近期整体棉纱价格普遍上涨300左右一吨，进口棉溯源报价比较多
5、截止12月16日仅期货非商业基金净多占比减至-13.0%，由增转减
行业资讯
棉花期货仓单：12月24日棉花仓单总量8192（+103）张
据郑州商品交易所，2025年12月24日棉花仓单总量8192（+103）张，其中注册仓单4370（+282）张，有效预报3822（-179）张。
12月23日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一日上涨0.97%
据外媒报道，12月23日(周二)，巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报每磅62.74美分，较前一交易日上涨0.97%，较上月同期下滑3.52%。
截至12月22日，张家港保税区棉花总库存同比减少0.39%
据张家港保税区纺织原料市场统计，截至2025年12月22日，张家港保税区棉花总库存3.41万吨，较去年同比减少0.39%；其中保税棉3.20万吨，较去年同比减少0.40%；非保税棉0.21万吨，较去年同比减少0.23%。
从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比23.70%，较去年同比减少21.13百分点；巴西棉占比25.79%，较去年同比增加5.87百分点；澳棉占比44.48%，较去年同比增加10.76百分点；其他国家及地区占比6.04%，较去年同比增长4.50百分点。
当前进口棉进出入库动态变化情况，张家港保税区棉花库存中，出库317.79吨，入库909.38吨，净入库（591.59）吨。
坯布印染：近期整体棉纱价格普遍上涨300左右一吨，进口棉溯源报价比较多
据大耀纺织，1、近期整体棉纱价格普遍上涨300左右一吨，进口棉溯源报价比较多，常州附近工厂临近年末，放假呼声没有前两年那么高，工厂普遍在正常接单运作。
2、本月纺织行业有机再生可持续材料市场呈现“需求确定增长、供需失衡突出、价格分化承压”的核心特征。政策、品牌、消费三重驱动下，市场长期增长逻辑明确，但短期需突破原生材料价格倒挂、产能技术不足、资金短缺等制约。对于企业而言，布局高品质再生材料产能、获取GRS/RCS认证、完善供应链追溯体系，将成为把握行业增长机遇的关键。
3、最近受棉花期货上涨影响，部分纱线价格上调，粗厚纱线走货比较好，坯布也是粗厚类订单偏多。关税等不确定因素逐步明朗后外贸订单量有所增加，但是总体不如以前。
截止12月16日仅期货非商业基金净多占比减至-13.0%，由增转减
据CFTC，截至12月16日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头82518（+2248）张，连续第五周增加，空头121118（+4674）张，由减转增，ICE总持仓297995（+8609）张，连续第三周增加，净多占比-13.0%，环比不变，同比减2个百分点。
市场观点
机构观点：对于2026年棉花期价维持重心上移的预期
郑棉主力期货合约连续上涨。机构一报告分析指出，2026年棉花价格到底是接着筑底还是筑底回升，关键点主要还是看供应端是否有驱动。目前种植端是有风险累积的，全球角度来看，棉花期价持续处于低位之后，种植积极性是有所下降的，并且美棉/美玉米以及美棉/美豆比价确实也不支持其面积增长，政策端来看，中国以及印度边际驱动也是下降的，因此棉花种植端是有缩量预期的，不过这个风险累积是否能引发资金热情，还是要看是否有天气助力，一旦出现天气扰动，就可能会触发一波上涨行情。国内角度来看，补贴的边际提振也在下降，同时2026年将面临新一轮政策方案，方案定调也会引发价格波动。目前对于2026年棉花期价维持重心上移的预期，2605合约波动波动区间预估为13400-14500。操作方面建议关注逢低做多机会。下游产业客户可以关注区间下沿的买保机会。
机构观点：2026 年我国糖市场预计先扬后抑，整体仍将偏弱运行
郑糖主力合约连续第四个交易日上涨。机构二报告分析指出，2026 年我国糖市场预计先扬后抑，整体仍将偏弱运行。2025年进口糖放量叠加我国糖连年增产，国内糖供应递增，抑制郑糖走势，目前正在考验国内糖成本端支撑。当前国内外糖叠加供应，并且外糖运行偏弱，国内糖上涨驱动预计不足，主力05合约短期或继续测试5180-5200区间支撑。2026年一季度外糖有望阶段性反弹叠加我国糖成本端支撑，预计郑商所白糖期货有望跟随反弹，郑糖05合约上方压力位关注5440-5500元/吨。而全球糖供应过剩格局持续，我国糖进口利润丰厚，后市续涨驱动预计不足，二、三、四季度预计我国糖价仍将走弱。一季度预计郑糖基于5180-5200元/吨区间阶段性反弹，但大方向依旧朝下，不建议追多操作，但可以考虑月间正套操作或卖出虚值2-3档看跌期权操作。二、三、四季度对于郑糖考虑背靠5440-5500压力位反弹沽空操作或卖出虚值看涨期权操作，郑糖下方空间预计在5000-5050 元/吨，具体下跌深度或主要受我国对于糖类进口量的影响。
