重点关注
1、棉花商业库存继续小幅下降，但仍处于同期高位
2、1月越南纺织品和服装出口额环比下降11.1%，同比增长1.8%
3、坯布印染：工厂整体开机率仍偏低
4、截至2月28日，2025/26榨季印度已累计产糖2463万吨，同比增加262.5万吨
5、Czarnikow：下调2025/26榨季全球食糖市场供应过剩量预计70万吨至670万吨
行业资讯
棉花商业库存继续小幅下降，但仍处于同期高位
据Mysteel，春节过后棉花价格涨幅明显，内地纺企陆续复工，企业采购节奏有所放缓，新疆纺企稳定生产，商业库存继续小幅下降，但仍处于同期高位。据Mysteel调研显示，截止2026年2月27日棉花商业总库存526.76万吨，环比上周减少8.78万吨，减幅为1.64%。其中，新疆地区商品棉410.05万吨，周环比减少11.26万吨，减幅为2.67%。内地地区商品棉62.9万吨，周环比增加2.08万吨，增幅为3.42%。
1月越南纺织品和服装出口额环比下降11.1%，同比增长1.8%
据越南海关发布的报告，2026年1月越南纺织品和服装出口额达到32.5亿美元，较上个月下降11.1%，较去年同期增长1.8%。2026年1月，美国继续是越南最大的纺织和服装出口市场，出口额达14.2亿美元，同比增长1.5%；其次是日本市场，达到3.48亿美元，下降8%。
坯布印染：工厂整体开机率仍偏低
据大耀纺织，1、春节后染厂都在陆续开工中，基本都要到正月十五左右才能开机，等稳定还需一段时间，采样频次逐步增加，半漂现货也都在等工厂开工第一时间投进去。
2、春节后刚开工，工厂整体开机率仍偏低。受期货价格上涨带动，当前贸易商及工厂纱线报价已陆续上调，不过实际成交价格多可商谈，市场报价与真实成交存在一定差距，整体成交偏灵活。
3、春节过后，偶尔客户还在问坯布行情，基本是年前来不做的订单准备开始操作，还有很多公司还没有开工，染厂陆续开工，年前订单马上开始操作。
4、家纺染厂基本正月十到十二开门，正月十五工厂才能正常生产。棉花期货上涨，现在很多工厂都不报价，要等明后天才开始报价。客人现在也在小批量备货，应对年后的涨价。
截至2月28日，2025/26榨季印度已累计产糖2463万吨，同比增加262.5万吨
印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布数据显示，截至2月28日，2025/26榨季印度全国甘蔗压榨量已达2.61亿吨，同比增加0.22亿吨；累计产糖（不含乙醇分流）2463万吨，同比增加262.5万吨；平均出糖率为9.44%，同比提高0.13%。
Czarnikow：下调2025/26榨季全球食糖市场供应过剩量预计70万吨至670万吨
据全球大宗商品贸易商Czarnikow最新预测报告，预计2025/26榨季全球食糖市场供应过剩670万吨，较上次预估下调70万吨；预计2025/26榨季全球食糖产量为1.844亿吨，较上次预估下调230万吨，产量下调的主要是因为印度马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的糖厂提前休榨，该公司对印度的产量预估从3280万吨下调至3020万吨。
市场观点
机构观点：中期角度橡胶建议宽区间逢高空逢低多
橡胶主力合约期价日内走势反复。机构一报告分析指出，总的来说，近期橡胶系的上涨主要源于宏观风险加剧催化，以及自身供应端割胶淡季下的原料上涨所驱动，短期的利好因素仍在加剧，胶价或调整后继续走强。短期来看，合成胶上涨持续性仍然需要观察，天胶的超前交易一部分是受商品乐观情绪影响，建议不追高。中期角度，合成胶的过剩格局待验证，或难成为橡胶系上涨支点，天胶端重点关注国内去库斜率、收储抛储政策、海外出口与需求修复，建议宽区间逢高空逢低多。长期角度，天然橡胶主产国产能拐点临近，以辩证思维反复验证“高价→高产”的逻辑链，年度级别行情必然有所反复，左侧低多布局为主。
机构观点：印度糖产低于预期，国际糖价底部震荡
节后内糖走势强于外糖。机构二报告分析指出，国际方面，26/27榨季大概率全球糖产也将维持在高位但是增幅不及预期的状态。国内市场，目前是国内糖厂压榨高峰期，短期国内糖供应量较大，而需求端春节后需求大概率转差。但是考虑目前糖价处于历年期偏低且低于广西大部分地区的生产成本，而新年度进口糖政策以及糖浆和预拌粉进口政策也是潜在利多，且近期软商品价格较强，因此行情可能会提前抢跑，因此预计3月份糖价大概率将维持在区间震荡，震荡区间较2月份可能会略有上移。 策略推荐： 1.单边：国际糖预计大概率将维持在底部震荡。国内白糖大概率也将维持区间震荡，短线可考虑区间内低多高平。
