盘面概述
商品期货多数上涨，红枣涨近5%，上海原油涨逾4%，LU燃油、乙二醇、苯乙烯等涨逾2%，对二甲苯、短纤、玻璃、PTA涨近2%，甲醇、液化气、燃料油、瓶片、沥青、豆油等涨逾1%；集运欧线跌超4%，多晶硅跌超2%，沪银跌近2%。
A股三大指数齐跌，截至收盘，沪指跌0.79%，深成指跌1.21%，创业板指跌1.36%。个股跌多涨少，全市场超4600只个股下跌。沪深两市全天成交额1.25万亿，较上个交易日放量596亿。
股指期货全线下跌，沪深300IF2506合约跌0.80%，上证50IH2506合约跌0.63%，中证500IC2506合约跌1.03%，中证1000IM2506合约跌1.16%。
国债期货多数下跌，30年期主力合约涨0.16%报121.060元，10年期主力合约持平报109.135元，5年期主力合约跌0.02%报106.250元，2年期主力合约跌0.01%报102.526元。
大宗商品市场要闻
商务部：将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查
在今天（19日）商务部举行的例行发布会上，新闻发言人何亚东谈到稀土相关出口问题时表示，将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查。商务部新闻发言人何亚东表示，中国一贯高度重视维护全球产供链的稳定与安全，依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查，已经依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口管制沟通对话，积极促进便利合规贸易。
美高级官员透露美对伊袭击时间表
据央视新闻报道，当地时间6月18日，记者获悉，美国高级官员正在为未来几天对伊朗发动袭击的可能性做准备，但情况仍在演变，可能会发生变化。彭博社援引知情人士消息报道称，袭击可能会在本周末进行。
央行公开市场今日净投放842亿元
央行今日开展2035亿元7天逆回购操作，操作利率持平于1.40%。因今日有1193亿元7天期逆回购到期，实现净投放842亿元。
Mysteel：截至6月19日螺纹产量由降转增，表需连续第三周减少
据Mysteel，截至6月19日当周，螺纹钢产量由降转增，厂库连续第四周减少，社库连续第十五周减少，表需连续第三周减少。
①螺纹产量212.18万吨，较上周增加4.61万吨，增幅2.22%；
②螺纹厂库182.32万吨，较上周减少0.57万吨，降幅0.31%；
③螺纹社库368.75万吨，较上周减少6.44万吨，降幅1.72%；
④螺纹表需219.19万吨，较上周减少0.78万吨，降幅0.35%。
钢材库存延续去化，表需环增近2%
据Mysteel，本周五大钢材品种库存延续下跌至1338.89万吨，创近5个月低位，降幅达1.16%。其中，社会库存环降1.55%，但钢厂库存降幅仅0.3%。然而，除冷轧外，五大钢材品种产量均增加，表观需求总体上涨16.08万吨至884.18万吨，热轧表需环增3.38%，线材表需环增5.73%，螺纹及中厚板表需环比小幅下降。
Mysteel：114家钢厂进口烧结粉库续增，日耗同步走高
Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2719.47万吨，环比上期增56.73万吨；进口烧结粉总日耗117.81万吨，环比上期增1.56万吨；库存消费比23.08，环比上期增0.17。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2207元/吨，环比上期减36元/吨。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1216.14万吨，环比上期增11.12万吨；进口烧结粉总日耗60.93万吨，环比上期增1.45万吨；烧结矿中平均使用进口矿配比86.58%，环比上期减0.05个百分点；钢厂不含税平均铁水成本2271元/吨，环比上期减27元/吨。
洗煤厂开工率增加，库存高位回落
据Mysteel，部分因顶库影响拉运而停产的坑口洗煤厂本周开始恢复洗选，煤矿洗煤厂及独立洗煤厂开工率较上周有一定增加，全国110家洗煤厂样本开工率61.34%，较上期增3.95%，日均产量增3.2万吨至50.99万吨。经过长时间的价格下跌，下游采购积极性稍有提升，本周煤矿及洗煤厂均呈现降库趋势，原煤库存减9.77万吨至326.36万吨，精煤库存减14.08万吨至237.39万吨，但仍处于近年来高位。
炼焦煤矿山产能利用率回升，原煤及精煤库存续创新高
据Mysteel，部分煤矿在短暂停歇之后已逐步复产，本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比增0.8%至84.5%，原煤日均产量189.5万吨，环比增1.8万吨，精煤日均产量74.4万吨，环比增0.3万吨。然而，钢厂铁水产量继续小幅回调，目前煤矿供大于求局面尚未扭转，原煤库存环比增16.5万吨至701.4万吨，精煤库存环比增13.1万吨至499.2万吨，均创阶段新高。
河钢集团6月硅锰定价5650元/吨
据Mysteel，河钢集团6月硅锰定价5650元/吨，首轮询盘5500元/吨。5月硅锰定价：5850元/吨。2024年6月定价8420元/吨。采量11700吨。5月采量：11600吨。2024年6月采量：14350吨。其中：唐钢新基地2500（ 500）吨，承钢2500（-）吨，舞钢2500（ 500）吨，邯钢3000（-1000）吨，石钢500（ 100）吨，张宣高科700（-）吨。
截至6月19日，外贸出口拉动，PVC社会库存微降0.74%
据隆众资讯，截至6月19日，PVC社会库存新样本统计环比减少0.74%至56.93万吨，同比减少37.97%。其中，华东地区在51.84万吨，环比减少0.68%，同比减少39.47%；华南地区在5.09万吨，环比减少1.31%，同比减少17.18%。
下周中国PVC社会仓库库存量预计57.8万吨左右，上游检修供应维持弱减然市场需求维持平淡，市场到货集中，市场库存维持小幅波动。整体来看，PVC社会仓库库存量呈去库趋势，同比减少37.97%，市场继续维持高位去库，外贸出口交付再次增加，国内需求表现平淡，对市场价格支撑有限。
玻璃企业库存再度转增，创去年10月份以来新高
据隆众资讯，截止到6月19日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加20.2万重箱或0.29%至6988.7万重箱，创下8个半月高位，同比增幅16.82%；折库存天数30.8天，较上期持平。
华北地区平均产销较上周有所下降，库存周环比增加18.6万吨至991万吨，增幅最大；华南受当地降雨及需求不及预期影响，下游消化能力一般；此外西南以及西北地区库存亦同步增加。然而华东地区市场整体出货情况较上周略有好转，华中地区部分企业价格优势下，局部时日产销过百，两地库存均小幅下降，东北区域周内既有产线放水，另有企业热修影响产量，供应下滑，叠加有企业自用量增加，带动整体区域库存小幅下滑。
浮法玻璃日产量处于绝对低位，周度产量微幅增加
隆众资讯，玻璃产量低位波动，截至6月19日，浮法玻璃行业开工率为75.34%，比12日下降0.08个百分点，不过行业产能利用率周环比增加0.22%至77.7%，整体来看，日产量较上周下滑0.16%至15.54万吨，处于绝对低位，周度总产量增加0.21%至109.35万吨，同比减少7.88%。
浮法玻璃生产利润涨跌不一，天然气生产亏损逼近200元
据隆众资讯，本周浮法玻璃生产利润变动不一，玻璃现货均价周度走低，纯碱几乎持稳，依据不同燃料来看，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润增加2.98元至83.70元/吨；天然气均价本周下跌16元/吨，以其为燃料的浮法玻璃周均利润再降12.28元至-195.11元/吨；然而石油焦价格大跌30元/吨，该燃料生产的浮法玻璃周均利润则回升20元至-108.47元/吨。
纯碱厂家延续累库，库存周增2.4%
据隆众资讯，截至6月19日，国内纯碱厂家总库存172.67万吨，环比周增4.04万吨(+2.40%)，较周一增加1.72万吨，涨幅1.01%。其中，轻质纯碱81.26万吨，环比下跌0.62万吨，重质纯碱91.41万吨，环比增加2.34万吨。较上周四增加4.04万吨，涨幅2.40%。其中，轻质纯碱81.26万吨，环比增加0.13万吨;重质纯碱91.41万吨，环比增加3.91万吨。本周纯碱供增需稳，厂家库存持续累库，目前纯碱厂库处于历史同期高位。
纯碱不同制法利润分化，联碱利润继续下滑
据隆众资讯，截至6月19日，中国氨碱法纯碱理论利润25.20元/吨，环比增加4.50元/吨。周内成本端海盐价格趋稳震荡，无烟煤价格窄幅下行，成本端出现小幅缩减；纯碱价格弱稳维持，价格波动不大，因此导致利润小幅缓和。本周联碱法纯碱理论利润为99.50元/吨，环比下跌40元/吨。周内原盐及动力煤价格弱稳维持，成本端未有明显波动。纯碱供需矛盾突出，价格弱势下行，且副产品氯化铵价格弱势调整，因此联碱法双吨利润呈现缩减。
烧碱装置减产压缩供应，企业库存周降9.57%
据隆众资讯，截至6月19日，液碱企业厂库库存36.65万吨(湿吨)，环比下调9.57%，同比下调5.63%。本周全国液碱样本企业库容比22.52%，环比下调1.76%;本周西北、华中、东北、西南库容比环比上调，华北、华东、华南库容比环比下滑。其中华北区域来看，山东降库源于市场对后期行情看弱下向主力下游的库存转移，叠加周内多套装置减产压缩供应。华北库存呈现去库;华东区域，区域供应端检修兽加前期订单集中发货，推动库存下滑;东北地区供应端开工低位，且下游需求有限，市场库存呈现累库;西北地区氯碱企业开工高位维持，片碱下行幅度较大，出货受阻，库存增长。西南下游企业刚需采购，市场成交氛围一般，液碱库存增加。华中销售状况维持，鲁西南地区价格下行，对于河南区域形成冲击，库存累库。
6月19日国内氧化铝现货价格继续小幅下跌
据Mysteel，6月19日，国内氧化铝现货价格继续小幅下跌。Mysteel北方氧化铝指数绝对价3187元/吨，下跌15元/吨；南方氧化铝指数绝对价3256元/吨，下跌10元/吨。
5月中国氧化铝产量748.8万吨，同比增长5.0%
据国家统计局，2025年5月中国氧化铝产量748.8万吨，同比增长5.0%；1-5月累计产量3740.1万吨，同比增长9.5%。从分省市数据来看，1-5月，山东以产量1303.43万吨位列第一，山西产量855.97万吨排在第二，广西产量683.31万吨排在第三。
中国主要市场电解铝社会库存45.0万吨，较6月16日减1.0万吨
据Mysteel，截至6月19日，中国主要市场电解铝社会库存45.0万吨，较6月16日减1.0万吨。其中：无锡11.0万吨，减0.4万吨；佛山15.7万吨，减1.3万吨；巩义5.4万吨，持平；上海4.8万吨，增0.5万吨。
国家统计局：5月中国电解铝产量382.8万吨，同比增5.0%
据国家统计局，2025年5月中国氧化铝产量748.8万吨，同比增长5.0%；1-5月累计产量3740.1万吨，同比增长9.5%。5月电解铝产量382.8万吨，同比增长5.0%；1-5月累计产量1859.0万吨，同比增长4.0%。5月铝材产量576.2万吨，同比增长0.4%；1-5月累计产量2683.1万吨，同比增长0.6%。5月铝合金产量164.5万吨，同比增长16.7%；1-5月累计产量740.5吨，同比增长15.2%。
全球第三大铜生产国秘鲁4月份铜产量同比增长7.91%
秘鲁能源矿产部表示，全球第三大铜生产国秘鲁4月份铜产量同比增长7.91%，至 220261 吨。该部门表示，4月份产量增长主要来源于南方铜业公司（Southern Copper），以及五矿资源有限公司（MMG Ltd）的Las Bambas铜矿，前者产量同比增长 2.8%，后者产量同比增长74.5%。秘鲁能源和矿业部长Jorge Montero 6 月初表示，预计今年秘鲁的铜产量将小幅上升至 280 万吨左右。
国内市场电解铜现货库存14.93万吨，较16日增0.69万吨
据Mysteel，截至6月19日，国内市场电解铜现货库存14.93万吨，较12日增0.55万吨，较16日增0.69万吨。其中，上海库存11.01万吨，较12日增0.91万吨，较16日增1.16万吨；广东库存1.92万吨，较12日降0.09万吨，较16日降0.27万吨；江苏库存1.40万吨，较12日降0.18万吨，较16日降0.21万吨。国内电解铜库存表现增加，其中上海市场增加明显，广东、江苏市场小幅下降；周内上海市场进口铜到货流入，且铜价高位震荡，下游采购需求仍较为一般，市场出库量有限，库存因此表现回升。
国家统计局：5月中国精炼铜（电解铜）产量125.4万吨，同比增长13.6%
据国家统计局，2025年5月中国铜材产量209.6万吨，同比增长13.4%；1-5月累计产量953.7万吨，同比增长6.2%。5月精炼铜（电解铜）产量125.4万吨，同比增长13.6%；1-5月累计产量605.3万吨，同比增长8.0%。
WBMS：2025年4月全球精炼铜供应过剩19.36万吨
世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年4月，全球精炼铜产量为251.75万吨，消费量为232.38万吨，供应过剩19.36万吨。2025年1-4月，全球精炼铜产量为976.97万吨，消费量为919.23万吨，供应过剩57.74万吨。2025年4月，全球铜精矿产量为157.56万吨。2025年1-4月，全球铜精矿产量为608.45万吨。
WBMS：2025年4月全球原铝供应过剩22.63万吨
世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年4月，全球原铝产量为609.12万吨，消费量为586.49万吨，供应过剩22.63万吨。2025年1-4月，全球原铝产量为2425.23万吨，消费量为2324.12万吨，供应过剩101.11万吨。
WBMS：2025年4月全球锌市供应过剩2.27万吨
世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年4月，全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨，供应过剩2.27万吨。2025年1-4月，全球锌板产量为445.14万吨，消费量为450.79万吨，供应短缺5.65万吨。2025年4月，全球锌矿产量为107.22万吨。2025年1-4月，全球锌矿产量为404.06万吨。
2025年4月全球锌市场供应过剩收窄至16000吨
据外媒，国际铅锌研究小组（ILZSG）称，2025年4月全球锌市场供应过剩收窄至16000吨，3月为供应过剩23400吨。2025年前4个月，全球供应过剩15.1万吨，而去年同期为过剩17.6万吨。
2025年4月全球铅市场转为供应过剩6900吨
据外媒，国际铅锌研究小组（ILZSG），2025年4月全球铅市场转为供应过剩6900吨，3月为供应短缺11900吨。2025年前4个月，全球铅市场供应过剩22000吨，而去年同期为过剩70000吨。
截至6月18日当周，东北炼厂促销提振，沥青出货量止跌回升
据隆众资讯，截至6月18日当周，国内沥青54家企业厂家样本出货量共45万吨，环比增加3.8%。分地区来看，山东以及东北地区的出货量增加明显，山东地区个别炼厂复产，供应量明显增多，加之国际原油上涨，利好市场交投气氛，炼厂出货情况好转；东北地区同样受到国际油价上涨的影响，低硫沥青业者备货情绪好转，叠加炼厂大户推出了优惠促销政策，从而带动厂家出货量增加。
截至6月18日当周，沥青生产利润持续减少，装置检修量再次回落
据隆众资讯，截至6月18日当周，按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-737.2元/吨，环比减少221.1元/吨。近期受地缘政治因素影响，国际原油价格大涨，沥青成本端压力增加，但沥青价格受需求拖累，涨幅不及原料涨幅，导致本周沥青加工利润收窄明显。同期，国内沥青装置检修量为74.1万吨，较上周增加3.3万吨，降幅4.7%。本周个别炼厂延迟生产，带动损失量增加。
截至6月18日当周，主营炼厂间歇停产，沥青产量环比回落
据隆众资讯，截至6月18日当周，中国92家沥青炼厂开工率为32.2%，与上一周相比下降了0.7个百分点，沥青周产量为53.7万吨，较前一周减少了2.2%。其中，国内重交沥青77家企业开工率为30.4%，环比下降1.1%。虽然山东省有少数炼厂恢复了沥青生产，但华东和华南地区一些大型主营炼厂间歇停产，最终导致整体开工率下降。从全国范围来看，西南地区的开工率居于首位，而华北、华中地区的开工率则处于最低水平。具体来看，西南地区开工率为72.3%，环比持平；华北、华中地区开工率为13.8%，环比持平。
截至6月19日当周，油价大涨下，PX加工费变化有限
据隆众资讯，截至6月19日当周，本周期PX和石脑油价差、PX和MX价差波动不大。供需未有新的矛盾，加工费维持区间内震荡。PX-N平均244.35美元/吨，环比减少4.88美元/吨，PX-M平均102.33美元/吨，环比增加8.4美元/吨。
截至6月19日当周，需求提振不足，PTA工厂库存积累
据隆众资讯，虽然国内供应小幅缩量，平衡表持续去库，然终端逐步进入传统淡季，聚酯企业有减产预期，多按需采购为主，本周PTA工厂库存持续累积。PTA工厂库存在4.15天，较上周增加0.12天，较去年同期减少0.36天。
截止6月18日，成本端强势，PTA加工费被压缩
据隆众资讯，地缘政治带动下，PX价格大幅走强，而聚酯链终端进入传统淡季，需求端支撑不足，本周 PTA价格涨幅不及PX，本周PTA加工区间大幅下挫。截止6月18日，中国PTA平均加工区间为349.56元/吨，环比减少18.77%，同比减少1.34%。
截至6月19日，港口提货良好，乙二醇港库周降0.56万吨
据隆众资讯，截至6月19日，华东主港地区MEG港口库存总量53.7万吨，较上期库减少0.56万吨。详细来看，张家港14.5万吨，太仓14.8万吨，宁波6.5万吨，江阴及常州8.5万吨，上海及常熟9.4万吨。码头发货方面，周内张家港日均发货4800吨附近；太仓两库综合日均发货4500吨；宁波港口日均发货4000吨。
截至6月19日当周，甲醇开工延续上行，企业库存下滑
据隆众资讯，截至6月19日当周，近期国内甲醇装置开工率维持同期高位，本周开工率延续上行，主要由于煤炭价格大幅回落后甲醇利润明显回升，企业开工意愿较强。企业库存环比下滑，因受上周部分企业预售量较多，本周销售量减少，因此导致订单待发订单有所减少。
截至6月18日，供应小幅减少，塑料生产企业库存周降1.83%
据隆众资讯，截至6月18日，中国聚乙烯生产企业样本库存49.94万吨，较上期下跌0.93万吨，环比跌1.83%，库存趋势维持跌势。主因地缘局势紧张带来供应风险担忧，成本端支撑连续增强，市场心态好转，交投气氛好转，库存顺利向下转移。其次因为停车装置增加，开工率下降1%至79%左右，供应小幅减少。所以生产企业库存和社会样本仓库库存均下跌。
下周，中国聚乙烯生产企业样本库存量预计51万吨左右，库存预计由跌转涨。主因市场价格连续推涨，下游工厂抵触高价，采购有放缓预期。其次因为生产企业装置预计大稳小动，供应预计变化不大。供需边际偏弱，所以生产企业库存预计小幅积累。
机构观点：产销仍存压力，顺丁胶库存小幅下滑
本周受到中东地区地缘政治因素导致原油端价格上行影响，市场对生产成本上涨带动顺丁供价上移担忧逐步升温，但挺价难获买盘跟进。样本生产企业库存总体下降。高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.37万吨。短时成本面因素影响下供价或保持坚挺，然下游终端对高价抵触情绪明显，预计产销压力难有缓解。
中国2025年5月橡胶轮胎外胎产量同比减少1.2%
据国家统计局，中国5月橡胶轮胎外胎产量为10199.3万条，同比减少1.2%，1-5月累计为48896.2万条，同比增2.8%。
截至6月19日当周，尿素开工率提升，企业库存增加
据隆众资讯，截至6月19日当周，供应方面，目前尿素日产量仍然处于20万吨以上的历史高位，本周开工率继续小幅上行。国内尿素企业库存呈现下降，近期尿素集港量呈现增加，国际地域冲突引发国内外尿素价格上涨，带动国内农业需求释放，尿素工厂出货量增加。
5月全国工业饲料产量同比、环比双增长
据中国农业农村部畜牧兽医局和中国饲料工业协会，2025年5月，全国工业饲料产量2770万吨，环比增长0.6%，同比增长6.9%。其中，配合饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长7.3%、8.1%，浓缩饲料同比下降5.6%。饲料产品出厂价格同比明显下降，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料出厂价格环比以降为主。
苹果库存仍处低位，但与往年同期差距缩小
据Mysteel，截至2025年6月18日，全国主产区苹果冷库库存量为116.49万吨，环比上周减少10.97万吨，走货速度较上周基本持平，同比去年同期有所减缓。具体来看，山东产区整体成交氛围一般，客商仍青睐性价比高的货源，大果及好果走货一般，交易集中于栖霞产区，以发市场为主，陕西产区多以客商通过自有渠道交易，库内交易有限，价格合适货源难寻，个别冷库货源出现水烂点等质量问题，持货商惜售情绪减弱。伴随着新季苹果套袋工作逐渐收尾，后期果农卖货意愿或有所增强，继续关注苹果走货情况。
中国2025年5月成品糖产量同比增59.1%
国家统计局公布的最新数据显示，中国5月成品糖产量为37.7万吨，同比增59.1%，1-5月累计为906.6万吨，同比增4.9%。
5月中国纱产量同比增3%，布产量同比减3.3%
据国家统计局，
中国5月纱产量为195.1万吨，同比增3%；1-5月纱产量累计为936.8万吨，同比增4.9%。
中国5月布产量为26.7亿米，同比减3.3%；中国1-5月布产量累计为126.3亿米，同比增0.2%。
中国5月化学纤维产量为734.9万吨，同比增5.2%；中国1-5月化学纤维产量累计为3503.7万吨，同比增5.5%。
国内纸浆港口库存继续累积，青岛港出货速度变动不大
据隆众资讯，本周中国纸浆主流港口样本库存量呈窄幅累库走势。截止2025年6月19日，中国纸浆主流港口样本库存量为220.8万吨，较上期累库2.3万吨，环比上涨1.1%，库存量在本周期呈现窄幅累库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续小幅累库，港内日均出货速度变动不大，维持1.5万吨/日。本周期常熟港库存亦呈现窄幅累库的走势，周内出货数量接近9万吨。本周期其余港口库存数量整体波动不大，维持正常库存量波动。
