重点关注
1. 国家统计局：1-2月有色金属冶炼和压延加工业利润同比增148.2%
2. 几内亚与EGA达成协议，避免仲裁并推进铝土矿承购谈判
3. 北方铜杆市场新接订单表现短暂遇冷
4. 国内锌锭库存创新高后回落，上行趋势迎来拐点
行业资讯
国家统计局：1-2月有色金属冶炼和压延加工业利润同比增148.2%
国家统计局数据显示，2026年1-2月，有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入16316.5亿元，同比增长27.8%；营业成本15063.0亿元，同比增长24.8%；利润总额910.5亿元，同比增长148.2%。1-2月，有色金属矿采选业实现营业收入815.3亿元，同比增长40.9%；营业成本393.7亿元，同比增长15.2%；利润总额321.1亿元，同比增长99.9%。
AI解读:1-2月有色金属冶炼和矿采选业营收、利润大增，成本增速低于营收。这反映行业需求旺盛，或推动有色金属期货价格上涨，市场预期乐观。
几内亚与EGA达成协议，避免仲裁并推进铝土矿承购谈判
据外媒报道，几内亚已与阿联酋全球铝业（EGA）就去年10月接管其子公司几内亚氧化铝公司（GAC）一事达成和解协议，避免国际仲裁。GAC资产已划归国有宁巴矿业，几内亚拟通过长期铝土矿供货+未来货量预付款模式补偿EGA，目前协议仍在最终敲定，部分技术细节待完善，宁巴矿业正与多家大型贸易商洽谈相关承购安排。
AI解读:几内亚与EGA和解避免仲裁，以供货和预付款补偿。此协议若落实，或稳定铝土矿供应，缓解市场担忧，对铝期货市场短期影响偏稳，长期需关注承购及供应情况。
北方铜杆市场新接订单表现短暂遇冷
据Mysteel，近日来北方铜杆市场交易热度有一定下滑，铜杆企业新接订单表现承压，主要因市场扰动因素增多。一是因近期中东地缘冲突持续，国际关键航道受阻，国内成品油价同步大幅上调，天然气等能源价格亦面临上浮；另一方面，铜价波动起伏大，市场终端用户观望情绪抬头，市场消费受诸多因素干扰下承压，铜杆企业出货遇一定阻力，市场交易氛围短暂遇冷。
AI解读:中东冲突使航道受阻，油价等能源价格上浮，铜价波动大，终端观望，北方铜杆市场新接订单遇冷。这或使铜期货价格短期承压，市场活跃度降低。
国内锌锭库存创新高后回落，上行趋势迎来拐点
据Mysteel，受“供稳需弱”影响，今年春节期间的累库压力较为突出，春节后库存持续录增，2026年3月16日，迎来2022年6月以来近四年新高，库存23.62万吨，库存显著高于近年同期，于19日迎来拐点信号，本周锌锭持续去库。本次去库的核心驱动因素在于锌锭价格出现显著下行，周度跌幅达1020元/吨，绝对价格的下探有效激发了下游企业的采购意愿，低价位对消费端的刺激作用得到充分体现。与此同时，春节后下游企业的开工复苏虽整体节奏偏缓，但进入3月下旬后，随着终端逐步启动及生产排产恢复正常，订单陆续释放，消费增量开始在库存数据上得到明确反映。在价格刺激与需求释放的双重作用下，共同推动了库存的去化。
本次去库的核心驱动因素在于锌锭价格出现显著下行，周度跌幅达1020元/吨，绝对价格的下探有效激发了下游企业的采购意愿，低价位对消费端的刺激作用得到充分体现。与此同时，春节后下游企业的开工复苏虽整体节奏偏缓，但进入3月下旬后，随着终端逐步启动及生产排产恢复正常，订单陆续释放，消费增量开始在库存数据上得到明确反映。在价格刺激与需求释放的双重作用下，共同推动了库存的去化。
AI解读:此前"供稳需弱"使锌锭库存创新高，近期价格下跌激发下游采购欲，3月下旬需求释放，双重因素推动去库，后续锌价或因库存去化有上涨动力，但仍需关注需求持续性。
市场观点
机构观点：地缘冲突与矿端扰动交织，预计锂价震荡运行为主
年初以来，碳酸锂呈现先扬后抑走势。前期受津巴布韦出口禁令冲击，锂价快速拉涨。随后因智利出口至国内的碳酸锂量连续两个月大增，累库预期升温，叠加美伊冲突爆发，有色板块整体明显回调，锂价同步下行，主力合约价格最低下探至140040元/吨。近期受津巴布韦当地政府态度再度强硬及枧下窝矿复产时间或推迟等传闻影响，锂价有所修复。
短期来看，进口碳酸锂为国内供应形成有效补充，3月国内锂盐供给紧平衡。低库存叠加旺季需求，在下方提供一定支撑，而向上缺少进一步驱动，叠加地缘政治风险尚未解除，预计锂价震荡运行为主。操作上，可考虑在区间下沿附近轻仓做多，后续重点关注津巴布韦矿端动向。
中期维度，美伊冲突后，各国布局新能源的紧迫性有所提升，储能有望持续高景气。2026年碳酸锂整体处于紧平衡状态，若津巴布韦出口禁令持续时长超预期，或枧下窝矿复产进度不及预期，市场或将出现阶段性供需错配，中期维持逢低做多思路。
AI解读:年初锂价先扬后抑，前期矿端扰动拉涨，后因进口大增、冲突回调。短期供给紧平衡，有支撑缺上行动力，预计震荡。中期储能景气，若矿端问题超预期或现供需错配，可逢低做多。
