沥青：原料断供预期重燃，高溢价或将延续
逻辑：当周肺炎疫情在欧美肆虐，沙特、俄罗斯原油增产意愿不减，原油承压震荡，沥青主力期价震荡。当周沥青现货价格大幅下调，炼厂利润开始出现向下拐点，基差实现快速向下修复，现阶段高利润维持较长时间但开工始终没有回到季节性均值水平，沥青-渣油利润触顶，证实炼厂高位利润拐点出现，二月进口量大增驱动国内价格回落。26日晚间消息美国将指定委内瑞拉为支持恐怖主义的国家，并指控委内瑞拉总统，将允许美国加大制裁力度，委内瑞拉原油80%以上出口至亚太（马来西亚），制裁恐造成这部分原油失去买家，现阶段国内马瑞原油大部分来马来西亚转口，进口依存度高，此外近期疫情蔓延，马来西亚航运管控加强，或引发国内马瑞原油滞期预期，叠加近期油轮运费大涨，或对沥青近月带来成本支撑，此外3月27日政治局会议强调宏观政策的对冲力度，专项债或继续扩大规模，有力支撑沥青需求，正套行情可期。
操作策略：多沥青2006-2012价差
风险因素：下行风险：原油大幅下跌
