重点关注
1、Secex：巴西10月前四周出口大豆5415164.62吨
2、Anec预计巴西10月份豆粕出口量预计将达到208万吨
3、Anec预计巴西10月大豆出口量为700万吨
4、Deral：巴西帕拉纳州2025/26年度大豆播种持续快速推进
行业资讯
Secex：巴西10月前四周出口大豆5415164.62吨
巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西10月前四周出口大豆5415164.62吨，日均出口量为300842.48吨，较上年10月全月的日均出口量214090.30吨增加41%。
Anec预计巴西10月份豆粕出口量预计将达到208万吨
巴西全国谷物出口商协会（Anec）表示，巴西10月份大豆粕出口量预计将达到208万吨，而前一周为209万吨。
Anec预计巴西10月大豆出口量为700万吨
巴西全国谷物出口商协会（Anec）表示，巴西10月份大豆出口量料为700万吨，而前一周预估为734万吨。
Deral：巴西帕拉纳州2025/26年度大豆播种持续快速推进
据外媒报道，巴西帕拉纳州农业部秘书处（Seab）下属的农业经济厅（Deral）发布的气象与种植情况报告显示，10月21—27期间，由于墒情良好且种植窗口条件理想，帕拉纳州全域大豆播种工作持续快速推进，各地进展均衡。数个地区的田间工作接近尾声。作物植株长势良好，营养生长规律。Deral称，生产者仍对植物病害管理保持警惕，但总体前景是积极的，2025/26年度展望良好。
观点
机构一：棕榈油产地减产不及预期，国内需求进一步下降
昨天BMD毛棕跌势加剧，供应：产地减产不及预期，产地方面，10-11月的产量预期依旧较为乐观。国内方面，华东棕榈油库存同比偏高，由于买船仍在持续，2025年年底期末库存预计升至70万吨。目前来看国内与国际的供应情况都相对宽松，四季度的供应缺口不太会出现。
需求：国内消费量下降，棕榈油与豆油价差拉大，替代持续进行，目前棕榈油消费以刚需为主（约 170-180 万吨 / 年食用刚需，240万吨 / 年总刚需），较年初所了解的年300万吨的数量相比下降15%左右。当前可替代部分已基本完成，仅食品厂、化工厂等因产品特性必须使用棕榈油。从消费结构来看，食品加工企业的需求较为稳定，虽小型食品厂关闭较多但主要消费集中到中大型企业，这部分的消费需求相对较为固定。同时，食品厂对棕榈油的需求相对刚性，部分食品厂尝试用棕榈油替代其他油脂，但因产品保质期、品质问题反馈不佳，又转回使用棕榈油。
价格预期：10 月棕榈油盘面基调偏弱，因马来 10 月产量未降、出口增幅有限，库存或维持高位；如11月减产预期仍不兑现或买船仍持续增加，可进一步往下看9000元/吨的支撑。
扰动因素：马来11月的减产、降库的幅度；印尼B50 政策（可能减少棕榈油出口节奏以储备库存，对棕榈油产地价格有支撑；B50 政策预计明年 6 月调试、9 月实际掺混，对明年棕榈油消费有增量预期）
