重点关注
1. 秘鲁1月铜产量增长7%
2. 印尼贸易部：印尼2月精炼锡出口量环比增加150%
3. 3月24日国内电解铜现货成交量为2.74万吨，较上一个交易日减少0.55万吨
4. 国内电解铜社会库存延续去库趋势
5. 中国2月铝土矿进口量环比下滑逾11%
行业资讯
秘鲁1月铜产量增长7%
秘鲁政府公布，秘鲁1月份铜产量增长将近7%。能源及矿产部月度报告显示，秘鲁1月份铜产量攀升至216650吨，主要是由于MMG Ltd旗下的Las Bambas矿场和英美资源旗下的Quellaveco矿场产量增加推动。
印尼贸易部：印尼2月精炼锡出口量环比增加150%
3月24日，印尼贸易部公布数据显示，印尼2月出口精炼锡3926.93吨，较去年同期激增，当时矿业许可延迟发布导致出口受到干扰。按月率计算，印尼2月精炼锡出口量较1月增加150%。
3月24日国内电解铜现货成交量为2.74万吨，较上一个交易日减少0.55万吨
3月24日，根据Mysteel调研的国内51家电解铜交易企业（含冶炼厂、贸易商、下游加工企业），当日电解铜现货成交量为2.74万吨，较上一个交易日减少0.55万吨，环比减少16.78%。从数据上看，成交环比减少，早间铜价重心相对下移，促进下游接货速度，后铜价回升则交投转弱，成交大多集中在早市。
国内电解铜社会库存延续去库趋势
据Mysteel，3月24日国内市场电解铜现货库33.65万吨，较17日降1.03万吨，较20日降0.69万吨。其中，上海库存23.06万吨，较17日增0.03万吨，较20日降0.32万吨；广东库存4.15万吨，较17日降0.73万吨，较20日降0.13万吨；江苏库存5.76万吨，较17日降0.25万吨，较20日降0.21万吨。国内电解铜社会库存延续去库趋势，其中各市场均表现不同程度降幅。具体来看，由于市场部分仓库不论国产以及进口铜货源到货依旧相对有限，然高铜价背景下，下游采购需求同样不多，因此库存维持下降。
中国2月铝土矿进口量环比下滑逾11%
海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年2月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为14414772吨，环比减少11.06%，同比增加28.25%。几内亚是第一大供应国，当月从几内亚进口铝土矿（铝矿砂及其精矿）10728590.56吨，环比减少15.26%，同比上升21.17%。
市场观点
机构观点：铜内外倒挂，支撑较强
随着铜价上冲，美铜与伦铜价差也在扩大，最高达到1389美元/吨，溢价率达到14%，可以说本轮铜价上行美铜可能是“始作俑者”，另外市场可能定价美对全球铜制品进口关税可能从此前市场预期的10%上调至25%。从国内来看，旺季效应逐渐显现，国内社会库存累库结束开始去库，彰显了需求韧性，另外国内TC费用持续下降以及较大幅度的进口亏损（甚至阶段性打开出口窗口），均令空头做空意愿不强。可以预见国内现货将逐渐紧张，但绝对价格的涨跌实际更多关注美铜和伦铜的演绎。当前市场做多情绪仍强于做空，但要注意海外宏观情绪转变，关注80000~82000元/吨能否有效突破。
