重点关注
1. 中国2月铝土矿进口量环比减少11.95%
2. 中国2月废铜进口量环比下降27.72%
3. 本周多晶硅环节净利润环比下降2.7元/千克，多晶硅环节由盈转亏
4. 《光伏组件安全要求》等两项强制性国家标准座谈会在京召开
5. 特斯拉计划采购中国光伏设备？企业回应：确有此事
行业资讯
中国2月铝土矿进口量环比减少11.95%
海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年2月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为16,953,026.26吨，环比减少11.95%，同比增加18.05%。几内亚是第一大进口来源地，当月从几内亚进口铝土矿（铝矿砂及其精矿）13,983,067.74吨，环比下降3.15%，同比增长30.87%。澳大利亚是第二大进口来源地，当月从澳大利亚进口铝土矿（铝矿砂及其精矿）2,465,731.05吨，环比下降36.96%，同比增长4.35%。
AI解读:2月中国铝土矿进口环比降、同比升。从主要来源地看，几内亚降幅小，澳降幅大。进口减少或使铝土矿供应趋紧，推动相关期货价格上涨，后续关注供应变化。
中国2月废铜进口量环比下降27.72%
海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年2月废铜（铜废碎料）进口量为167,937.84吨，环比下降27.72%，同比下降13.13%。日本是第一大进口来源地，当月从日本进口废铜（铜废碎料）26,555.77吨，环比下降14.90%，同比增加13.93%。泰国是第二大进口来源地，当月从泰国进口废铜（铜废碎料）26,357.16吨，环比减少23.78%，同比增长27.53%。
AI解读:2月中国废铜进口量环比、同比双降，或因需求减弱或供应受限。进口减少或使国内废铜供应趋紧，推动铜价上涨，影响铜相关期货品种走势。
本周多晶硅环节净利润环比下降2.7元/千克，多晶硅环节由盈转亏
据Mysteel，截至3月20日，本周多晶硅（N型致密料）市场均价45.1元/千克，生产成本46元/千克，单公斤净利为-0.9元。价格方面，本周多晶硅N型致密料均价环比下降2.9元/千克。成本方面，多晶硅成本环比下降0.2元/千克。本周多晶硅环节净利润环比下降2.7元/千克，多晶硅环节由盈转亏。
AI解读:多晶硅价格降幅大于成本降幅致净利润下降，由盈转亏。这或使企业减产，影响供应，令多晶硅期货。价格短期可能因供应预期减少有支撑，但长期仍受需求等因素制约。
《光伏组件安全要求》等两项强制性国家标准座谈会在京召开
《光伏组件安全要求》《光伏组件铭牌标识要求》两项强制性国家标准座谈会3月19日在京召开，会议重点研究推进两项强制性国家标准制定和实施工作。工业和信息化部副部长熊继军出席会议并作讲话。会议强调，光伏制造企业之间要加强标准引领、安全监管；发电央企要主动优化招投标采购机制，采购过程中要提前对标、主动衔接标准要求，加大对安全问题的重视。各方要协同发力，坚持创新引领，推动光伏行业从“规模领先”向“价值领先”转变，共同构建安全可靠的良性竞争格局，以实际行动筑牢国家能源安全屏障。
特斯拉计划采购中国光伏设备？企业回应：确有此事
据贝壳财经，特斯拉“扫货”中国光伏的传闻又有后续。3月20日，一则市场传闻称，特斯拉团队计划采购较大规模的中国光伏设备，涉及数家上市公司。3月20日上午，一家光伏企业向记者证实了上述消息，并透露合同规模在吉瓦级。
AI解读:特斯拉计划采购中国吉瓦级光伏设备，底层逻辑是其拓展光伏业务需求。这或刺激光伏期货市场，带动相关期货品种价格上涨，提升市场对光伏产业发展预期。
市场观点
Mysteel：宏观压制叠加库存高企，锌价破位弱势运行
进入3月下旬，锌价未能摆脱弱势格局，破位下行。宏观层面，地缘冲突升级与美联储鹰派信号形成双重压制，市场避险情绪显著升温。近期地缘政治局势再生变数，引发市场对供应链稳定性的担忧，资金风险偏好明显回落。与此同时，美联储3月议息会议释放鹰派信号，降息预期持续后移，推动美元指数维持强势，基本金属板块普遍承压。宏观利好预期阶段性消退后，锌价失去外部支撑。
基本面方面，海内外库存突增成为压制锌价的核心矛盾。 海外市场，3月17日LME锌库存单日激增20875吨，增幅达7.5%，增量集中分布在新加坡仓库，引发市场对隐性库存显性化的担忧，伦锌库存总量攀升至今年高位，对伦锌价格形成直接压制。国内市场，截至3月19日最新数据全国锌锭社会库存为22.90万吨，在锌价破位下跌且消费逐渐复苏后去库兑现，但去库拐点未明确出现，供应宽松格局仍存。在供应压力凸显的同时，下游逢低采购意愿有所增强，本周整体需求较上周出现边际好转，但受制于镀锌、压铸等企业开工率提升缓慢，以及地产产业链的持续拖累，实际消费释放力度有限，终端采购仍以刚需为主，难以对价格形成有效提振。
短期来看，锌价或延续偏弱震荡。 当前市场核心逻辑仍围绕宏观情绪压制及海内外高库存展开，需求未出现实质性改善，供应宽松格局短期难以扭转，锌价向上修复动力不足，但当前价格持续回落后下游逢低采购意愿有所增强，且加工费处于低位仍提供一定成本支撑，预计锌价进一步深跌空间有限。短期沪锌主力或考验22200元/吨关口支撑，后续重点关注LME库存变化趋势及国内社会库存去化节奏。
AI解读:宏观上地缘冲突与美联储鹰派信号施压，基本面海内外库存高企。虽下游采购意愿增强，但需求改善有限，供应宽松难改。锌价短期或偏弱震荡，深跌空间有限，关注库存变化。
Mysteel：宏观利空与供应链风险交织下的镍市逻辑重构
本轮下跌的直接诱因是中东地缘冲突升级引发的全球经济衰退预期交易，市场避险情绪升温，拖累有色金属板块整体承压。夜盘反弹回到134050元/吨，表现出基本面的供应矛盾支撑。 针对此次调整，市场存在两种核心解读：其一，认为这是对前期过热品种的估值修正，高估资产面临回调压力；其二，将其视为宏观持续利空的信号，若衰退预期兑现，黑色及有色金属或将步入趋势性阴跌通道。然而，供应链层面的潜在风险不容忽视——中东局势若持续发酵，霍尔木兹海峡航运受阻将直接冲击全球硫磺供应。印尼是全球最大的镍生产国，其约75%的硫磺进口依赖中东地区，而硫磺是高压酸浸（HPAL）工艺生产MHP的核心原料。当前印尼HPAL工厂的硫磺库存普遍仅能维持1至2个月的生产消耗。这意味着，若海运中断问题在4月中下旬未能缓解，镍生产端将面临实质性减产的威胁，届时镍价可能迎来供应驱动的反弹行情。
AI解读:沪镍因中东冲突致衰退预期升温而下跌，夜盘因基本面支撑反弹。市场有估值修正和宏观利空两种解读。若中东局势使硫磺供应受阻，印尼镍生产或减产，镍价可能因供应驱动反弹。
机构观点：4月供需相较3月继续改善，碳酸锂或将再次转为月度短缺
3月19日，碳酸锂期货价格震荡下跌，年内再次跌破150000元/吨关口，今日开盘后止跌反弹但价格并未大幅回升。
长期逻辑看，15万以上的高价已经刺激海外供给弹性进一步增强。近期，皮尔巴拉锂业推进了Ngungaju加工厂（年产能约20万吨）重启相关的准备和评估工作，对影响效率的破碎机进行升级。董事会预计将在2026年一季度考虑是否重启Ngungaju；澳大利亚生产商Core Lithium（LAC）已将其5,100吨锂辉石库存出售给嘉能可，以筹集资金用于潜在重启澳大利亚年产20.5万吨的Finniss mine，并于近日公布了重启Finniss矿山的细节，并与嘉能可签订营销协议，预计后期该供应会流入中国；澳大利亚的矿业公司Mineral Resources正在研究重启其现已停产的Bald Hill矿场的计划，但尚未做出重启决定。整体看，海外资源增量有望弥补国内枧下窝矿延迟复产带来的缺口。
从节奏上看，2月份，由于春节假期因素，国内碳酸锂供需均转弱，但库存维持去化，但相较前期，去化速度逐渐收窄。进入3月后，供需均有不同程度的反弹。根据大东时代智库预估3月锂电池排产环比增加16.5%，同时供应端大幅反弹，节后的周度产量数据逐渐增加，增量主要来自辉石以及盐湖产量的恢复，另外进口方面，根据智利海关数据，1月智利合计出口锂盐3.93万吨LCE，2月出口量33.8千吨，今年以来智利锂化学品出口量均在历史高位运行；阿根廷也连续5个月出口量在万吨级以上，1-2月阿根廷碳酸锂累计出口22.9千吨，同比上升59%。智利、阿根廷1月、2月的出口量会在3、4月集中到港，弥补3、4月的国内需求，所以从月度供需平衡表数据看，3月库存会迎来阶段性的僵持，近两周碳酸锂库存去化量持续收窄至平衡状态，后期有望转为阶段性累库。
进口量激增是导致月度供需平衡阶段性改变的主要原因，同时，4月开始下调电芯出口退税3个百分点，使得部分电芯企业抢出口订单阶段性结束，所以市场迎来阶段性回调。进入4月后，消费依旧主导市场，目前看，海外动力、储能订单持续落地，预计消费增速还将持续；国内产量继续恢复，同时海外进口到港量维持强劲，整体看，4月供需相较3月继续改善，或将再次转为月度短缺。所以当前在宏观叠加基本面阶段性偏弱的影响下，盘面大幅回落后依旧是多单介入的较好时点。
AI解读:3月碳酸锂期货价震荡，海外资源增量弥补国内缺口。3月库存僵持或累库，主因进口激增。4月消费主导，供需改善或转短缺，当前盘面回落是多单介入好时机。
