重点关注
1. 印尼2026年镍产量预估为2.09亿吨，低于26年工作计划和预算（RKAB）近20%
2. 2026年春节后有色企业复工态势向好，全年发展预期谨慎乐观
3. 据称力拓已撤回报价，拟重议日本客户订单
4. 因中东局势不确定性，全球铝生产商暂停日本第二季度升水报价
行业资讯
印尼2026年镍产量预估为2.09亿吨，低于26年工作计划和预算（RKAB）近20%
据Mysteel，印尼能源和矿产资源部（ESDM）预估2026年的镍矿产量约为2.09亿吨，低于2026年工作计划和预算（RKAB）的2.6亿至2.7亿吨。印尼能源和矿产资源部矿产和煤炭总局局长秘书 Siti Sumilah Rita Susilawati 在演示材料中透露了这一点。Siti透露，削减镍矿产量是为了增加储量，稳定全球市场上该商品的价格。值得注意的是，能源和矿产资源部表示实际产量往往会低于《工作计划和预算》（RKAB）中规定的目标。此前，能源和矿产资源部矿产和煤炭总局局长Tri Winarno透露，能源和矿产资源部已于周二（2026年2月10日）发布了2026年镍工作计划和预算 (RKAB)。Tri透露，已批准的镍矿生产配额在2.6亿吨至2.7亿吨之间。与上一年 RKAB 的 3.79 亿吨生产目标相比，这一配额大幅下降。
AI解读:印尼预估2026年镍矿产量低于计划近20%，旨在增储量、稳价格。产量削减或使镍供应减少，推动镍期货价格上涨，影响市场供需平衡。
2026年春节后有色企业复工态势向好，全年发展预期谨慎乐观
据Mysteel调研，1、2026年春节假期之后企业陆续恢复生产工作，从调研结果来看，产能利用率达到50%以上的企业达到72%，远远超过半数，目前企业的原料和成品库存较去年同期基本持平的情况则占比半数左右。
2、与去年同期相比，企业在手订单数环比持平或者增长的企业达到80%，目前企业现金流也较为充裕，但是企业招工情况则有所下滑，半数左右没有明显的招工需求。
3、尽管2026年海外宏观形势复杂，影响到了企业对出口市场的预期，但是企业对于海外市场的开拓和投资积极性有所提高，“出海”是行业的大势所趋。
4、在对于2026年全年的发展前景预期调研结果中看出，有色企业整体持谨慎乐观态度，多数以持稳观点为主，但乐观态度的企业数量仍大于悲观态度，总体而言，行业信心仍保持在较高水平。
Al解读:2026年春节后有色企业复工好，产能利用率高、订单多、现金流充裕。虽招工下滑、海外形势复杂，但“出海“积极性提升。企业对全年发展谨慎乐观，行业信心较高，或利好有色期货。
据称力拓已撤回报价，拟重议日本客户订单
最新消息显示，在美国和以色列对伊朗发动军事打击后，全球矿业巨头力拓集团暂停了与日本客户就第二季度铝供应费用进行的谈判，理由是中东这一关键产区的局势正持续升级。知情人士透露，力拓集团已经撤回了先前提出的、每吨250美元的溢价报价。知情人士称，力拓方面认为中东冲突对金属价格的影响，是其调整报价的原因。知情人士表示，力拓最初提出的溢价为每吨250美元，已经是至少自2015年以来的最高水平。
Al解读:中东军事冲突升级，力拓因局势影响金属价格，撤回对日本铝供应溢价报价并暂停谈判。这或使铝期货市场供应预期生变，价格波动可能加大。
因中东局势不确定性，全球铝生产商暂停日本第二季度升水报价
据外媒，四名参与季度定价谈判的市场人士表示，全球铝生产商已撤回对日本买家的初步升水报价，或者任其到期失效，因业者正在评估中东冲突升级对经由霍尔木兹海峡运输货物造成的威胁。日本是亚洲主要铝进口国，其每季度同意支付的原铝运价较LME现货铝价升水为该地区定价指标。上周，South32和力拓集团分别向日本买家提出4-6月船期每吨升水220美元和250美元的报价，较当前季度上涨13%-28%，反映出海外升水走高的趋势。但市场人士称，South32的报价在周五中东冲突升级前到期失效，而力拓则于周一撤回报价，称需评估潜在的供应中断风险。若季度指标价因此上调，即使短期供应短缺也可能推高区域铝升水数月之久。
AI解读:中东局势不确定威胁霍尔木兹海峡货物运输，全球铝生产商暂停日本二季度升水报价。此前报价已上。涨，若指标价上调，即便供应短缺，也可能使区域铝升。水数月走高。
市场观点
机构观点：碳酸锂行情的推动更多的力量是来自于需求端
今日碳酸锂期货早盘突发大幅下跌，午后触及13%的跌停板，主力2605合约跌至15万元/吨，日内跌幅超过2万元。引发如此剧烈跌幅的原因，市场主要关注以下几点：1、新能源车销量同比有明显下滑。1月国内新能源车的零售销量59.6万辆，同比下降20%；前两个月比亚迪销量分别录得21/19万辆，同比分别下降30%/41%。由于2026年新能源车的购置税恢复50%的征收（减免额最高不超过1.5万元），在购车成本上较2025年有明显的抬升。而在1月中下旬，新的国补开始逐步在各个省市落实，但是从数据上来看，2月新能源车销量没有得到明显修复。潜在的原因在于，今年新的国补在额度上较2024-2025年的补贴有一定程度的退坡，且对于补贴对象进行了限制，对于带电量不达标的车型不被纳入到补贴的范围中，结束了以往一刀切的补贴模式。那么，带电量偏低的混动车型而言，一方面缺失了补贴，另一方面受到50%购置税的成本压力，或是导致2026年开年销量不佳的原因。不过，年后多种车型开始进行较大幅度的价格下调，是能够刺激动力端终端市场的消费回暖的。这点或许可以从新势力的小鹏，理想，赛里斯，零跑在2月的销量企稳或者同比增长中有所体现。后续主要关注要召开的两会中对于汽车消费是否有进一步的政策支持，以及3月的消费数据。
2、中东乱局或引发需求端下修。此次美以贸然袭击伊朗，引发局势大规模动荡，并且蔓延至沙特，阿联酋等周边海湾国家。根据CESA的数据统计，2025年全年中国出口海外储能规模在353GWh，其中中东地区订单规模约42GWh，占比高达12%。在中东海外国家寻求新能源转型的当下，中东地区的储能需求成为重要的增长点。如果此次伊朗局势的持续时间增加，且有向外溢出的风险，很可能导致中东储能终端企业进行砍单以规避地区动荡造成的损失。霍尔姆茨海峡潜在被封锁的风险也会造成航运价格的剧烈上涨，以及由于航线拥堵带来的交通运输的迟滞，亦会造成采购成本的大幅上行。当前尚未有实际砍单的情况发生，市场提前交易的仅是预期。
总体来看，此前包括这一轮碳酸锂行情的推动更多的力量是来自于需求端。如果需求端面临不及预期的情况，价格最核心的支撑将被市场重新审视。当前盘面主要来自于预期下的情绪反应，在无明显利空的情况下，如果进一步大跌是轻仓多单入场博弈的机会。后续主要关注4月份下游的排产情况。
AI解读:碳酸锂期货大跌，主因需求端不佳。新能源车销量下滑，中东乱局或使需求下修。此前行情靠需求推动，若需求不及预期，价格支撑将重估，无明显利空大跌时可轻仓多单博弈，关注4月排产。
机构观点：宏观情绪回落，锡价大幅承压
LME锡收报50365美元/吨，跌幅4.77%；沪锡主力合约收于394890元/吨，跌幅12%。本轮下跌主要受宏观情绪降温驱动，叠加缅甸佤邦复产推进、印尼上调2026年锡金属产量目标至6.586万吨，供应增量预期增强。
基本面方面，供应端国内冶炼厂基本复产，原料供应环比宽松，加工费小幅上调；需求端下游企业逐步复工复产，价格快速回落虽带动部分企业释放少量采购需求，但多数下游仍持观望态度，补库需求整体缓慢启动。
展望后市，短期宏观情绪偏弱叠加供应宽松预期仍对锡价形成压制，但价格回调后下游补库需求仍存支撑，预计锡价维持宽幅震荡格局。后续重点关注下游消费回暖情况、缅甸及印尼出口政策落地情况，以及全球宏观政策边际变化。
AI解读:宏观情绪降温，缅甸复产、印尼增产预期使锡供应增加，国内供应宽松、需求启动慢。短期锡价受压。制，但下游补库有支撑，预计宽幅震荡，关注消费、出口政策及宏观政策变化。
机构观点：风险偏好回落，银价显著下跌
今日沪银主力2604合约大幅下挫，最终收报21645元/千克，单日跌幅高达9.23%。本次银价的剧烈调整，核心触发因素在于中东地缘局势的持续发酵与升级，导致市场恐慌情绪迅速蔓延，风险偏好急剧降温。
在极端的避险情绪驱使下，全球大类资产遭遇无差别抛售，市场短期内陷入流动性挤兑；而白银兼具高杠杆、高波动与高流动性特征，在面临此类突发流动性冲击时，极易成为资金优先抛售的套现工具，从而承压重挫。此外，中东地区作为全球光伏产业的重要增量消费市场，战火的蔓延引发了市场对白银在光伏工业端需求前景的担忧，这在情绪面上构成了额外的利空压制。
展望后市，短期内银价或将受制于宏观情绪波动而维持宽幅震荡状态；但中长期来看，贵金属的传统避险底色依然存在，且全球白银显性库存偏低、供不应求的基本面现实并未发生根本性扭转。预计随着短期流动性冲击的逐步衰竭与市场情绪的修复，白银价格依然具备较强的抗跌韧性与估值修复的动能。
Al解读:中东局势发酵使市场恐慌，风险偏好降，白银因高流动性被抛售，且光伏需求担忧添利空。短期银价或宽幅震荡，中长期因基本面支撑，待情绪修复有抗跌与估值修复动能。
