逻辑：昨日EIA发布月报。预计2019年原油市场基本供需平衡；尤其下半年Permain地区物流瓶颈缓解，有助于推升美国产量出口，或使价格回到70美元中枢。部分发达国家及新兴市场国家经济增长已经开始放缓，叠加高油价对需求抑制作用，原油需求增量或低于预期。2019年OECD及非OECD国家GDP增速分别下调0.2%、0.5%至2.0%、3.8%；原油需求增量下调30万桶/日至150万桶/日。预计2019年美国原油产量日均1180万桶/日，比上月上调30万桶/日。主要来自七月Texas和North Dakota产量高于预期，以及高油价对产量刺激作用。
期货方面，油价昨日大幅回调。美股创二月来最大单日跌幅，股债同跌增加系统风险担忧。供应方面，各国增产暂时足以弥补伊朗减量；需待后续数据验证是否会出现供应缺口。需求方面，中国地炼在十月完成进口配额压力增加短期采购需求，后期或存放缓可能。库存方面，美国进入累库周期。API数据显示上周美国原油、汽油、馏分油、库欣库存分别+975、+340、-350万桶；原油库存创二十个月最大单周增幅。今日关注IEA周报及IEA月报发布。短期继续关注金融系统风险传递；中期关注伊朗缺口兑现及其余产油国增产程度。
策略建议： 绝对价格相对月差结构仍有回归空间
风险因素：地缘冲突升级；宏观系统风险
