重点关注
1、沙特阿美总裁：全球原油库存逼近“危险低位”
2、截至10月14日当周，国内原油炼厂开工率下跌
3、截至10月14日当周，尿素企业库存增至160.45万吨，处年内高位
4、截至10月14日当周，国内甲醇港口库存增至36.72万吨
5、机构观点：高贴水与高物流成本短期继续支撑FU维持高位
行业资讯
沙特阿美总裁：全球原油库存逼近“危险低位”
据新华社，沙特阿美公司总裁兼首席执行官阿明纳赛尔12日在第二十五届世界石油理事会能源大会上表示，全球原油库存正逼近“极度危险”的低位，可能需要两年时间才能恢复至正常水平。
受霍尔木兹海峡局势影响，全球能源供应链持续承压，原油供应紧张程度加剧。纳赛尔表示，当前商业陆上石油库存已低于60亿桶，这已经是“最后可用的缓冲”，但这些库存绝大多数实际上无法为市场所用。由于全球原油消费需求依然在持续攀升，即便霍尔木兹海峡在短期内完全重新开放、市场信心全面恢复，想要彻底补充消耗殆尽的库存，至少需要长达两年的“超负荷加班生产”。
当前国际柴油价格已达到每桶约200美元，高涨的价格给全球能源市场带来压力，凸显加强国际合作、共同努力保障能源基础设施和运输路线安全的重要性。另外，沙特阿美计划进一步增加天然气销售，到2030年时将其生产能力从2021年的水平提高约80%，以满足日益增长的能源需求。
AI解读：商业陆上库存低于60亿桶且多数不可用，意味着供应缓冲极薄，供应链对运输通道扰动更敏感，柴油裂解与炼化利润受支撑；补库需两年超负荷生产，天然气产能扩张或改变中长期能源结构。
截至10月14日当周，国内原油炼厂开工率下跌
据隆众资讯，本周期，中国主营炼厂开工率为73.07%，环比下跌2.41%，同比下跌9.19%，主营整体降低了10月日均加工量计划。中国独立炼厂开工率为51.94%，环比下跌1.7%。东北、山东、华东等大区独立炼厂开工负荷降低。
AI解读：炼厂开工率下滑意味着原油加工需求走弱，可能使原油采购节奏放缓;成品油产出收缩则影响燃料油、沥青等下游供应，并波及化工原料端。
截至10月14日当周，尿素企业库存增至160.45万吨，处年内高位
据隆众资讯，本周期，中国尿素企业总库存量160.45万吨，处年内高位，较上周期增加12.18万吨，环比增加8.21%。本周国内尿素企业库存整体累库趋势加重，主因当前需求处于阶段性空档期，工业复合肥逐渐扫尾，对货源消耗能力减弱，贸易商因需求端支撑不足之下，建仓意愿有限，整体货源流通性放缓，多数工厂出现收单承压，市场流向不足的表现，因而企业库存开始累库之路。
下周，国内尿素样本企业总库存量预计在167万吨附近，较本周期库存继续积累。当前市场下游消耗能力差是影响工厂库存的关键因素，出口面发运有放缓表现，工厂厂库需要内需支撑，因此短期内企业累库趋势延续。
AI解读：库存高位累积反映供需阶段性错配，下游消耗能力不足与流通放缓形成负反馈，压制产业链中游补库意愿，并可能向上游原料端传导压力，同时出口发运放缓使内需承接权重上升，短期累库惯性或加剧产业利润再分配。
截至10月14日当周，国内甲醇港口库存增至36.72万吨
据隆众资讯，本周期，中国甲醇港口库存总量在36.72万吨，较上一期数据增加6.21万吨。其中，华东地区去库，库存减少3.16万吨；华南地区累库，库存增加9.37万吨。
本周甲醇港口库存回升，周期内显性外轮计入13.91万吨，个别在卸船货已全量计入在内。因库存体量已身处低位加之绝对价格较高，本周江苏沿江主流库区提货转弱，仅两条外轮卸入边库；浙江地区则延续传统刚需消耗。本周华南港口库存宽幅累库。广东地区进口及内贸均补充供应，主流库区汽运提货一般，有少量转口船发，库存继续增加。福建地区下游刚需消耗，在卸外轮已计入库存，供应增加下库存宽幅累库。
AI解读：港口库存回升主要源于华南进口及内贸补充，华东去库反映提货转弱与刚需消耗并存。库存低位叠加绝对价格较高，或抑制下游提货意愿，进而影响甲醇近月合约的供需节奏与区域价差结构。
机构观点
机构观点：高贴水与高物流成本短期继续支撑FU维持高位
燃料油再刷历史新高，机构一发布观点称，海内外市场近端现货紧缺，价格冲上年内高位。新加坡、舟山等地的bunker对FOB/FU连一的价差维持高位，加注需求持续推动两地现货库存被消耗，国内贸易商可能向现货市场交付更多现货而非仓单市场；供应端，当前中东、俄罗斯地区流出的现货数量有限甚至环比出现下滑，霍尔木兹与曼德海峡通行量已经恢复至近期瓶颈。此外，全球油轮运费大幅上涨，依赖进口货源交割的FU将物流问题纳入计价。短期来看，短缺现实引发的高贴水以及高物流成本将继续支撑FU当前价格维持高位。
AI解读：现货紧缺与高贴水推动贸易商转向现货交付，仓单市场可交割资源趋紧，近月合约定价更多反映实货与物流成本；运费上涨抬升进口交割成本，内外价差及月差结构或受支撑，同时加注需求消耗区域库存，产业链成本传导增强。
