重点关注
1、明年一季度棕榈油价格可能回升
2、SEA：印度10月棕榈油进口降至五个月低点，因需求疲软且库存增加
3、截至10月30日当周，预计美国2025/26市场年度大豆出口净销售为40-200万吨
4、MPOA：马来西亚10月毛棕榈油产量环比增加12.31%
行业资讯
明年一季度棕榈油价格可能回升
Affin Hwang IB分析师Nadia Aquidah在一份报告中表示，继近期由于产量增加而导致价格走疲后，毛棕榈油价格可能在2026年第一季度恢复。该机构称，由于外部冲击，毛棕榈油价格走势一直动荡。不过分析师称，展望未来，棕榈油价格可能会受到季节性低产期支撑。Afin Hwang lB预计，2025年毛棕榈油平均价为每吨4200-4350林吉特，2026年为每吨4350-4450林吉特。
SEA：印度10月棕榈油进口降至五个月低点，因需求疲软且库存增加
据外媒报道，印度溶剂萃取商协会（SEA）发布的贸易预估数据显示，由于国内库存增加、食品行业需求疲软以及和其他油料的价差缩窄导致买兴下降，印度10月棕榈油进口降至五年低位。包括毛棕榈油和精炼品在内的棕榈油总进口量为75万吨，低于9月的98万吨。这是2025年5月以来最低水平，当时由于国际价格高企和节日需求疲软，进口量有所减少。业内官员表示，进口量减少的主要原因是印度港口和仓库库存充足，目前持有超过120万吨食用油。此外，豆油和葵花籽油等植物油价格相对便宜，促使炼油厂改变偏好。
截至10月30日当周，预计美国2025/26市场年度大豆出口净销售为40-200万吨
据外媒报道，截至2025年10月30日当周，预计美国2025/26市场年度大豆出口净销售为40-200万吨；预计美国2025/26市场年度豆粕出口净销售介于5-45万吨；预计美国2025/26市场年度豆油出口净销售为0.5-2.5万吨。
MPOA：马来西亚10月毛棕榈油产量环比增加12.31%
马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，马来西亚10月毛棕榈油产量环比增加12.31%至207万吨，创八年最高水平。其中，马来半岛产量增加6.57%，沙巴产量增加19.83%，沙捞越产量增加21.25%。
观点
机构一：预计中期内YP价差有望回归至正常区间
近期，豆油与棕榈油期货价差（YP价差）出现显著收窄，短期（1-2个月）：棕榈油的利空因素尚未完全消化，马来西亚高库存压力需要时间化解。价差可能维持在较低水平震荡，甚至不排除再次探底的可能。豆油在高库存压制下，独自上涨动力不足。
中期（未来一季度）：价差修复的契机将主要来自棕榈油基本面的边际改善。①季节性减产：1月后，东南亚将进入传统的雨季减产周期，产地供给压力将逐步缓解。②利空出尽反弹：当前盘面已计入了大部分利空预期，一旦未来出现出口数据好转、生物柴油政策明朗或原油走强等信号，都可能引发空头回补，推动棕榈油价格超跌反弹，从而实现价差的修复。
