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焦煤现货将承压运行,期价维持震荡

2019-06-25
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  1、钢材:现货价格大幅上涨,建材成交显著回升。23日唐山印发全市钢铁企业停限产通知,高炉限产力度达到去年非采暖季最严水平。低利润状态下,钢企本已经开始控制产量,预计本轮环保限产有望严格落实,需求逐步恢复叠加供给收紧预期,支撑钢价震荡偏强运行。

  2、铁矿:现货价格小幅下跌,成交量明显萎缩。供应端方面整体平稳。需求端受环保预期冲击较大,唐山市23日印发新的限产方案,高炉限产力度大大增强,据我们测算新增影响铁矿日均需求约11.7万吨。钢厂利润收缩叠加环保升级,市场进入减产逻辑,现货价格有调整压力,高基差对期价有所保护,远月价格预计较为抗跌。

  3、焦炭:目前第一轮提降已落地,焦炭价格弱势运行。唐山地区高炉限产加强,影响量大于焦炉限产量,焦炭供需面临错配,焦炭有累库风险,且焦化利润率仍超过钢材,产业链利润将二次分配。预计焦炭现货仍面临降价压力,期货价格将维持震荡。

  4、焦煤:山西地区部分煤矿产量增加,蒙煤通关也有恢复,焦煤供给缓解,但供给增量较为有限,由于焦炭价格面临下跌压力,焦企采购节奏放缓,焦煤现货价格松动。环保影响下,焦炉开工率小幅减少,总体维持较高位,焦煤供需稳定,基本面尚可,预计短期焦煤现货价格将承压运行,期货价格将维持震荡。

  5、动力煤:在港口低硫煤询货偏紧缺与进口管制文件双重影响下,煤炭价格触底反弹,一度升水现货10元/吨,暂时扭转市场悲观情绪,在旺季需求尚未证伪前维持良性预期;但受制于中转港口及下游过高库存,以及供给宽松的预期,总体需求仍旧一般,尤其是在港口成本同比大幅降低20元/吨以上的背景下,市场反弹修复倒挂的空间也大为压缩,压力位明显下移。总体来看,煤炭市场结构性矛盾有所缓和,供需总量逐步宽松,预计在旺季高日耗到来之前,继续维持区间震荡的格局。


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