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今日有色要闻 | 黄金续刷历史新高;中国3月十种有色金属产量同比增3.7%

2025-04-16 来源:财联社
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重点关注

1. 印尼能矿部官员表示镍产品特许权使用费新政将于4月26日正式实施

2. 兴业银锡:全资子公司银漫矿业采区4月16日复产

3. 中国3月十种有色金属产量同比增3.7%,电解铝产量同比增4.4%

4. 两地库存继续下降,日本三大港口铝库存仍在下滑

行业资讯

印尼能矿部官员表示镍产品特许权使用费新政将于4月26日正式实施

据Mysteel,印尼能矿部官员表示,印尼总统于4月11日正式签署镍产品特许权使用费新政,政府令分别为PP No.18(2025)和PP No.19(2025),并表示该政策将于4月26日正式实施。

据Mysteel了解,涉及到的两项政府令确已发布,新法案中,相较此前的建议案,镍产品特许权使用费增加了对镍金属的1.5%的税费。需要补充的是,法案执行对象仍是持有采矿许可证的运营人,不持有采矿许可证的冶炼厂不在执行对象范围之内。目前能矿部计划在4月17日组织展开镍矿行业代表会议,讨论本次提高特许权使用费的议案。

兴业银锡:全资子公司银漫矿业采区4月16日复产

兴业银锡(000426)4月16日午间公告,根据内蒙古自治区矿山安全监管局下发的通知,公司全资子公司银漫矿业采区于2025年4月16日复产。此前于3月9日,银漫矿业采矿承包方河南锦源建设有限公司银漫矿业工程项目部在采准作业时发生一起安全事故。事故发生后,银漫矿业采区停产,选厂正常生产。

中国3月十种有色金属产量同比增3.7%,电解铝产量同比增4.4%

据国家统计局,2025年3月份十种有色金属产量为692万吨,同比增长3.7%,1-3月累计产量为1985万吨,累计同比增长2%,其中3月份产电解铝量为375万吨,同比增长4.4%,1-3月电解铝产量为1107万吨,累计同比增长3.2%。

两地库存继续下降,日本三大港口铝库存仍在下滑

贸易公司日本丸红商事(Marubeni Corp)表示,截至2025年3月底,日本三大港口铝库存降至309700吨,较之前一个月下滑约1.2%。具体来看,名古屋、横滨库存都出现不同幅度的下滑,大阪库存小幅回升。

市场观点

机构一:金银比回归预期下,银价补涨预期会强烈

黄金交易逻辑仍聚焦于“滞胀博弈”与“政策扰动”,持续受到市场追捧,且呈现加速上扬态势。危机同行,历史新高下的黄金很难去“量化”高度,维持左侧多头谨慎交易,止损位上移至3000~3100美元/盎司区间。对于白银而言,工业品和黄金表现同时影响银价,但金银比回归预期下,银价补涨预期会强烈,因此建议维持逢低买入操作。

机构二:头部四家企业均面临亏损,多晶硅行业整体陷入产能过剩困境

多晶硅行业集中度高,头部四家企业市占率占比达60%。报告以通威、协鑫、大全、新特四家企业为研究主体,以点及面,窥探多晶硅行业的发展现状。

经营情况:高亏损,高负债。行业整体陷入亏损困境,头部四家企业中除通威股份外,其余三家毛利率均跌破-15%。同时,在行业快速扩张的背景下,企业融资需求激增,导致资产负债率高企。

产能布局:1、垂直整合强化协同效应。上游工业硅/硅粉配套项目的经济性在降低,而下游行业进入壁垒高,四家企业中仅通威凭借电池技术和硅料自供优势,在电池、组件环节具备较强竞争力。2、头部企业仍在持续推进产能扩张,同时展现出不同的战略布局。通威加速产能布局,总产能规划迈向120万吨量级;协鑫强化颗粒硅技术路线,通过技改扩大产能。大全能源和新特能源的扩产策略相对保守,其中新特选择对现有产线进行停产技改。

生产成本:1、行业陷亏损困境。据测算,多晶硅的现金成本约为36元/千克,若考虑7元/千克的折旧费用,则生产成本上升至43元/千克。成本结构中电力费用占比高达约44%,多晶硅生产对能源呈高度依赖。2、企业之间成本差异显著:协鑫颗粒硅技术具有显著的电耗优势;通威借助规模效应、电耗优势、垂直整合协同效应在同类企业中保持领先的成本优势;大全、新特能源的生产成本较高。3、企业着力于能源成本优化。相较于传统火电站,新能源电站凭借其清洁、可再生特性展现出显著环保优势。

机构三:单方向沽空铜价并不是一个较好选择,有色品种间强弱套利性价比更高

上周,铜价探低回升,短期基本面因素完全失效,全球市场也经历了历史性的一周。美股跳水后反弹,看似市场风险偏好情绪恢复,但美债美元同步下跌,市场已开始质疑美国资产的安全性。不过,由于铜自身基本盘表现优良,本次压力测试后出现快速反弹,在有色金属中表现强势,成为除去黄金之外唯一当下点位高于年初的品种。在这种情况下,认为单方向沽空铜价并不是一个较好的选择,有色品种间的强弱套利性价比更高。

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