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股指期货:沪指收于3000点下方,逢低吸纳好时机

2019-03-15
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  流动性:流动性总量有所下降

  观点:昨日央行公开市场业务交易报告称受税期因素影响,银行体系流动性总量有所下降,但整体处在充裕水平。而昨日短端利率有所上行,DR007上涨14.91bp,近期短端利率基本上是一上一下,但中枢基本平稳。但考虑到之后的MLF到期以及企业缴税压力,后续资金利率中枢有望上行。

  股指期货:沪指收于3000点下方,逢低吸纳好时机

  逻辑:昨日指数继续下行,沪指跌破3000点,创业板继续收跌2.58%。从行业题材来看,仅食品饮料及建材板块维持上涨,显示出相对抗跌的属性;而以工业大麻以及计算机为代表的板块则领跌。对于昨日的进一步调整,资金面仍是主要焦点。其中,从龙虎榜机构10天抛售近百亿来看,在前期快速上涨阶段,风险偏好相对较低的机构或进行了止盈操作。但我们也注意到在几个细节,一是连续几日的深度调整后,北上资金在周四转为净流入态势,侧面表明了外资的抄底思路或对指数将起到支撑。二是若以融资买入及偿还作为观测市场杠杆资金的指标来看,尽管近期大幅反弹,但从绝对值来看并不算高,因而即使考虑监管层对配资的打压,对市场造成的负面效应未必会有想象的大。因此,综合这两个细节,我们认为近两日的调整仅是短期的整固,应当延续低吸策略,逢低吸纳筹码。

  操作建议:剩余多单续持,逢低吸纳

  风险因子:1)美股崩盘;2)配资监管;3)宏观指标、新开工暗示需求恶化;4)年报及一季报预报的业绩暴雷

  国债期货:宏观数据见底,期债情绪不佳

  逻辑:期债昨日没有走出股债联动性,反而受到宏观数据的影响较大。昨日公布的宏观数据市场解读为经济已经见底,配合目前较好的社融数据,整体宏观已经企稳。就市场情绪的观察,观望的状态依然偏多。因此,虽然昨天期债有所下跌,但并未走出趋势性的回调行情,仍然在震荡趋势内,建议投资者持仓观望。

  操作建议:多头持有,逢低吸纳

  风险:1)地方债供给压力;2)信用事件爆发


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