重点关注
1、中小纺企开机率下降
2、纺纱即期利润继续好转
3、一季度美国服装进口量止跌
4、坯布印染：目前订单情况一般
5、Unica：截至4月下半月，2024/25榨季巴西中南部地区累计糖产量同比增加65.91%
行业资讯
中小纺企开机率下降
据中国棉花网，从调查来看，纺纱即利润持续回升仍难掩部分中小棉纺厂5月中下旬限产、减停产的窘境，一方面4月份以来纱厂棉纱线累库率呈现缓慢上升的势头，目前已普遍达到20-30天，企业资金流压力、运营压力都不断上升，而织布及终端客户采购账期支付的现象越来越多，纺企难以及时回款；另一方面纺服终端接出口单的难度上升。
纺纱即期利润继续好转
据中国棉花网，据山东、江苏、河南等地几家中小棉纺厂反馈，5月份以来郑棉再次开启跳水回落节奏，主力CF2409合约先后跌破15500元/吨、15000元/吨等整数关口，而OE纱、环锭纺棉纱出厂价下调幅度多在300-500元/吨，纺纱即期利润继续回升。5月14-15日，内地市场C32S中配包漂棉纱与3128B新疆机采棉价差已扩大至7000-7500元/吨，对于部分棉纺厂而言，纺C32S及以下支数棉纱已不亏损或稍有赢利，即使考虑到用棉企业存在一定的原料备货周期及财务、仓储成本，纱厂利润状况也已明显改善，“由负转正”值得期待。
一季度美国服装进口量止跌
据中国棉花网，今年一季度，美国服装进口量出现2022年三季度以来的首次增长，当季进口量同比增长了1.5%，但进口额按美元计算下降7.1%，是2022年四季度以来首次降至一位数。
坯布印染：目前订单情况一般
据大耀纺织，1、近期家纺市场平淡，坯布工厂订单不多，随着纱线价格下行，常规品种价格也略有下跌，印染厂普遍也订单不足，印染交货期较快。目前销售上以快速出货为佳，价格可谈，同时注意平衡好备货量与备货成本。
2、目前订单情况一般，近期期货价格下降，国内纱线价格也一路下行，加剧客户了观望情绪，小单和放样为多，织厂订单不足，按需采购不备货。
Unica：截至4月下半月，2024/25榨季巴西中南部地区累计糖产量同比增加65.91%
巴西蔗糖行业协会（Unica）称，截至4月下半月，2024/25榨季巴西中南部地区累计糖产量达到255.8万吨，同比增加65.91%，上年同期为154.2万吨。累计甘蔗压榨量为5061.2万吨，同比增加43.41%，去年同期为3529.1万吨。累计乙醇产量为23.6亿升，上年同期为17.82亿升。甘蔗含糖量为112.96公斤/吨，上年同期为110.71公斤/吨。累计46.96%的蔗汁用于制糖，上年同期为41.42%。
市场观点
机构观点：PX短期驱动有限，低位震荡
PX主力合约期价现止跌企稳回升迹象。机构一报告分析指出，核心观点：中性 PX绝对价格受汽油转弱影响，但结构在改善（内外、月差和加工费）。PX仓单压力随着近端交割有所缓解，关注PTA存量产能重启情况，重启后PX仓库仓单压力缓解，平衡预期改善。短期驱动有限，低位震荡。
月差：中性 交割压力缓解，PX9-1有改善。
现货：中性 PX实货商谈偏弱，浮动价7月在-3/-1.5商谈。
装置变动：中性 供应端意外检修有增多。浙石化重整停车影响PX降负，富海逐步检修45天，大榭意外停车后重启。福建联合降负，福化略降负，乌石化重启，恒力检修重启。
进口：中性 海外装置方面，TPPI重启，马来西亚芳烃意外检修10天，韩国SK40万吨装置检修。目前美亚套利窗口关闭，后续国内进口量或回升可能。
下游需求：中性 PTA4月计划检修兑现中，PX需求持稳。关注6月汉邦重启进度。
供需平衡：谨慎偏强 国内供应检修中，5月-6月平衡预计继续改善。
加工利润：中性 汽油需求不乐观，PXN压缩至330+美元。目前调油需求有限。
机构观点： PTA缺乏驱动，矛盾仍然在上游
PTA装置集中检修，短期跟随原料波动，中期供应仍承压。机构一报告分析指出，核心观点：中性 PTA供应检修按计划，需求聚酯减产明显，平衡小幅去库，缺乏驱动。成本端PX意外有增加，矛盾仍然在上游，关注汽油需求和PX检修意外。
月差：中性 基本面矛盾不大，9月有仓单注销压力。
现货：中性 PTA现货市场商谈一般，现货基差偏弱。5月主港报盘09平水附近，递盘在09-5~10，价格商谈区间在5750~5795。本周仓单报盘在09-15。
装置变动：谨慎偏强 PTA5月计划检修不少，嘉兴石化、恒力大连1#、威联化学、虹港石化近期按计划检修中，恒力惠州因故短停5天，新材料5月中有检修计划。6月关注汉邦重启情况。
下游需求：谨慎偏弱 江浙织造进入季节性淡季，聚酯长丝锅炉改造+减产，负荷下降，5-6月评估89.5%-90%。
供需平衡：中性 5月预计维持去库，仓单接货意愿不佳。
加工利润：中性 PXN320美元偏弱，PTA现货加工费250-300附近。PTA09盘面加工费有所压缩。
