重点关注
1、Secex：巴西2月出口棉花27.05万吨，同比减少2%
2、外棉大量到港，港口库存明显增加
3、2月26日止当周美国棉花出口销售合计净增20.5万包
4、棉花公检：截至3月5日2025年度全国棉花累计公检748.47万吨，同比增加12.3%
5、截至3月5日，巴西糖配额外加工完税估算成本为4844元/吨
行业资讯
Secex：巴西2月出口棉花27.05万吨，同比减少2%
据巴西对外贸易秘书处（Secex），巴西2月出口棉花27.05万吨，较上年同期的27.46万吨减少2%。
外棉大量到港，港口库存明显增加
据Mysteel，随着外棉大量到港，港口库存增加明显。Mysteel调研显示，截止至3月5日，进口棉主要港口库存周环比增加3.42%，总库存55.65万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓47.8万吨，同比增加4.37%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.75万吨，其他港口库存约3.1万吨。
2月26日止当周美国棉花出口销售合计净增20.5万包
美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，2月26日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增15.04万包，较之前一周减少41%，较前四周均值减少50%。其中，对中国大陆出口销售净增0.8万包。
当周，美国下一年度棉花出口销售净增5.46万包。
当周，美国棉花出口装船28.22万包。较之前一周增加46%，较前四周均值增加43%。其中，对中国大陆出口装船3.03万包。
当周，美国当前市场年度棉花新销售15.05万包，下一市场年度棉花新销售5.46万包。
棉花公检：截至3月5日2025年度全国棉花累计公检748.47万吨，同比增加12.3%
据中国棉花公证检验网，截止2026年3月5日，2025年棉花年度全国共有1099家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验33157533包，共748.47万吨，较前一日增加0.04万吨，同比增加12.3%，其中新疆检验量32705504包，共738.35万吨，较前一日持平；内地检验量为281494包，共6.26万吨。
截至3月5日，巴西糖配额外加工完税估算成本为4844元/吨
据泛糖科技，2026年3月5日，ICE原糖主力合约收盘价为13.71美分/磅，人民币汇率为6.9125。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本3818元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为4844元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1662元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为636元/吨。
市场观点
机构观点：苹果关注需求能否跟上
苹果主力合约期价低开低走。机构一报告分析指出，近期苹果期货价格加速上涨，主要有三点原因：第一，节后西北产区走货加快，好货价格上涨；第二，冷库库存偏少，好货供不应求；第三，商品市场普涨，市场做多情绪较高。
今年冷库苹果质量差、成本高，特点与2024相近。2024年苹果价格高开低走，价格持续下跌，冷库苹果质量差与市场惜售情绪较强是主要原因。从冷库剩余货源的情况来看，库存结构与2024年是相似的，表现为冷库苹果质量低，而市场的看涨情绪较高。不同点在于，今年冷库苹果的库存偏低，短期对价格存在较强支撑。不过，这反过来也加强了市场的看涨情绪。因此，后期需求能否持续放量仍有疑问，价格上方面临一定压力。综合来看，近期苹果期货价格加速上涨，短期风险较大。从基本面来看，后期中低质量苹果的销售仍面临一定压力，现货价格继续上涨的动力相对不足，关注后期需求情况。
机构观点：内外棉市驱动分化
郑棉主力合约期价日内小幅波动。机构二报告分析指出，中性 内外市场驱动出现分化。国内郑棉因节后快速上涨，已接近40%关税下无配额进口的“玻璃天花板”，若进一步上涨，将触发40%关税无配额进口，另外，由于棉价涨幅较快，纺纱成本快速上升，影响国产棉纱价格竞争力，后市主要关注订单预期差和直补政策预期差。美棉近期上方压力逐步减轻，可关注逢低做多机会。先是美棉出口签约加快，然后是On-call采购未点价合约数量大幅减少，2月底CCC库存大幅下降。市场也期待美访华或给美棉带来阶段性利好驱动。
现货情况：中性 现货棉价整体表现较稳，节后棉价上涨，短期基差走弱，但大企业基差竞价采购限制了基差下降空间。
产业链库存：中性 纱厂节后交货为主，库存下降较快，但棉纱节后上涨后，布行接受度尚待确认。
