铜：供需拉锯库存上扬 沪铜震荡偏弱
逻辑：现货成交困难，多空拉锯下游买涨不买跌。保税区库存高涨，等待套利窗口打开。伦敦库存从1月10万吨左右到目前的20万吨左右，去库态势不在。国内仓单交割，陆续有仓单流出。据SMM月报统计炼厂及贸易商货源较为充足，加之前期价格上扬部分贸易商拿货增加，现存甩货预期，沪铜价格易跌难涨。
操作建议：逢高放空;
风险因素：交割预期，仓单增速
铝：去库持续，铝价偏强
逻辑：隔夜有色品种走势分化，铝保持相对强势。基本面上，上月的囤货及下游部分订单前置的影响逐渐淡化，现货去库速度有望恢复正常;原料端氧化铝价格止跌回升，此轮反弹有望录得100-150元/吨涨幅;整体上看，由于产出增长速度较慢以及持续去库，电解铝在金属中更容易被纳入多头配置，铝价有望继续保持偏强势头。
操作建议：区间操作;
风险因素：去库速度不及预期;海德鲁Alunorte提前复产。
锌：LME锌进一步大幅交仓，锌价下行趋势延续
逻辑：昨日LME锌库存继续明显反弹，短期仍需关注进一步交仓可能。不过LME锌现货月升水尚维持于较高水平。国内方面，短期国内锌锭供应偏紧担忧缓解，且国内供应瓶颈有望于年中前突破。此外，近期进口锌有望持续流入国内或保税区。目前看下游消费恢复尚一般，关注锌锭社会库存继续去化表现。宏观方面，欧美经济数据表现不佳，市场避险情绪升温。由于LME锌库存支撑迅速转弱，叠加国内供应回升预期逐渐兑现，内外锌价高位大幅下调，预计近期锌价将继续承压下行;此外沪锌期货近强远弱态势将延续。
操作建议：空单持有;沪锌期货买近卖远
风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动
铅：消费淡季依旧 沪铅震荡偏弱
逻辑：铅蓄电池需求淡季依旧，电动车自行车新国标正式落地，下游订单低迷库存压力上升，或许将进一步下调产量计划，电池批发市场促销氛围加剧。原生铅供给平稳，虽然主要副产品白银价格下滑，但生产仍然平稳有序。由于再生冶炼利润上扬，再生复工热情偏高产量上扬。沪铅供大于求价格震荡下移可期。
操作建议：偏空操作
风险因素：环保再度超预期整治，导致国内铅供应明显收缩
镍：镍铁供应压力落实，期镍破位下行
逻辑：镍铁供应增量逐步加速，近期电解镍进口窗口也偶尔打开，供应端压力继续增添加。而需求端表现同样偏弱，已经4月中旬，市场库存下降的节点依旧未到来，而不锈钢价格持续回落进一步挤压钢厂利润，后市产量或有缩减。期镍白天继续增仓下行，确认跌破关键支撑位，夜盘则以震荡消化为主，目前期镍空头走势明显，操作上建议继续维持空单持有。
操作建议：空单继续持有
风险因素：黑色系表现强劲，宏观利好超预期
锡：成交氛围偏弱，期锡震荡回落
逻辑：缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑，近期进口数据下降明显，同时国内产能数据有所下降。而现货市场方面，期锡走弱后下游采购情绪下降，整体成交氛围偏弱，期镍继续维持震荡格局。
操作建议：观望
风险因素：矿山受环保影响关停。
