重点关注
1、棉花商业库存延续降势，疆内外库存走势分化
2、中国棉花购销周报：截至2026年3月19日，全国新棉销售率为76.8%，同比提高18.1个百分点
3、CFTC美棉基金：截止3月17日仅期货非商业基金净多占比增至4.8%，总持仓连续第三周增加
4、苹果交易放缓，一般及差货压力明显
5、入库量增加，保税区天胶库存积累
行业资讯
棉花商业库存延续降势，疆内外库存走势分化
国内商业库存持续去库，企业多按需采购，部分仓库出货进度有所放缓；进口棉到港量稳中有增，内外价差高位支撑到港。据Mysteel调研显示，截止2026年3月20日，棉花商业总库存503.99万吨，环比上周减少9.52万吨，减幅为1.85%。其中，新疆地区商品棉382.27万吨，周环比减少11.39万吨，减幅为2.89%。内地地区商品棉63.57万吨，周环比增加0.87万吨，增幅为1.39%。
AI解读：国内棉花商业库存延续下降，企业按需采购使部分仓库出货放缓。进口棉到港增加，内外价差支撑。疆内库存降幅大，内地库存微增，或影响棉花期货价格，短期或有波动。
中国棉花购销周报：截至2026年3月19日，全国新棉销售率为76.8%，同比提高18.1个百分点
据国家棉花市场监测系统对11省区43县市900户农户调查数据显示，截至2026年3月19日，全国新棉采摘已基本结束；全国交售率为99.9%，同比持平，较过去四年均值提高0.1个百分点。
另据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至3月19日，全国加工率为99.6%，同比持平，较过去四年均值提高0.2个百分点；全国销售率为76.8%，同比提高18.1个百分点，较过去四年均值提高21.6个百分点。
按照国内棉花预计产量741万吨（国家棉花市场监测系统2025年11月份预测）测算，截至3月19日，全国累计采摘籽棉折皮棉741万吨，同比增加73.4万吨，较过去四年均值增加113.5万吨；累计交售籽棉折皮棉740.4万吨，同比增加73.1万吨，较过去四年均值增加113.8万吨；累计加工皮棉737.2万吨，同比增加73.2万吨，较过去四年均值增加115.7万吨；累计销售皮棉568.3万吨，同比增加176.7万吨，较过去四年均值增加216万吨。
AI解读：截至3月19日，新棉采摘、交售、加工接近尾声，销售率同比大幅提升。产量增加且销售向好，反映市场需求旺盛，或推动棉花期货价格上涨。
CFTC美棉基金：截止3月17日仅期货非商业基金净多占比增至4.8%，总持仓连续第三周增加
据CFTC，截至3月17日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头128445（+12453）张，连续第四周增加，空头112220（-24803）张，连续第二周减少，ICE总持仓341326（+11434）张，连续第三周增加，净多占比4.8%，环比增11.1个百分点，同比增22.8个百分点。
AI解读：截至3月17日当周，美棉期货非商业基金多头增、空头减，总持仓连增三周，净多占比大幅提升。这反映市场看多情绪升温，或推动美棉期货价格上涨。
苹果交易放缓，一般及差货压力明显
据中果网，2026年3月23日，产区苹果交易有所放缓，采购拿货客商不多，其中好货买卖僵持，价格变动不大。一般以及差货承压明显，走货迟缓，价格有较大下行压力。
AI解读：产区苹果交易放缓源于采购商减少。好货买卖僵持价稳，而一般及差货因需求弱、走货慢，底层逻辑是品质差异影响市场。这或使差货期货价格下跌，影响苹果期货整体走势。
入库量增加，保税区天胶库存积累
据隆众资讯，青岛港口总库存累库，保税及一般贸易库双库同增。港口总入库量环比明显增加，下游轮胎厂虽然适量逢低补货，但入库增速超出库，港口总库存再次回归累库节奏。截至2026年3月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.56万吨，环比上期增加0.8万吨，增幅1.18%。保税区库存12.21万吨，增幅0.66%；一般贸易库存56.35万吨，增幅1.29%。
AI解读：入库量增加致青岛港口天胶库存累库，虽下游有补货，但入库增速更快。库存上升或使天胶市场供应压力增大，短期天胶期货价格或面临下行压力。
机构观点
机构观点：地缘逻辑占主导，BR跟随原油及板块情绪偏强运行
BR主力合约期价日内封涨停板。机构一报告分析指出，BR盘面上周先跌后涨，虽然整体涨幅环比有所放缓，但主要还是受到消息层面的影响。随着上周下半周地缘冲突再度升级，盘面重拾涨势。截至周五晚收盘，盘面已经无限接近于上市以来的新高。背后的主要驱动依旧是对丁二烯短缺的交易。因为随着石脑油等关键原料到港节奏受扰，亚洲多套裂解装置被迫下调负荷或提前并延长检修周期，丁二烯供应被动收缩，完全抵消了此前市场对部分装置重启带来供应修复的预期。即便当前BR自身基本面偏弱，以及丁二烯大涨后下游已经出现一定负反馈苗头，甚至已经出现了丁二烯作为原料贵于下游成品的情况，但只要地缘维持当前的紧张局势，总的来说仍是易涨难跌。原料端，丁二烯价格上周大幅上涨。受中东局势影响，供应面风险增强，带动原油及大宗商品大幅上涨，国内丁二烯部分装置降负甚至零星停车消息传出，供应面对行情存在强劲支撑，周内市场价格大幅上涨。周内下游产品涨幅受限导致利润承压，丁二烯市场大幅拉高后亦有回调，但在供应缩减及国内货源出口成交价格高位影响下，华东市场气氛坚挺，市场整体维持偏强态势。
AI解读：地缘冲突升级主导BR走势，因石脑油到港受扰，丁二烯供应收缩。虽BR基本面弱且下游有负反馈，但地缘紧张下易涨难跌。丁二烯因供应风险涨后有回调，整体仍偏强。
机构观点：苹果5月合约继续向上的动力和时间均不足
苹果主力合约期价日内低开低走。机构二报告分析指出，苹果虽然基本面偏强，冷库苹果库存低且质量差，5月仓单成本也偏高等因素导致前期5月合约价格大幅走高。但是考虑之前苹果5月盘面价格已经较高且再过一段时间5月合约开始限仓，主力合约将逐步移仓，苹果5月合约继续向上的动力和时间均不足。考虑5月可交易时间不多，而随着新季苹果关键生长期逐渐来临预计后期市场将会关注新季苹果产量情况，新季苹果目前市场开始关注天气预计今年积温偏高的情况。5月合约建议先离场观望。
AI解读：虽苹果基本面偏强使5月合约前期走高，但当前价格已高且临近限仓，继续上行动力和时间不足。新季苹果生长期将至，市场关注产量与天气，建议5月合约先离场观望。
