股指：利空出尽的短反弹行情
逻辑：上周股指飘红，在诸多利空因子扰动之下，盘面呈现韧性。至于原因，一是历史上来看，美债收益率曲线倒挂(10年-2年)扰动偏短期，持续倒挂可能才是经济陷入衰退的标志，二是贸易谈判存有利空出尽的逻辑，且本次3000亿美元关税美国对华依存度较高，短时也难以找到合适替代，三是宏观下行趋势虽已确立，但LPR改革暗含政策有扶持，后续对于宽松政策的期待可能升温，故股指短时仍处在短反弹途中。但考虑到业绩隐忧、地产周期下行、全球避险情绪浓重等因素，反弹高度存疑。故激进投资者可逢低介入IC多单，谨慎者仍建议观望为主。
操作建议：观望
趋势：震荡
风险：1)美股崩盘;2)贸易谈判;3)白马业绩暴雷;4)科创板资金分流;
期债：央行完善LPR形成机制，债市中期仍有机会
逻辑：上周，触发市场破3之后回吐涨幅的主因在于货币政策保持定力的情况下，债市继续下行的空间受资金成本制约。前期获利止盈力量逐步浮出水面。而周末LPR政策出台可能会进一步强化市场对于未来公开市场利率下调的预期，从这个角度看，债市中期仍有机会，投资者可延续逢低操作的思路。
操作建议：中长期逢低参与
风险：1)经济数据预期之外;2)贸易摩擦变化;
外汇：短期波动释放完成，汇率回归双向波动
逻辑：在经历了两周的大幅贬值之后，人民币兑美元汇率回归双向波动。近几日离岸市场人民币流动性收紧，亦有助于稳住离岸人民币汇率。上周五离岸人民币波动进一步收敛，日内汇价波动最多不到200点，走势较前几日明显趋稳。至此，人民币波动已经基本得到释放，前期做大波动率操作可离场。后期，由于中美贸易摩擦暂时有所缓和，人民币兑美元汇率将回归市场双向波动，汇率波动将渐小。同时由于美国债券曲线倒挂，美联储9月降息概率增加，人民币贬值压力将有所减小。
展望：短期震荡
操作建议：做多波动率离场
风险：1)贸易风险再起
