重点关注
1、ITS：马来西亚3月1-10日棕榈油出口量环比增加37.9%
2、AmSpec：马来西亚3月1-10日棕榈油出口量环比增加45.34%
3、MPOB：马来西亚2月棕榈油期末库存环比减少3.94%至270.43万吨
4、海关总署：中国1-2月大豆累计进口量为1254.7万吨，同比减少7.8%
行业资讯
ITS：马来西亚3月1-10日棕榈油出口量环比增加37.9%
据船运调查机构ITS数据，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为622445吨，较上月同期出口的451340吨增加37.9%。
AI解读：出口量环比大增，底层逻辑或因需求回暖。这将使棕榈油供应趋紧，支撑价格上行，预计短期内棕榈油期货市场偏强运行。
AmSpec：马来西亚3月1-10日棕榈油出口量环比增加45.34%
据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为581364吨，较上月同期出口的399995吨增加45.34%。
AI解读：出口量环比大增，底层逻辑或是需求回暖。这将减少库存压力，对棕榈油期货市场有提振作用，短期内价格或上行，吸引多头入场。
MPOB：马来西亚2月棕榈油期末库存环比减少3.94%至270.43万吨
据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据，马来西亚2026年2月棕榈油产量环比减少18.55%至128.47万吨；进口环比增长136.03%至7.63万吨；出口环比减少22.48%至112.76万吨；库存环比减少3.94%至270.43万吨。
AI解读：2月马棕产量大降但进口大增，出口也降，库存仍减少。底层逻辑或与生产、贸易节奏有关。短期或使棕榈油期货价格获支撑，因库存减少供应趋紧。
海关总署：中国1-2月大豆累计进口量为1254.7万吨，同比减少7.8%
据海关总署，中国2月大豆进口量为597.6万吨，1-2月累计进口量为1254.7万吨，同比减少7.8%。
中国2月食用植物油进口量为60.5万吨，1-2月累计进口量为133.5万吨，同比增加48.8%。
AI解读：1 - 2月大豆进口量降，或因供应、需求等因素，可能使大豆期货价格有上行压力；食用植物油进口量增，或缓解供应紧张，对植物油期货价格有下行影响。
观点
机构一：马棕出口疲软拖累去库节奏，MPOB报告中性偏空
本次报告影响中性偏空，尽管2月产量降幅超预期，但出口下滑幅度更为显著，导致库存去化速度低于市场预期。报告公布后，大连棕榈油期货午后开盘继续走低，市场对库存降幅不及预期及出口疲软作出偏空反应。
2月马棕产量降幅超预期，季节性减产效应放大。根据MPOB月报显示，2月马棕产量为128.47万吨，环比下降18.55%，创下近一年同期新低，且低于市场预期的130万吨。产量降幅超预期的主要原因是2月正值马棕季节性减产周期，叠加2月工作日减少，并且产区遭遇恶劣天气影响，鲜果串单产与出油率均出现小幅下滑。尽管供应端收缩明显，为价格提供了底部支撑，但这一降幅更多属于季节性规律的正常兑现，市场对此已有一定程度的计价。
2月马棕出口超预期下滑，主消国需求疲软。根据MPOB月报显示，马来西亚2月棕榈油出口量为112.76万吨，环比下降22.48%，终结了此前连续两个月的增长势头，且低于市场预期的118万吨。出口数据不及预期主要因为中国需求表现疲软，节后补库意愿不强，相比之下，印度依托价差优势采购相对旺盛，成为主要支撑。此外，令吉走强削弱了马来西亚棕榈油的出口竞争力，印尼“抢出口”也对马棕形成竞争压力。
2月库存降幅不及预期，供需宽松格局尚未根本扭转。据MPOB月报显示，马来西亚棕榈油库存环比减少3.94%至270万吨，连续第二个月下滑，创四个月新低，但此前市场机构预测期末库存为263-265万吨，实际库存高于市场预期范围，降幅不及预期。尽管库存连续两月回落，但绝对水平仍处于历史同期偏高位置，较去年同期高出79%。
综合来看，受出口超预期下滑拖累，马棕库存降幅不及预期，MPOB2月报告中性偏空。短期来看，报告落地后市场情绪偏空，盘面或承压调整，3月马棕通常进入季节性增产期，偏高的库存基数和产量恢复预期将制约上行空间，但受树龄老化制约，增产幅度或不及往年，在去库未见明显加速前，需继续关注原油走势、生物柴油政策等因素。
AI解读：2月马棕虽产量降超预期，但出口下滑更显著致库存去化慢。报告中性偏空，短期盘面或承压，3月增产但幅度或受限，去库未加速前需关注原油等因素。
机构二：余粮偏紧支撑，国产大豆价格或再上台阶
2026年春节过后，国产大豆期现货市场延续2025年10月以来的强势走势，价格稳步上行但呈现结构性分化，期货市场冲高后震荡回调，Mysteel分析指出，
短期来看，国产大豆价格仍将维持强势，高低蛋白价差难以收敛。现货端，高蛋白货源紧张格局难以缓解，食品加工需求持续释放，支撑优质豆价格坚挺；低蛋白大豆受进口预期影响，涨幅可能受限。后续随着进口大豆到港，价格或迎来拐点，呈现“先扬后抑”态势，主因4月起进入大豆进口旺季，预计月度进口量达1200万吨，叠加国储拍卖重启预期，低蛋白大豆供应将有所增加，价格可能出现回落；但高蛋白大豆仍因供应缺口，价格维持高位。同时，春播期间政策调控及种植面积变化将成为市场关注焦点，国家大豆单产提升工程将支撑国产大豆产量稳定，缓解长期供应压力。
长期来看，国产大豆市场将维持供需紧平衡格局，价格中枢上移，优质优价特征持续凸显。供应端，国产大豆种植面积有望保持稳定，单产提升助力产量增长；需求端，食品加工需求稳步增长，压榨需求受油脂消费影响难以大幅提升。同时，全球大豆丰产格局限制价格上行空间，中美贸易关系变数及政策调控将成为重要扰动因素。
综上，近期国产大豆期现货市场强势运行但分化明显，短期受供应偏紧及需求回暖支撑价格高位震荡，中期随着进口增加及政策调控，价格或逐步回归理性。建议产业链主体密切关注国储拍卖动态、进口到港节奏及种植端变化。
AI解读：春节后国产大豆期现货强势但分化，短期因余粮偏紧价格维持强势。中期进口增加、国储拍卖或使低蛋白豆价回落。长期供需紧平衡，价格中枢上移，需关注政策、进口等因素。
