铜：上游矿山扰动再现叠加注销仓单增加 沪铜震荡整理
逻辑：LME铜注销仓单增加7875吨，创两个月来最多。五矿资源Las Bambas铜矿或将面临新一轮封锁，Las Bambas铜矿今年是一波三折。国内3月份经济数据明显转暖，国外欧元区经济疲软趋势延续，美元偏强对铜价形成压制;近期下游需求端转暖，现货市场成交有改善，往年假日之前下游有备货需求。然而保税区库存高涨，等待套利窗口打开。伦敦库存从1月10万吨左右到目前的20万吨左右，去库态势不在。国内仓单交割，陆续有仓单流出，短期震荡为主。
操作建议：区间操作;
风险因素：交割预期，仓单增速
铝：美元指数拉涨，铝价略微承压
逻辑：隔夜美元指数盘中拉涨，对金属盘面构成压力，沪铝在板块中最为抗跌。对于铝价，我们认为现在处于加速赶顶的状态，行业利润极大改善，据悉青海省的网电谈到0.3元/吨，百河铝业和西部水电的复产很快就会跟进。当前是实际去库加快与复产预期的博弈阶段，价格越涨阻力和回调风险越大。我们建议前期多单逐步离场，或做买铝空锌对冲。
操作建议：区间操作;
风险因素：复产加速放量。
锌： LME锌库存继续回升，短期锌价弱势格局有望延续
逻辑：昨日LME锌库存继续回升，短期关注进一步交仓可能。不过LME锌现货月升水尚维持于较高水平。国内方面，短期国内锌锭供应偏紧担忧缓解，且国内供应瓶颈有望于年中前突破。此外，近期进口锌有望持续流入国内或保税区。本周下游拿货补库转弱，当下继续关注国内冶炼复产进度和锌锭库存去化节奏。总的来看，由于LME锌库存支撑迅速转弱，叠加国内供应回升预期逐渐兑现，预计近期锌价将继续承压下行，同时沪锌期货近强远弱态势将延续。
操作建议：空单持有;沪锌期货买近卖远
风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动
铅：蓄电池市场淡季态势延续订单低迷 沪铅震荡偏弱
逻辑：铅蓄电池需求淡季依旧，电动车自行车新国标正式落地，下游订单低迷库存压力上升，或许将进一步下调产量计划，电池批发市场促销氛围加剧。原生铅供给平稳，虽然主要副产品白银价格下滑，但生产仍然平稳有序。由于再生冶炼利润上扬，再生复工热情偏高产量上扬。沪铅供大于求价格震荡下移可期。
操作建议：偏空操作
风险因素：环保再度超预期整治，导致国内铅供应明显收缩
镍：美元指数持续强势，期镍震荡偏弱
逻辑：镍铁供应增量逐步加速，电解镍进口窗口完全打开，供应端压力继续增添加。而需求端表现同样偏弱，而不锈钢价格持续回落进一步挤压钢厂利润，已经逐步开始有钢厂减产和转产的情况出现，供需结构开始明显走弱。今日期镍白天震荡为主，夜盘受到美元指数拉升以及黑色系表现趋势影响走弱，目前走势维持偏弱暂未见底，不过这两日不锈钢市场成交有所好转需要继续留意。操作上建议前期空单继续持有。
操作建议：前期空单继续持有
风险因素：黑色系表现强劲，宏观利好超预期
锡：市场成交氛围偏淡，期锡震荡偏弱
逻辑：缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑，近期进口数据下降明显，同时国内年初至今产量也维持下降。而现货市场方面，期锡近日偏弱影响采购情绪，市场现货成交氛围偏淡。目前期锡维持震荡格局，操作上暂时维持观望。
操作建议：观望
风险因素：矿山受环保影响关停。
