重点关注
1、截至7月22日当周，国内原油主营、独立炼厂开工率双双回升
2、截至7月22日当周，国内改性沥青企业开工率升至8.9%
3、截至7月22日当周，国内保税燃料油样本港口商业库存量降至88.8万吨
4、截至7月22日当周，国内尿素企业库存增至153.17万吨
5、截至7月22日，国内甲醇港口库存总量增至54.87万吨，符合预期
6、机构观点：燃料油单边方向性指引较不明朗，但结构性支撑偏强
7、机构观点：化工品库存拐点整体后移，关注高基差品种期现修复
行业资讯
截至7月22日当周，国内原油主营、独立炼厂开工率双双回升
据隆众资讯，截至7月22日，中国原油主营炼厂常减压开工率68.52%，环比上涨1.41%，同比下跌12.69%，中化泉州负荷提升。中国独立炼厂常减压开工率为41.55%，环比上涨0.25%。山东、华北等大区部分炼厂检修结束，开工率有所提升。
AI解读：主营与独立炼厂开工率回升，预示原油加工需求增加，对原油及燃料油等期货品种构成潜在支撑。但同比仍显著下跌，表明供给恢复尚未完全，后续关注持续性。
截至7月22日当周，国内改性沥青企业开工率升至8.9%
财联社鹰眼讯，据隆众资讯，本周期，国内69家样本改性沥青企业开工率为8.9%，环比增加0.1%，同比减少5.6%。改性沥对沥周度消费量为4.8万吨，环比增幅2.1%。台过后，国内降水天气减少，华北及东北地区终端施工提升，带动改性沥青需求增加，改性沥青企业生产积极性走高，带动整体供应攀升。
AI解读：改性沥开工率和消费量环比增加，显示下游需求随施工恢复有所改善，或对沥青价格形成阶段性支撑。
截至7月22日当周，国内保税燃料油样本港口商业库存量降至88.8万吨
据隆众资讯，截至7月22日，中国保税燃料油样本港口商业库存量为88.8吨，较上期减少4.3万吨，降幅4.62%。样本港口主要为舟山、青岛、大连港口。
AI解读：保税燃料油港口库存下降，反映样本港口短期供需趋紧，可能对燃料油期货价格形成支撑，但需关注后续到港量及终端消费变化。
截至7月22日当周，国内尿素企业库存增至153.17万吨
据隆众资讯，截至7月22日，中国尿素企业总库存量153.17万吨，较上周期增加12.28万吨，环比增加8.72%。本周期国内尿素生产企业库存继续积累，目前库存水平已明显超于去年同期。当前出口集港暂未形成大规模放量，外销对国内产能的分流作用有限，国内农业需求逐渐进入扫尾阶段，工业需求恢复节奏偏慢，终端支撑力度不足。内需一旦出现阶段性走弱，上游工厂库存便会快速进入累积通道。叠加下游整体消耗能力偏弱，中间商备货意愿低迷，多数货源向终端下沉受阻，即便部分工厂仍持有待发订单，现货实际流向依旧不足，大量货源集中于厂库。
AI解读：尿素企业库存持续累积，反映供需格局宽松。出口集港未放量，外销分流有限；农业需求进入尾声，工业需求恢复偏慢，终端支撑不足。库存高企将压制产业链上下游情绪，关注后续去库节奏及需求改善情况。
截至7月22日，国内甲醇港口库存总量增至54.87万吨，符合预期
据隆众资讯，截至2026年7月22日，中国甲醇港口库存总量在54.87万吨，较上一期数据增加14.72万吨。其中，华东地区累库，库存增加8.62万吨；华南地区累库，库存增加6.1万吨。
本周甲醇港口库存如期大幅累库，周期内显性外轮计入28.61万吨。江苏地区尽管周内社会库有出口船发支撑，但整体刚需提货弱势；浙江地区同步外轮补充，当地维持一套烯烃停车，其他消费尚稳，库存略有积累。本周华南港口库存明显累库。广东地区进口及内贸均有到货，另有部分在卸外轮已计入库存，主流库区提货量一般，供应增加下库存呈现累积。福建地区以进口货源补充为主，下游刚需消耗稳定，库存波动不大。
AI解读：甲醇港口库存大幅增加，华东华南同步累库，外轮集中到港是主因。江苏刚需提货弱，浙江一套烯烃停车，下游需求未起色。短期供应压力持续，去库动力不足。
机构观点
机构观点：燃料油单边方向性指引较不明朗，但结构性支撑偏强
燃料油涨幅居前，机构一发布观点称，油价在连续反弹后进入震荡状态，冲突与调停的消息面交织，市场或反复波动。对于FU、LU单边价格而言，目前方向性指引较不明朗，但结构性支撑偏强。其中，对于低硫燃料油而言，近期海外柴油裂解价差大幅攀升，汽柴油溢价或分流低硫燃料油组分供应，从而导致成品产量减少。此外，中东地缘冲突重燃也导致科威特生产与出口的恢复受阻，市场偏紧格局有望在短期延续。高硫燃料油方面，两大主产地中东与俄罗斯供应均受到地缘因素抑制，下游发电端需求存在季节性支撑，炼厂端需求具备回升空间，如果兑现市场结构有望进一步走强。
AI解读：柴油裂解价差攀升分流低硫组分供应，叠加中东冲突影响科威特出口，低硫偏紧格局短期延续。中东与俄罗斯地缘因素抑制高硫供应，发电季节性需求及炼厂补库预期提供结构性支撑。单边方向受油价波动扰动，但基本面分化下高低硫价差或有波动。
机构观点：化工品库存拐点整体后移，关注高基差品种期现修复
财联社鹰眼讯，化工品库存拐点延后，预期2609合约前库存水平仍低，机构二发布观点称，主营炼厂开工回升仍慢，原“减油增化”逻辑慎防切换回“保油减化”。随着汽柴油库存压力缓解、海峡再度封航，不排除重现4月提高汽柴油收率可能。
5-6月减油增化在芳烃未兑现;乙烯裂解开工短暂反弹后回落，油转化供应回升预期落空，乙烯下游品种迎估值修复。市场此前左侧交易7-8月化工品库存拐点，海峡封航后逻辑中断，拐点整体后移：BZ及EG推迟至9-10月（重整低位+EG检修+进口下修）；PE及PP推迟至8-9月；PX+PTA仍在8月；甲醇拐点最早在7月下旬（进口集中到港+MTO检修），但需警惕地缘溢价。基差率角度重点关注BZ、PP、LL，MA基差已转负。策略建议，BZ2608、EG2609、PP2609、LL2609合约谨慎逢低做多套保。
AI解读：库存拐点整体后移，供应端预期落空，乙烯下游品种迎估值修复；高基差品种（BZ、PP、LL）期现修复逻辑强化，需关注海峡封航等地缘溢价对进口的影响。
