重点关注
1、IBGE：预计今年巴西大豆产量为1.74773亿吨
2、IBGE：预计今年巴西花生产量为0.0115亿吨
3、Conab月报：预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.804066亿吨
4、NOPA：美国8月大豆压榨量为2.05456亿蒲式耳
5、IBGE：预计今年巴西玉米产量为1.4183亿吨
行业资讯
IBGE：预计今年巴西大豆产量为1.74773亿吨
巴西地理与统计研究所（IBGE）9月月报显示，预计今年巴西大豆总种植面积为4833万公顷，较上个月预计的4833万公顷持平，较去年的4772万公顷增加1.3%；预计产量为1.74773亿吨，较上个月预计的1.74888亿吨减少0.1%，较去年的1.66054亿吨增加5.3%；预计单产为3616千克/公顷，较上月预计的3618千克/公顷减少0.1%，较去年的3479千克/公顷增加3.9%。
AI解读信息：巴西大豆产量预估同比抬升、面积与单产双增，全球大豆供给端预期趋于宽松，将传导至豆粕、豆油等下游品种的成本与压榨利润逻辑，并影响国内进口大豆到港与压榨节奏预期。
IBGE：预计今年巴西花生产量为0.0115亿吨
巴西地理与统计研究所（IBGE）9月月报显示，预计今年巴西花生总种植面积为31万公顷，较上个月预计的31万公顷持平，较去年的35万公顷减少10.1%；预计产量为0.0115亿吨，较上个月预计的0.0115亿吨持平，较去年的0.0124亿吨减少7.3%；预计单产为3660千克/公顷，较上月预计的3660千克/公顷持平，较去年的3547千克/公顷增加3.2%。
AI解读信息：巴西花生供给预期变动通过成本与替代关系传导至压榨及食品加工产业链，影响原料采购节奏与库存安排。
Conab月报：预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.804066亿吨
据巴西农业部下属的国家商品供应公司Conab，预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.804066亿吨，同比增加892.6万吨，增加5.2%；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4860.86万公顷，同比增加126.25万公顷，增加2.7%；预计2025/26年度巴西大豆单产为3.71吨/公顷，同比增加89.569千克/公顷，增加2.5%。
AI解读信息：巴西大豆产量、播种面积与单产同步攀升，意味着南美供给端扩张节奏延续，全球大豆贸易流向与升贴水结构或随之调整，并牵动国内油厂原料采购节奏及豆粕、豆油压榨产出的联动传导。
NOPA：美国8月大豆压榨量为2.05456亿蒲式耳
据美国油籽加工商协会（NOPA），美国8月豆油库存为12.01亿磅，市场预期为12.57亿磅，7月为13.6亿磅；美国8月大豆压榨量为2.05456亿蒲式耳，市场预期为2.11553亿蒲式耳，7月为2.16647亿蒲式耳。
AI解读信息：压榨量及豆油库存均低于市场预期，指向美豆压榨需求与油脂供应同步收敛，相关大豆、豆油、豆粕及压榨利润链条的估值锚或需重估。
IBGE：预计今年巴西玉米产量为1.4183亿吨
巴西地理与统计研究所（IBGE）9月月报显示，预计今年巴西玉米总种植面积为2274万公顷，较上个月预计的2278万公顷减少0.2%，较去年的2227万公顷增加2.1%；预计产量为1.4183亿吨，较上个月预计的1.41794亿吨持平，较去年的1.41734亿吨增加0.1%；预计单产为6237千克/公顷，较上月预计的6225千克/公顷增加0.2%，较去年的6364千克/公顷减少2.0%。
预计今年巴西一茬玉米总种植面积为476万公顷，较上个月预计的478万公顷减少0.4%，较去年的441万公顷增加8.0%；预计产量为0.29717亿吨，较上个月预计的0.29938亿吨减少0.7%，较去年的0.25729亿吨增加15.5%；预计单产为6242千克/公顷，较上月预计的6266千克/公顷减少0.4%，较去年的5838千克/公顷增加6.9%。
预计今年巴西二茬玉米总种植面积为1798万公顷，较上个月预计的1800万公顷减少0.1%，较去年的1786万公顷增加0.6%；预计产量为1.12113亿吨，较上个月预计的1.11856亿吨增加0.2%，较去年的1.16005亿吨减少3.4%；预计单产为6236千克/公顷，较上月预计的6214千克/公顷增加0.4%，较去年的6494千克/公顷减少4.0%。
AI解读信息：巴西玉米总产同比微增而二茬玉米同比减产，单产同比回落，国际玉米供应结构及出口节奏受关注，并通过进口成本与饲料原料替代比价向国内养殖链传导。
观点
机构观点：生猪冬季合约偏弱，远月估值等产能数据
本周生猪盘面出现了幅度较大的下跌，随着前期产能的去化，未来现货市场从长期来看底部是整体抬升的，从这个角度来看，近月合约空配的空间整体可能是有限的。但目前看到的9月的情况集团企业的出栏压力是比较大的，并且9月的生猪消费本身是难以有特别期待的，包括目前看到的体重数据也有一定程度积压，现货的情况从数据上看是不太乐观的。在数据有明显改善之前，冬季合约还是以修复升水为主。
远月合约方面，未来的核心一个是能繁母猪的去化程度，另一个是现货价格涨幅的兑现，远月的估值大约是能繁母猪的去化程度乘以能繁母猪去化的估值想象力。本轮市场下修的主要是未来的想象力，想象力的调整需要以产能去化的实际兑现为根据。另一个方面是能繁母猪去化的程度，这一点需要在冬季进行持续的跟踪。
AI解读信息：近月受出栏与体重积压压制，远月定价依赖能繁去化兑现；估值想象空间收敛，升水修复使合约间结构分化，数据验证节奏主导预期调整。
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