重点关注
1、截至9月30日当周，甲醇港口库存降至39.35万吨，再突破近年低点
2、截至9月30日当周，国内尿素企业库存降至142.63万吨，延续高位
3、高盛：海湾原油出口恢复至2025年水平，油市供需总体平衡
4、机构观点：甲醇高位分歧加剧，关注节后弱预期能否兑现
5、机构观点：PVC底部大概率较前期抬升
行业资讯
截至9月30日当周，甲醇港口库存降至39.35万吨，再突破近年低点
据隆众资讯，本周期，中国甲醇港口样本库存量为39.35万吨，较上期减少1.85万吨，环比减少4.49%。本周甲醇港口库存继续去库，周期内显性外轮卸货计入7.5万吨，个别在卸外轮商未完全计入在内。江苏沿江主流库区在出口船发支撑下延续良好，部分边库有汽运补充，整体刚需稳定；浙江地区仅剩传统刚需，同步有国产船货补充，库存窄幅下降。本周华南港口库存小幅增加。广东地区进口及内贸船只补充供应，主流库区提货量一般，库存继续增加。福建地区进口及内贸货源补充，下游按需消耗，库存波动不大。
下周期，国庆假期期间汽运运输受限叠加目前库存基数低，部分市场提货基本可忽略不计，加之在高价差状态下，或仍存内贸补充供应沿海市场，预计沿海甲醇市场表需低位，港口甲醇库存或存微幅累积可能。但需关注船发量情况。
AI解读：港口库存降至低位，叠加国庆假期汽运受限，沿海表需走弱、提货几近停滞，库存或微幅累积。高价差下内贸货源或流向沿海，区域供应结构生变，需关注船发量对去库节奏的扰动。
截至9月30日当周，国内尿素企业库存降至142.63万吨，延续高位
据隆众资讯，本周期，中国尿素企业总库存量142.63万吨，处于年内中高位水平，较上周期下降4.94万吨，环比下降3.35%。本周国内尿素企业存整体延续小幅下降走势，主因来自节前备货窗口的集中开启。随着长假节点临近，主流产区生产企业普遍提前启动节日订单预收机制，下游复合肥工厂为维持保供生产，多小幅跟进买盘，收单节秦的转好带动部分区域货源向下流通，因此库存延续小幅下降的走势。
下周，国内尿素样本企业总库存量预计在145万吨附近，较本周期库存窄幅波动。当前内需偏弱依旧是制约整体库存下降的关键因素。假期发运等问题也影响库存下降速度，因此短期内库存下降阻力重重。
AI解读：节前订单预收机制推动库存向下游复合肥环节转移，货源向下流通改善短期供需节奏；但内需偏弱叠加假期发运受限，库存去化阻力仍存，预计库存窄幅波动，对尿素产业链相关品种的供需节奏形成阶段性影响。
机构观点
高盛：海湾原油出口恢复至2025年水平，油市供需总体平衡
高盛在报告中表示，经估算，包括关闭船舶定位应答器进行运输的“影子出口”在内，海湾地区石油出口量在过去一周已回升至2330万桶/日，与2025年平均水平基本一致，9月出口量增长一倍。
高盛指出，出口回升主要得益于霍尔木兹海峡的出口增加，包括通过船对船（STS）方式进行的出。高盛估计，9月海湾地区石油出口回升中，原油出口占近90%。过去一周，原油出口达到1900万桶/日，相当于2025年平均水平的108%。该行估计，9月“影子出口”规模约为520万桶/日。
AI解读：海湾出口回升至2025年水平，油市供需总体平衡，意味着供给端扰动减弱，原油及能化板块成本驱动趋稳，运费与保险等贸易环节溢价或随之调整。
机构观点：甲醇高位分歧加剧，关注节后弱预期能否兑现
甲醇高位震荡，机构一发布观点称，节前美伊地缘反复导致高位分歧加剧，但强现实依旧优先于弱预期;市场关注的核心供应逻辑仍将围绕地缘对海峡通航的影响和进口供应恢复进度展开,节中地缘动态将决定节后弱预期能否兑现。临近节假日，宜轻仓/清仓，警惕地缘险。
AI解读：地缘扰动通过海峡通航与进口恢复节奏影响甲醇供应预期，进而传导至近远月价差与基差结构;节中地缘变化将主导节后供需错配的定价权重。
机构观点：PVC底部大概率较前期抬升
PVC上扬，紫金天期货发布观点称，煤炭转弱，但盘面下跌后开始企稳。重点在于上游减产、停产变多，PVC开工下滑格局改善。底部大概率较前期抬升。
AI解读：上游减产停产增多使PVC开工下滑，供给端收缩改善供需格局，成本端煤炭转弱但盘面企稳，产业利润与开工节奏的联动成为后续关注重点。
