铝观点:流动性宽松背景下，铝价将冲破14500关口
逻辑：宏中国央行下调存款准备金率，欧央行重启QE，市场对美联储降息的预期仍在，流动性宽松预期及中美近期的贸易谈判互动，对有色金属影响正面。产业上，由于氧化铝依旧过剩且海外宽松拉低进口成本，氧化铝价格反弹已接近尾声，在这样的背景下，电解铝高利润将得以维持。电解铝行业利润维持1000元/吨左右，驱动新增产能创造条件投产，另外受意外中断的电解铝生产恢复比预期要快，对市场信心构成一定压制，投资目光聚焦到去库力度上。从上周3.4万吨的去存数量上看，下游消费虽不理想但环比却维持改善，9月产出上的缺失使得缺口天然存在，尚不能证伪的前提下，空头是有所忌惮的。供应天然缺失，消费尚难证伪的背景下，铝价仍能保持高位运行且尝试上攻的状态。值得注意，价格冲破14500这个关口而氧化铝价格在2600以下意味着铝厂利润将更好，企业的保值意愿也会被触发，因此，14500往上的压力会逐渐加大。操作上，建议铝价在上冲的过程中，多单逐渐兑现利润。
操作建议：铝价上冲过程中，多单逐渐兑现利润。
风险因素：消费增长不及预期；电解铝产能快速释放。
锌观点：锌价暂时企稳，等待再度下探机会
逻辑：近期宏观情绪有所回暖，稳增长政策预期加强，加上国内降准政策落地，以及中美关系阶段性向好，市场情绪改善。锌市场多头资金配合也逐渐回升，带动近日锌价企稳走高。但基于中期锌基本面偏弱预期不改，锌价有望再度下探。
操作建议：等待逢高再度沽空机会；中期买铜卖锌
风险因素：人民币大幅波动，宏观情绪明显变动
